Raakaöljy: hinta laskee, mutta Iranin jännitteet pitävät 100 dollarin tavoitteen elossa

Öljyn hinnat laskivat maanantaina, kun sijoittajat kotiuttivat voittoja kahden vahvan viikon jälkeen, mutta lasku ei juuri poistanut Yhdysvaltojen ja Iranin vastakkainasettelun aiheuttamaa toimituspreemiota eikä helpottanut Hormuzinsalmen erittäin rajoitettua laivaliikennettä.

Brent-raakaöljyn futuurit laskivat noin 1.3% ja olivat Aasian kaupankäynnissä $93.16 tynnyriltä, kun taas WTI laski 1.6% $85.70:een.

Molemmat vertailuindikaattorit nousivat yli 5% viime viikolla; Brent sulkeutui perjantaina $94.39:ssa ja WTI $87.06:ssa.

Kauppiaat odottavat nyt, että Washington paljastaa tiukemman pakotepaketin Irania ja sen kaupankäyntikumppaneita vastaan myöhemmin maanantaina.

Voittojen kotiutus peittää edelleen tiukan markkinan

Maanantain lasku näyttää enemmän positioiden sopeuttamiselta kuin käänteeltä öljytarinassa.

Hinnat olivat nousseet kahtena perättäisenä viikkona samalla kun toiveet Yhdysvaltojen ja Iranin sopimuksesta heikkenivät ja Lähi-idän toimitusvirrat pysyivät rajoittuina.

Commerzbank Researchin analyytikko Barbara Lambrecht sanoi The Wall Street Journalissa julkaistuissa kommenteissa, että odotettavissa olevat Yhdysvaltain toimet todennäköisesti kohdistuvat maihin, jotka yhä ostavat iranilaista raakaöljyä, ja Kiina on keskeinen kohde.

Se kasvattaa riskiä, että pakotteet voivat puristaa iraninjäännöksiä ostavien markkinoiden jäljelle jääviä foorumeita.

Iranilaiset raakaöljytarjoukset kiinalaisille jalostamoille ovat jo pudonneet jyrkästi.

Toimitukset olivat elokuussa noin 534,000 tynnyriä päivässä verrattuna vuoden 2025 keskimääräiseen 1.4 miljoonaan tynnyriin päivässä, ja jotkut aiemmin alennuksilla kaupankäynnissä olleet lastit tarjotaan nyt preemioilla.

Hormuz on edelleen suurempi riski kuin pakotteet

Välitön ongelma on fyysinen laivaliikenne. Kplerin tiedot näyttivät, että vain neljä rahtialusta ylitti Hormuzinsalmen sunnuntaina ja 13 lauantaina.

Britannian meriviranomaiset arvioivat AIS:n havaitseman liikenteen olevan noin 90% alle konfliktia edeltävän tason.

Sillä on merkitystä, koska Hormuz käsitteli lähellä viidesosaa maailman öljyvirroista ennen konfliktia.

Iran on myös varoittanut, että lisäyhdysvaltalainen taloudellinen paine voisi laukaista yrityksen pysäyttää öljynvientikin Persianlahden yli, mikä kasvattaisi riskiä iranilaisen tarjonnan ulkopuolelle ulottuvaksi.

ING:n strategit Ewa Manthey ja Warren Patterson toteivat viime viikolla ING Think -kommoditeettimuistiotiedotteessa, että Brent pysyy tuettuna, koska edistystä Washingtonin ja Teheranin välillä ei ole nähty ja salmen ympärillä on jatkuvia turvallisuusongelmia.

EIA on jo nostanut vuoden 2026 Brent-ennusteensa $87 tynnyriltä, viitaten Hormuz-rajoitteiden pitkittymiseen.

Sen arvion mukaan raakaöljyn ja petroleumnesteiden virrat salmen läpi olivat toisella neljänneksellä keskimäärin vain 4.9 miljoonaa tynnyriä päivässä, kun ne olivat 21.6 miljoonaa myöhään vuonna 2025.

Jalostetut polttoaineet pitävät markkinan tiukempana kuin raakaöljy antaa ymmärtää

Paine näkyy yhä selvemmin myös polttoainemarkkinoilla.

Aasian kevyiden ja keskitisleiden tuonnit ovat laskeneet noin 21% konfliktia edeltävistä keskiarvoista, kun taas Singaporen gasoil-marginaalit ovat nousseet dieselin ja lentopolttoaineen saatavuuden kiristyessä.

Se selittää osin, miksi Brent pysyy yli $90:n, vaikka kauppiaat ajoittain kotiuttavat voittoja.

Raakaöljyä voidaan ohjata uudelleen, varastoja voidaan hyödyntää ja vaihtoehtoiset toimittajat voivat paikata osan aukosta, mutta jalostamohäiriöt ja sopivien raakaöljylaatujen puutteet ovat vaikeampia ratkaista nopeasti.

Toistaiseksi tasapaino on epämukava. Maanantain vetäytyminen osoittaa, että kauppiaat epäröivät ajaa hintoja ennen pakotteiden ilmoitusta.

Mutta kun Hormuz-liikenne on yhä alamaissa ja iranilaiset vientimäärät pienenevät, laajempi öljymarkkina on haavoittuvainen uudelle toimituspainotteiselle nousulle.