Nikkei 225 cae, KOSPI oscila mientras alzas en rendimientos presionan a Asia

Las acciones asiáticas estuvieron bajo presión el viernes, con el Nikkei 225 de Japón y el KOSPI de Corea del Sur en el centro de una sesión volátil, ya que el aumento de los rendimientos globales de los bonos y el encarecimiento del petróleo reavivaron las preocupaciones sobre las valoraciones y la inflación.

El Nikkei cayó alrededor de un 0.8% en la sesión matinal, ampliando su pérdida semanal a cerca del 4.4%, mientras que el KOSPI osciló en torno a la par tras abrir 1.35% a la baja.

Los movimientos se produjeron después de que los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. reanudaran su escalada, borrando gran parte del alivio provocado por la decisión de Washington de ampliar las recompras de bonos a largo plazo. El Brent se mantuvo por encima de los $93 por barril.

El Nikkei afronta una nueva prueba de tipos doméstica

El mercado japonés tiene una complicación adicional, ya que la inflación se está fortaleciendo a solo semanas de la próxima reunión de política del Banco de Japón.

Los precios al consumo subyacentes aumentaron un 1.8% en julio respecto al año anterior, acelerándose desde el 1.6% de junio. La inflación excluyendo tanto alimentos frescos como combustibles también se aceleró hasta el 1.9%, lo que suma evidencia de que la presión subyacente sobre los precios se está reconstruyendo.

El Banco de Japón ya mantiene su tipo de interés de la política monetaria en el 1%, un máximo de 31 años, y se reúne de nuevo el September 17-18. Los mercados se inclinan por otro aumento de un cuarto de punto.

Eso deja al Nikkei vulnerable a una combinación de tipos japoneses más altos, rendimientos estadounidenses elevados y un yen que cotiza cerca de 159 por dólar.

Para las acciones tecnológicas sensibles a los tipos, es una mezcla difícil.

Unos mayores tipos de descuento reducen el valor presente de las ganancias futuras, especialmente para empresas valoradas con supuestos agresivos de crecimiento en IA y semiconductores.

El KOSPI devuelve parte de su repunte impulsado por los semiconductores

Corea del Sur comenzó el viernes a la defensiva tras el extraordinario rebote del 5.89% del KOSPI el día anterior.

El índice se disparó hasta 6,852.58 el jueves, ya que el plan de recompra y cancelación de acciones de SK Hynix por 40 trillion won reavivó la confianza en las remuneraciones a los accionistas.

SK Hynix y Samsung Electronics fueron centrales en ese repunte, con ambos gigantes de semiconductores subiendo con fuerza a medida que los inversores extranjeros regresaron.

La retirada inicial del viernes mostró lo rápido que ese optimismo puede verse cuestionado cuando los rendimientos globales vuelven a subir.

El KOSPI abrió con una caída del 1.35% antes de recuperar gran parte del descenso. SK Hynix se mantuvo relativamente resistente, ayudando a evitar una venta más profunda.

En otros mercados, las acciones de Taiwán subieron ligeramente y el índice amplio MSCI de Asia-Pacífico excluyendo Japón ganó alrededor de 0.5%, aunque ambos permanecieron vulnerables al impacto de las subidas de tipos globales.

Los rendimientos de los bonos y el petróleo mantienen a Asia en vilo

La presión más amplia sigue viniendo del mercado de bonos de EE. UU. El rendimiento del Treasury a 10 años subió hacia el 4.71% y el de 30 años se acercó al 5.25%, revirtiendo gran parte de la caída del miércoles.

El secretario del Tesoro, Scott Bessent, ha dicho que las recompras de deuda a más largo plazo podrían superar los recién anunciados $4 billion per operation.

Sin embargo, los inversores siguen centrados en el problema estructural: la deuda de EE. UU. ha superado $40 trillion y el déficit presupuestario se sitúa por encima del 6% del PIB.

El estratega de Deutsche Bank, Steven Zeng, ve el riesgo de que los mercados sigan resistiéndose a la intervención de política cuando los fundamentos de deuda y déficit se mantienen desfavorables, lo que limita cuánto pueden reducir los rendimientos las medidas técnicas.

El petróleo añade otra restricción. El Brent tocó un máximo de un mes de $94.71 antes de ceder hasta aproximadamente $93.12, mientras que el WTI cotizó cerca de $86.18, ya que el enfrentamiento EE. UU.-Irán mantuvo viva la prima de riesgo en el Estrecho de Ormuz.