Kullan ETF-lunastukset hidasta, keskuspankki ostaa vahvaa

Kulta nousi tällä viikolla suureen uutiseen, ylittäessään 2 100 dollarin (~1 672,3 puntaa) unssilta ja saavuttanut kaikkien aikojen huipun 2 152,30 dollarissa.

Hintojen nousu johtui odotuksista, että Fed leikkaa ohjauskorkoja Punaisenmeren geopoliittisten jännitteiden ja Israelin ja Palestiinan konfliktin keskellä.

Keltainen metalli on sittemmin laskenut ja on käynyt kauppaa tasaisesti 2 050 dollarin tason läheisyydessä.

Kiinnostuneet lukijat voivat katsoa kattavuutemme maanantain hintaliikkeestä täältä sekä keskustelun mahdollisesta noususta 2 300 dollarin tasolle täällä.

Maailman kultaneuvoston (WGC) kultavakuudellisia pörssirahastoja (ETF) käsittelevän raportin mukaan nettomääräinen ulosvirtaus oli hidastunut marraskuussa 2023 920 miljoonaan dollariin verrattuna 2,1 miljardiin dollariin edellisessä kuussa.

Fyysiset omistukset laskivat 9,4 tonnia 3 236 tonniin, vaikka AUM nousi 212 miljardiin dollariin, mikä merkitsee 2 prosentin kasvua edelliseen kuukauteen.

Alueelliset ETF-rahastovirrat

Nettoviennin 56,2 %:n supistuminen johtui pääasiassa Pohjois-Amerikan 659,0 miljoonan dollarin voimakkaasta maahantuonnista.

Tämä oli merkittävää, koska se katkaisi viiden kuukauden ulosvirtausten sarjan kohonneiden geopoliittisten riskien keskellä.

Pohjois-Amerikan kokonaisomistus nousi 1 631,3 tonniin, kasvua 0,6 %.

Nettovienti Euroopasta kasvoi kuitenkin kuudentena peräkkäisenä kuukautena ja oli 1,6 miljardia dollaria tai 20,1 tonnia.

Vaikka kysyntä prosentteina omistuksista laski 1,4 % kuukaudessa Euroopassa, omistusosuudet mitattiin 1 411,4 tonniin ja AUM 92,4 miljardiin dollariin.

Raportti väitti,

Kirjoitushetkellä Saksan 10-vuotislainojen vaihtokurssi oli 2,20 %, Italian 3,95 %:ssa ja Espanjan valtionvelan 3,20 %:ssa.

Aasiassa marraskuun 0,6 tonnin nettotuonti Kiinan, Japanin ja Intian jatkuvasta kysynnästä nosti omistusosuuden noin 135 tonniin.

Samaan aikaan AUM:t alueella kasvoivat 47 miljoonalla dollarilla 9,3 miljardiin dollariin.

Keskuspankin ostot

Joulukuun 5. päivänä julkaistussa raportissa, jossa analysoitiin keskuspankkien kullan ostoa, WGC totesi, että lokakuun varannot kasvoivat 42 tonnia.

Vaikka tämä oli merkittävää laskua syyskuun 72 tonnin yhteenlasketusta ostosta, se pysyi selvästi yli kuukausittaisen keskiarvon tammi-syyskuussa, 34 tonnia.

Keskuspankkiostot keskittyivät lokakuussa lähes kokonaan Kiinaan ja Turkkiin, ja niiden osuus kokonaismäärästä oli 54,7 % ja 45,2 %.

Kiinan kokonaistilastot kasvoivat 23 tonnilla 2 215 tonniin, kun taas Turkin 19 tonnia 498 tonniin.

Vaikka Kiinan varannot kasvoivat 204 tonnia vuoden alusta, Turkin kokonaisvarastot pienenivät 44 tonnia, mikä johtuu maan talouspoliittisista toimista vastauksena inflaatioon ja valuuttakurssivaihteluihin aiemmin tänä vuonna.

Näkymät

ETF-rahastojen maailmanlaajuinen kultaomistus oli tähän mennessä laskenut 235 tonnia, mikä on lähes viidenneksen pienempi kuin kaikkien aikojen kuukauden ennätys, 3 916 tonnia lokakuussa 2020.

Positiivinen tuonti on keskittynyt Aasiaan, jossa kysyntä kasvoi 15,9 tonnia YTD verrattuna Pohjois-Amerikkaan ja Eurooppaan, jossa kysyntä on pudonnut 93,1 tonnia ja 155,4 tonnia.

Sijoittajat seuraavat tiiviisti Pohjois-Amerikkaa nähdäkseen, voidaanko positiivisia ETF-tuloja ylläpitää tulevina kuukausina.

Perjantaina julkaistava työtilastoviraston tuleva työraportti voi vaikuttaa fyysisen kysynnän lisääntymiseen.

TradingEconomics.comin julkaisemien konsensusennusteiden mukaan maatalouden ulkopuolisten palkkojen määrä on 180 000, mikä on yli edellisen kuukauden 150 000, kun taas työttömyysasteen odotetaan pysyvän vakaana 3,9 prosentissa ja keskimääräisten tuntiansioiden ennustetaan laskevan 4,0 prosenttiin vuotta aiemmasta.

Keskuspankkien kysynnän odotetaan jatkavan nousuaan, kun otetaan huomioon odotukset Fedin koronleikkauksista sekä mahdollisista geopoliittisista häiriöistä.

Vaikka näkymät ovat edelleen epävarmat, fyysinen kulta kannattaa edelleen vahvasti ja jatkaa vahvaa showtaan. Kulta-ETF:t ovat puolestaan osoittaneet heikkoutta vuoden aikana Aasiaa lukuun ottamatta. Markkinatoimijoiden tulee seurata näitä trendejä tiiviisti odottaen, että metalli voi saavuttaa uusia huippuja kuukauden tai kahden sisällä.