SK Hynix y Samsung caen de nuevo: ¿fue el repunte récord del viernes una trampa alcista?

Las acciones de SK Hynix y Samsung Electronics cayeron bruscamente el lunes, devolviendo parte del repunte récord del viernes, mientras los inversores aseguraban beneficios tras una de las sesiones más dramáticas en la historia del mercado surcoreano.

Samsung cayó un 6.48% y SK Hynix perdió un 6.69% a las 9:15 AM en Seúl, mientras el Kospi se deslizó un 4.25%.

El retroceso siguió a la subida del viernes del 26.81% de Samsung y el movimiento de límite al alza del 29.95% de SK Hynix, que ayudaron al índice de referencia a subir un récord del 17.91%.

El repunte récord del viernes se enfrenta a la realidad

Las ganancias del viernes llegaron después de que el Kospi hubiera perdido más del 17% en tres sesiones, dejando a las acciones de chips técnicamente golpeadas y a los vendedores en corto expuestos.

Los sólidos resultados de Microsoft y Amazon también mitigaron los temores de que las grandes tecnológicas se prepararan para reducir el gasto en infraestructura de inteligencia artificial.

Los inversores extranjeros compraron un neto de 7.22 trillion won en acciones coreanas, mientras que las instituciones adquirieron 1.15 trillion won, según los datos del mercado.

Esos flujos, combinados con la búsqueda de gangas y la cobertura de posiciones cortas, impulsaron el mercado al alza a una velocidad extraordinaria.

Esa magnitud hizo comprensible la toma de ganancias del lunes.

Han Ji-young de Kiwoom Securities advirtió que los inversores podrían retirar dinero de la mesa a inicios de esta semana tras el salto sin precedentes del Kospi, informó Korea JoongAng Daily.

Por tanto, las pérdidas del lunes no indican necesariamente un nuevo empeoramiento en las perspectivas de resultados de los fabricantes de chips.

Sin embargo, la incapacidad de mantener siquiera la primera sesión tras el repunte del viernes debilita el argumento de que el mercado haya establecido un suelo duradero.

El apalancamiento sigue siendo el mayor punto débil del mercado

El riesgo más importante es el posicionamiento, no el desplome de los beneficios.

Peter Kim, director gerente sénior en KB Securities, dijo a Reuters la semana pasada que la caída no fue “impulsada por un deterioro fundamental”.

Culpó al sentimiento frágil y al desapalancamiento forzado en ETFs apalancados sobre acciones individuales tanto en Corea como en el extranjero.

Kim también advirtió que la cantidad de apalancamiento acumulada en el mercado hacía improbable que el proceso de depuración terminara en una o dos semanas.

Esa valoración importa porque los rebotes pronunciados pueden animar a los operadores a reconstruir exposición antes de que la presión de margen haya desaparecido por completo.

Gary Tan, gestor de carteras en Allspring Global Investments, dijo que “lo fuerte ya no es suficiente” en el mercado actual de IA.

Los inversores querían señales más claras sobre acuerdos de suministro a largo plazo, retornos para accionistas y la durabilidad del ciclo de memoria, dijo.

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Los temores sobre China chocan con la fuerte demanda de memoria

Las preocupaciones a más largo plazo no han desaparecido. Los inversores están evaluando la competencia china en chips de memoria, los avances en equipos semiconductores nacionales y si el gasto de capital en IA financiado con deuda puede mantenerse sostenible.

Chris Beauchamp, director de análisis de mercado en IG, dijo a The Guardian que los fabricantes chinos de chips podrían eventualmente rebajar los precios frente a los productores establecidos y competir agresivamente en precio.

El panorama a corto plazo es menos pesimista. Alvin Nguyen, analista de Forrester, describió la venta masiva de acciones de memoria como una “sobrerreacción” en declaraciones a The Guardian, argumentando que los fabricantes aún no pueden producir suficientes chips para satisfacer la demanda y que las escaseces podrían persistir hasta 2030.

Esa tensión hace que la etiqueta de trampa alcista sea prematura. El viernes parece más un repunte de alivio inestable que una prueba de una recuperación duradera.

Los resultados y la demanda de memoria siguen siendo fuertes, pero los inversores necesitan pruebas de que el desapalancamiento forzado está terminando, de que la compra extranjera se está volviendo consistente y de que los hiperescaladores siguen comprometidos con el gasto en IA.