IMF:n maailmantalouden näkymät ennustavat pehmeää laskua, vaikka maailmantalous on "ontumassa"

Kansainvälinen valuuttarahasto (IMF) julkaisi lokakuun 2023 maailmantalouden näkymät, joissa keskitytään jatkuviin inflaatioriskeihin, globaalin rahapolitiikan analyysiin ja tuleviin vaiheisiin sekä raaka-aineiden toimitusketjujen syvemmän pirstoutumisen uhkaan.

Kansainvälisen elimen viralliseen esitykseen sisältyi tutkimusosaston johtajan Pierre-Olivier Gourinchasin huomautukset; Petya Koeva Brooks, apulaisjohtaja, tutkimusosasto; ja Daniel Leigh, tutkimusosaston osastopäällikkö, keskustelun moderaattorina IMF:n viestintäpäällikkö Jose Luis De Haro.

Globaalit ennusteet

Raportissa todettiin, että vaikka maailmanlaajuinen kasvu olikin kestävää pandemian ja Venäjän ja Ukrainan välisen sodan puhkeamisen jälkeen, se on pysynyt suhteellisen hitaasti ja epätasaisesti jakautuneena.

Puhuessaan Gourinchas totesi, että maailmantalous on

Viimeisimmissä ennusteissaan IMF arvioi globaalin kasvun vuodelle 2023 olevan 3,0 %, kun taas ensi vuonna se todennäköisesti laskee 2,9 %:iin, mikä on 0,1 % alaspäin tarkistettu edellisestä raportista ja selvästi alle historiallisten keskiarvojen.

Kuten aiemmin mainittiin, tämä on kuitenkin jakautunut epätasaisesti.

Kehittyneet taloudet

Kehittyneet taloudet liikkuvat vaikeissa vastatuulessa, ja tämän vuoden kokonaiskasvun odotetaan olevan 1,5 % ja hidastuvan 1,4 prosenttiin seuraavana vuonna.

Vaikka Yhdysvaltojen kasvuennusteita on tarkistettu ylöspäin (1,5 prosenttiin vuonna 2024) joustavien kuluttajien ja odotettua vahvempien työmarkkinoiden vuoksi, EU:ta on tarkistettu alaspäin (0,7 prosenttiin vuonna 2023 ja 1,2 prosenttiin). % vuonna 2024) aggressiivisen rahapolitiikan ja meneillään olevan energiakriisin seurauksena.

Euroopan suurimman talouden, Saksan, ennustetaan supistuvan tänä vuonna 0,5 prosenttia ja palaavan 0,9 prosentin kasvuun vuonna 2024.

Kehittyvät markkinat

Kehittyvien markkinoiden ja kehittyvien talouksien kasvun odotetaan pysyvän yli 4 %:ssa, vaikka Kiinan näkymät ovat heikentyneet pitkälti kiinteistöalan stressin ja muiden makrotaloudellisten vastatuulen vuoksi.

Kiinan kova investointien romahdus ja kuluttajien luottamus on suuri uhka maan tulevaisuudennäkymille.

Näin ollen IMF ennustaa Kiinan kasvuksi 3,0 %, 5,0 % ja hidastuvan 4,2 %:iin vuosina 2022, 2023 ja 2024.

Samoilla ajanjaksoilla Intian ennusteita on tarkistettu korkeammalle tasolle 7,2 %, 6,3 % ja 6,3 %.

Myös Brasilian näkymiä on tarkistettu ylöspäin, ja niiden odotetaan kasvavan 2,9 %, 3,1 % ja 1,5 %.

Venäjän ennustetaan toipuvan vuoden 2022 2,1 prosentin supistumisesta 2,2 prosenttiin vuonna 2023, mutta hidastuvan 1,1 prosenttiin vuonna 2024.

Keskipitkän aikavälin ennusteet

Maailmanlaajuisen finanssikriisin alettua keskipitkän aikavälin kasvuennusteet ovat heikentyneet merkittävästi kehittyvien talouksien osalta.

Tämän seurauksena näiden maiden kasvulinjojen odotetaan edelleen laskevan, mikä pysäyttää lähentymisen kehittyneiden talouksien kanssa.

IMF toteaa, että tämä tilanne vaatisi kattavia ja hyvin kohdennettuja uudistuksia erityisesti hallinnossa ja ulkoisen sektorin altistumisen vahvistamisessa.

Äärimmäiset riskit

Gourinchasin mukaan Kiinan kiinteistökriisin paheneminen, globaalien hyödykearvoketjujen katkeaminen ja pirstoutuminen, elintarvikkeiden kohonneet hinnat ja mineraalien saatavuuden kriisi ovat merkittäviä riskejä maailmantaloudelle nykyään.

Hajanaisuus hyödykemarkkinoilla

Epävakaa geopoliittinen ilmasto johti öljyn hinnan noin 27 prosentin nousuun kesä-syyskuussa 2023 ennen viimeaikaista laskua.

Kuitenkin, kuten tässä aikaisemmassa kirjoituksessa käsiteltiin, Lähi-idän epävakaus ja Yhdysvaltojen ja Iranin välinen laskeuma voivat nostaa energiakustannuksia huomattavasti.

IMF:n viimeisimmän raportin laatijat myönsivät, että jatkuvat konfliktit ja geopoliittiset stressit voivat osoittautua suureksi riskiksi ja johtaa

Merkkejä tällaisesta pirstoutumisesta hyödykemarkkinoilla on tulossa selvemmiksi, kun otetaan huomioon suorien sijoitusten virtojen ja kaupan rajoitusten maltillisuus, kuten yllä olevasta kuvasta näkyy.

Koska monet maat, erityisesti kehittyvät taloudet, ovat erittäin riippuvaisia vain yhdestä kolmeen tärkeiden raaka-aineiden toimittajasta, syvemmällä pirstoutuneella voi olla vakavia seurauksia inflaatioon, elintarviketurvaan, sosiaaliseen yhteenkuuluvuuteen ja kansalliseen turvallisuuteen näissä maissa.

Inflaatio

Gourinchas huomautti, että inflaatio on edelleen aivan liian korkea huolimatta vuodesta 2022 lähtien tapahtuneesta merkittävästä laskusta.

IMF odottaa ydininflaation laskevan alle tavoitteen useimmissa maissa vuoteen 2025 mennessä.

Hintavakautta haastavat kuitenkin kohonneet lähiajan inflaatio-odotukset, jotka pysyvät tavoitteen yläpuolella useissa maissa.

Inflaatiotekijät ovat jatkossakin huolestuttavia, koska hallitukset ovat pandemian jälkeen lisänneet julkisen velan suureen määrään, erityisesti Yhdysvaltojen tapauksessa.

Siitä huolimatta rahoitusolosuhteet ovat heikentyneet edelleen korkeammista koroista huolimatta, mikä saattaa myös vaikuttaa hintavakauteen.

Palatakseni yllä olevaan hyödykkeitä ja maatalouden turvallisuuden uhkia käsittelevään osioon, kehitysmaiden inflaatiokori koostuu usein pääasiassa elintarvikkeista.

Kuten tässä artikkelissa todetaan, useiden kehitysmaiden kappaleindeksistä yli 40 prosenttia voisi olla omistettu ruoalle.

Näin ollen tällaiset maat voivat olla erittäin herkkiä yleisinflaatiolle elintarvikepulan vuoksi.

Pehmeä lasku ja keskeiset politiikkasuositukset

Myönteisenä on se, että IMF arvioi pehmeän laskun skenaarion toteutuvan, varsinkin kun kulutus Yhdysvalloissa on pysynyt vahvana ja työmarkkinoiden ennustetaan heikkenevän vain vähän vuoteen 2025 asti (jolloin inflaation odotetaan palaavan 2 % tasot).

Laajojen poliittisten suositusten osalta paneeli käsitteli maiden tarvetta ryhtyä monenväliseen yhteistyöhön ja noudattaa WTO:n sääntöjä edistääkseen järkeviä kauppakäytäntöjä ja turvatakseen hiilidioksidipäästöjen vähentämiseen tarvittavien kriittisten mineraalien virtausta erityisten "vihreiden käytävien" ja maatalouden kautta. "ruokakäytävien" kautta.

IMF:n raportissa todetaan, että nämä käytävät voivat olla hieman yksinkertaisempia toteuttaa, koska ne voivat keskittyä tärkeimpien hyödykkeiden osaan.

Nämä käytävät voidaan suunnitella varmistamaan pääsy tärkeisiin hyödykkeisiin eri maissa, edistämään elintarviketurvaa ja torjumaan pahenevaa ilmastonmuutosta huolimatta toistuvien toimitushäiriöiden todennäköisyydestä.

Lisäksi IMF toivoo, että jäsenmaat jatkavat työtä rajoittaakseen geotaloudellista vastakkainasettelua, joka voi vahingoittaa globaalia vaurautta ja tulevaisuudennäkymiä.