¿Es Apple realmente la razón de la caída del precio de las acciones de SK Hynix?

El retroceso del precio de las acciones de SK Hynix (SKHY) esta mañana se atribuye principalmente al sentimiento de aversión al riesgo ante las ganancias de Nvidia el 26 de agosto y al plan de devolución a los accionistas de Samsung que decepcionó a los inversores.

Pero hay otra historia que pesa sobre la industria de la memoria: según informaciones, Apple está explorando DRAM china de ChangXin Memory Technologies (CXMT) mientras busca suministros adicionales y, potencialmente, costes más bajos.

Incluyendo la caída de hoy, las acciones de SK Hynix han caído alrededor de un 20% respecto a su máximo del año.

Lo que sabemos sobre los lazos de Apple con CXMT

El interés reportado de Apple en CXMT es significativo porque el fabricante del iPhone es uno de los mayores compradores de memoria del mundo, lo que le otorga una influencia considerable sobre proveedores como SK Hynix, Samsung Electronics y Micron.

Los informes indican que Apple ha estado probando la DRAM de CXMT para su posible uso en dispositivos, al tiempo que busca precios más favorables en medio de una escasez global de memoria.

Legisladores estadounidenses han expresado por separado su inquietud sobre el posible uso de memoria china por parte de Apple, lo que pone de relieve las complicaciones geopolíticas en torno al plan. Sin embargo, la amenaza inmediata para las acciones de SKHY podría ser menos grave de lo que sugieren los titulares.

Según se informa, CXMT rechazó la solicitud de Apple de DRAM más barata y, en su lugar, cotizó precios comparables o incluso superiores a los ofrecidos por Samsung y SK Hynix.

Eso significa que el esfuerzo de Apple por abastecerse en China aún no ha producido la ventaja de precio que buscaba. De hecho, el desarrollo podría, en última instancia, reforzar el poder de fijación de precios de los proveedores consolidados si CXMT no puede ofrecer precios menores.

¿Justifica la noticia Apple–CXMT vender las acciones de SK Hynix?

Quienes invierten en acciones de SK Hynix deben seguir de cerca la búsqueda de Apple de DRAM alternativa.

¿Por qué? Porque incluso si CXMT no puede ofrecer a Apple un descuento de precio significativo, la diversificación del suministro por sí sola tiene valor en un mercado de memoria ajustado.

Apple no necesita necesariamente que CXMT sea el proveedor más barato; asegurar otra fuente de DRAM podría ayudar al gigante a reducir su dependencia de empresas como SK Hynix en un momento en que la disponibilidad de memoria sigue limitada por la fuerte demanda relacionada con la IA.

Eso crea un posible dolor de cabeza para SKHY.

Si Apple Inc. finalmente cualifica los chips de CXMT para volúmenes de producción significativos, parte de la demanda de DRAM actualmente dirigida a proveedores consolidados se migrará a China. Además, podría dar al fabricante del iPhone una mayor capacidad de negociación en futuras discusiones sobre precios.

En otras palabras, CXMT no tiene que rebajar hoy los precios de SK Hynix Inc. para convertirse en una amenaza competitiva a más largo plazo.

Para los inversores en SKHY, la preocupación es, por lo tanto, menos un golpe inmediato a las ganancias y más la erosión gradual de su concentración de clientes, poder de fijación de precios y cuota del mercado DRAM en general.

Cómo recomienda Wall Street posicionarse en las acciones de SKHY

Por otro lado, los inversores deben tener en cuenta que Wall Street sigue tan optimista como siempre con las acciones de SKHY, especialmente porque cotizan a un ratio atractivo de aproximadamente 6,5x ganancias previstas.

La calificación de consenso para SK Hynix sigue siendo 'Compra fuerte' — con un precio objetivo medio de aproximadamente $245 que indica un potencial alcista de alrededor del 70% desde aquí.