USD/JPY-ennuste: Japanin jenin interventiot voivat kostautua

USD/JPY- valuuttakurssiralli on pysähtynyt muutaman viime viikon aikana Japanin keskuspankin (BoJ) voimakkaiden interventioiden ansiosta. Pari, joka oli huipussaan 160,26:ssa toukokuussa, on pudonnut noin 155,56:een, kun painopiste siirtyy Fedin ja BoJ:n toimiin.

Japanin jeni on edelleen vaarassa

Japanin jenin viimeaikainen vahvistuminen johtui Japanin keskuspankin toimista. Bank of Japan on käyttänyt yli 62 miljardia dollaria valuuttainterventioihin. Nämä olivat ensimmäiset interventiot sitten vuoden 2022, jolloin valuutta oli vapaassa pudotuksessa.

Uskon, että valuuttainterventiot tarjoavat lyhyen aikavälin lykkäyksen valuutalle. Japanin jeni on todellakin romahtanut voimakkaasti viimeisten vuoden 2022 interventioiden jälkeen.

Valitettavasti Japanin jenikriisin ratkaisemiseen ei ole helppoa ratkaisua. Vaikka koronnostojen lisääminen olisi ihanteellista, niiden vaikutukset talouteen olisivat vakavia Japanin valtavan velan vuoksi.

Japanin julkinen kokonaisvelka on lähes 10 biljoonaa dollaria, mikä on huomattavasti suurempi kuin maan yli 4,7 biljoonan dollarin BKT. Siksi korkeammat korot lisäisivät valtion velan takaisinmaksutaakkaa.

Toinen haaste Japanin jenille on, että Federal Reserve on vihjannut pitävänsä korkoja korkeammalla pidempään. Yhdysvaltain inflaatio on pysynyt korkealla tasolla kuluttajahintaindeksin (CPI) pysyessä 3,4 prosentissa.

Siksi korkoero USA:n ja Japanin välillä säilyy laajana vielä pitkään. Tämä puolestaan tekee parista yhden kehittyneiden maiden suosituimmista kuljetusvaihtoehdoista. Carry trade on tilanne, jossa sijoittajat lainaavat matalakorkoisista maista sijoittaakseen korkeamman koron maihin.

Seuraavat kaksi viikkoa ovat tärkeitä USD/JPY-parille. Yhdysvallat julkaisee uusimmat työpaikkaluvut perjantaina. Taloustieteilijät odottavat tietojen paljastavan, että talous lisäsi yli 180 000 työpaikkaa, kun taas työttömyysaste pysyi 3,9 prosentissa.

Seuraavat tärkeät uutiset julkaistaan ensi viikolla, kun Fed ja BoJ tekevät korkopäätöksensä. Odotuksena on, että Fed jättää korot ennalleen 5,25–5,50 prosentin välillä ja säilyttää korkeamman näkemyksensä pidempään.

Toisaalta Japanin keskuspankin odotetaan pitävän korot ennallaan ja alkavan supistaa joukkovelkakirjaostojaan.

USD/JPY tekninen analyysi

USD/JPY-kaavio TradingView:n mukaan

USD/JPY-vaihtokurssi on ollut tiukalla alueella viime päivinä. Se on pysynyt 155,60:ssa, muutaman pisteen alle vuoden 160,26:n. Pari on konsolidoitumassa 50 päivän ja 25 päivän eksponentiaaliseen liukuvaan keskiarvoon (EMA), kun taas suhteellinen voimaindeksi (RSI) on osoittanut alaspäin.

Epäilen, että pari jatkaa nousuaan tulevina viikkoina, koska interventioiden vaikutukset ovat yleensä lyhytaikaisia. Jos näin tapahtuu, ensimmäinen katsottava taso on vuoden tähän mennessä korkein 160,26. Siirtyminen tämän tason yläpuolelle saa sen jatkamaan härkäjuoksuaan.