Miksi FTSE 100 -indeksi menestynyt niin hyvin, vaikka Yhdistyneen kuningaskunnan talous on taantumassa?

Vuosi 2022 oli osakemarkkinasijoittajille helvetillinen vuosi.

Riskivarat palasivat pahimpaan vuoteensa sitten vuoden 2008 suuren talouskriisin, kun inflaatio kiihtyi aggressiivisesti ja pakotti keskuspankit viime aikoina nopeimpaan koronnostosykliin.

Ja vaikka vuosi 2023 on tuonut hengähdystauon, kun markkinat siirtyvät odottamaan, että korot laskevat ehkä nopeammin kuin muuten odotettiin, sijoittajat nuolevat edelleen haavojaan, mikä oli viime vuoden vetäytymisen mittakaava.

Mutta kaikki ei ollut menetetty. Hulluuden keskellä on ollut turvataskuja sijoittajille. Yksi niistä on ollut FTSE 100 -indeksi.

Iso-Britannian indeksi on 4,6 prosentin sisällä kaikkien aikojen ennätyksestään, jonka se saavutti tämän vuoden helmikuussa.

Vuoden 2022 kehityksen esitteleminen muihin osakeindekseihin verrattuna korostaa sen paremman tuloksen laajuutta.

Se oli ainoa indeksi, joka tuotti positiivista tuottoa sijoittajille, sillä lähes kaikki muut suuret osakeindeksit pienenivät massiivisesti sekä tiukan rahapolitiikan että Venäjän Ukrainan sodan sekä viipyvien koronavaikutusten vuoksi (etenkin Kiinassa).

Miksi FTSE saavutti kaikkien aikojen ennätyksen?

Joten miten FTSE 100 -indeksi saavutti kaikkien aikojen ennätyksen helmikuussa tänä vuonna?

No, se ei todellakaan voi johtua Iso-Britannian talouden suorituskyvystä. Helmikuussa IMF ennusti, että Iso-Britannia on ainoa kehittynyt talous, joka supistuu vuonna 2023.

Maa on kamppaillut taloudellisesti Brexitin jälkeen. Kirjoitin syväluotauksen maan ahdinkotilasta viime lokakuussa, mutta se on ollut erittäin rankkaa Yhdistyneelle kuningaskunnalle.

Ehkäpä vuosi 2022 voidaan tiivistää pääministeri Lizz Trussin tuhoisalla 49 päivää kestäneellä hallituskaudella, joka joutui lähtemään sen jälkeen, kun hän saattoi maan lähes konkurssin partaalle epäonnisen budjetin avulla. Englannin keskuspankki astui lopulta ostajaksi viimeisenä keinona hillitä täysimittaista eläkekriisiä.

Ja niin Yhdistyneessä kuningaskunnassa oli kolme pääministeriä ja kaksi monarkkia seitsemässä viikossa, samalla kun se taistelee massiivista elinkustannuskriisiä vastaan – inflaatio on edelleen 10,4 %, mikä on 30 peruspistettä korkeampi kuin viime kuussa.

Lyhyesti sanottuna ei, Yhdistyneen kuningaskunnan talous ei todellakaan toimi hyvin.

Energiakriisi ja hyödykkeiden hinnat lisäävät FTSE 100:n voittoja

Vaikka energiakriisi aiheutti suuria ongelmia taloudelle yleensä, öljyn ja energian hintojen siunaus ajoi osakkeenomistajien hinnat pohjoiseen, mikä vaikutti FTSE 100:n jykevään tuottoon.

Öljy-yhtiöt, kuten BP ja Shell, raportoivat puskurituloista, sillä öljyn nousun synkästä taustasta huolimatta sijoittajien taskut olivat vuorattu aikaisempaan verrattuna.

Indeksiä ovat nostaneet myös hyödykkeet, joiden hinnat ovat nousseet jyrkästi tarjontarajoitusten ja Kiinan siirtymisen rajoituksista täysin uudelleen avaamiseen.

Voittojen lisääntyessä näiden tekijöiden vuoksi osakekurssit ovat nousseet jyrkästi, vaikka se vaikuttaa vastoin intuitiiviselta Yhdistyneen kuningaskunnan hitaaseen talouteen verrattuna.

FTSE 100:sta puuttuu myös teknologiayrityksiä. Sitä voidaan melkein pitää indeksien buumina, jossa on vähemmän Piilaakson tyyppejä ja enemmän vanhan koulun yrityksiä, kuten öljy-, kaivos-, tupakka- ja pankit.

Eikä viime vuonna ollut huonompaa sektoria kuin teknologia, koska alue on erityisen herkkä nouseville korkotasoille.

Heikko punta ja monikansalliset tulot

Sitten on kysymys siitä, mistä voitot saadaan. Noin 75 % FTSE 100 -yritysten liikevaihdosta tulee ulkomailta.

Tämä ei ainoastaan tarkoita, että yritysten näkymät ovat vähemmän sidoksissa Ison-Britannian kohtaloon, vaan ne saivat myös valtavan siunauksen punnan heikkenemisestä euroon nähden niin voimakkaasti (USD/GBP).

Vaikka se on elpynyt jonkin verran takaisin lokakuusta lähtien, suurimman osan vuodesta 2022 punnan murskasi sen amerikkalainen vastine.

Lopuksi totean, että FTSE 100:n rakenne on melko ainutlaatuinen siinä mielessä, että se on herkempi hyödykkeiden hintoihin ja ulkomailta hankituille tuloille, mikä tarkoittaa, että vuosi 2022 oli sille täydellinen myrsky, koska hyödykkeiden hinnat nousivat jyrkästi ja punnan kurssi heikkeni.

Paras tapa ilmaista tämä on verrata FTSE 100:n suorituskykyä FTSE 250:een, joka on toinen Yhdistyneen kuningaskunnan indeksi, mutta joka koostuu 250 suurimmasta yrityksestä markkina-arvoltaan 100 parhaan yrityksen sijaan.

Ero näiden kahden indeksin välillä oli suurin sitten 80-luvun, kun FTSE 250 oli herkempi brittiläiselle yhtiölle ja laski 19,7 % verrattuna FTSE 100:n 4,7 prosentin nousuun.

Se oli ensimmäinen kerta, kun FTSE 100 oli parempi kuin FTSE 250 sitten vuoden 2018.