USD/TRY: Kun Turkin liira luistaa, järjestääkö se jenin kaltaisen rallin?

Turkin liira jatkoi vahvaa nousutrendiään ja saavutti tällä viikolla ennätyskorkeuden, vaikka Yhdysvaltain dollariindeksi (DXY) laski. USD/TRY nousi keskiviikkona korkeimmilleen 33,53:een, 15 % korkeammalle kuin tammikuussa.

Turkin inflaatio hiipuu

USD/TRY-pari nousi Turkin positiivisen inflaation jälkeen. Maan tilastovirasto huomautti raportissaan, että kuluttajahintaindeksi (CPI) putosi kesäkuun 71,60 prosentista heinäkuun 61,78 prosenttiin, mikä on suurempi pudotus kuin odotettu 62,1 prosenttia.

Kuluttajahintaindeksi nousi kesäkuun 1,64 prosentista heinäkuun 3,23 prosenttiin kuukausitasolla. Vaikka tämä oli ab-lisäystä, se oli pienempi kuin mediaaniarvio 3,45 %.

Myös Turkin tuottajahintaindeksi (PPI) jatkoi laskuaan heinäkuussa ja nousi 50 prosentista 41,36 prosenttiin. Se nousi myös hieman 1,385:stä 1,94 prosenttiin MoM-perusteisesti.

Nämä luvut tarkoittavat, että Turkin inflaatio on alkanut liikkua oikeaan suuntaan, jota keskuspankki rakastaa. Ne ovat kuitenkin edelleen korkealla tasolla muihin maihin verrattuna. Sen kuukausikasvu on myös suurempi, mikä tarkoittaa, että Turkin asukkaat maksavat enemmän useimmista tuotteista.

Siksi USD/TRY-pari nousi, koska jotkut analyytikot odottavat, että keskuspankki voisi ottaa nämä inflaatioluvut positiivisesti ja alkaa laskea korkoja ennenaikaisesti. Äskettäisessä lausunnossaan keskuspankin pääjohtaja on todennut, että hän ei nähnyt tarvetta leikata korkoja toistaiseksi.

CBRT, joka on jättänyt korot 50 %:iin neljänä peräkkäisenä kuukautena, pyrkii luomaan uskottavuutta sijoittajien keskuudessa. Se on nostanut korkoja viime vuoden toukokuun 8,5 prosentista 50 prosenttiin, mikä on ennätysten korkein kohta. Tämä suuntaus on auttanut houkuttelemaan ulkomaisia sijoittajia Turkkiin, jotka ovat lisänneet turkkilaisia osakkeita yli 30 miljardilla dollarilla vuodesta 2023 lähtien.

Haasteena on kuitenkin se, että presidentti Erdogan vihaa edelleen korkeita korkoja ja voisi erottaa nykyisen kuvernöörin, kuten hän on tehnyt ennenkin. Eräs analyytikko sanoi tuoreessa muistiinpanossa:

”Kukaan ei tiedä, pystyvätkö nykyiset keskuspankkiirit täyttämään lupauksensa vai erotetaanko heidät jossain vaiheessa äkillisesti. Juuri tämä epäilys pitää odotukset ankkuroitumattomina lähimenneisyyden kokemuksen perusteella, jossa viisi keskuspankin pääjohtajaa vaihtui viidessä vuodessa.

Yhdysvaltain dollariindeksi on romahtanut

USD/TRY-valuuttakurssi on noussut huimasti, vaikka valuuttamarkkinoiden dynamiikka on muuttunut Yhdysvaltain dollariindeksin (DXY) romahtaessa. Kun DXY-indeksi oli huipussaan 107,22 dollarissa vuonna 2023, se on pudonnut 103,20 dollariin.

Analyytikot uskovat, että valuutta voi laskea edelleen, kun Federal Reserve alkaa laskea korkoja maan taantuman peloissa.

Useimmat analyytikot odottavat, että Fed alkaa laskea korkoja tänä vuonna. Citigroupin, JPMorganin ja Wells Fargon analyytikot näkevät Fedin leikkaavan niitä 50 peruspisteellä. Muut pankit, kuten Bank of America, Barclays, BNP Paribas ja Jefferies, odottavat sen leikkaavan 25 bps syyskuussa.

Parhaimmat analyytikot ovat Citistä, JPMorganista ja Wells Fargosta, jotka odottavat Fedin leikkaavan 125 peruspistettä tänä vuonna ja 100 peruspisteellä vuonna 2025.

Joka tapauksessa Federal Reserve -leikkaukset voivat johtaa Yhdysvaltain dollarin heikkenemiseen, kuten näimme viime korkosykleissä. Esimerkiksi Yhdysvaltain dollariindeksi putosi 89 dollariin vuonna 2021, kun Fed teki useita koronleikkauksia pandemian torjumiseksi.

Yhdysvaltain dollari alkoi sitten nousta vuonna 2021, kun inflaatio nousi ja analyytikot ennustivat Fedin nostavan korkoja.

Siksi Turkin liira tekisi hyvin, jos Fed alkaisi laskea korkoja ja jos Turkin keskuspankki (CBT) säilyttää haukkamaisen sävyn ja jopa nostaa korkoja seuraavissa kokouksissa.

Tällainen liike johtaisi siihen, että Turkkiin virtaisi enemmän ulkomaisia sijoittajia, jotka etsivät korkeampaa tuottoa.

Aiemmissa Fedin leikkauksissa Turkin liira pysyi kuitenkin paineen alaisena Erdoganin toimien vuoksi. Erdoganilla on tapana irtisanoa keskuspankin virkamiehiä.

USD/TRY tekninen analyysi

Viikkokaavio osoittaa, että Turkin liira on ollut syvässä myytyssä pitkään. Se on siirtynyt alimmasta 6,89:stä vuonna 2021 yli 33,55:een tänään. Viimeksi se on noussut viimeisen seitsemän peräkkäisen viikon aikana ja nostanut sen ennätysten korkeimmalle tasolle.

USD/TRY-pari on noussut yli kaikkien liukuvien keskiarvojen, mikä tarkoittaa, että sonnit ovat edelleen hallinnassa. Se on myös pysynyt Ichimoku-pilvi-indikaattorin yläpuolella.

Positiivisena puolena on merkkejä siitä, että pari muodostaa laskevan erotuskuvion. Percentage Price Oscillator (PPO), ainutlaatuinen MACD-tyyppi, on ollut laskutrendissä viime vuoden elokuusta lähtien. Myös suhteellinen voimaindeksi (RSI) on muodostanut laskevan eron.

Siksi, vaikka USD/TRY-ennuste on edelleen nousujohteinen, on olemassa riski, että se voi nähdä suuren käänteen, kuten näimme äskettäin Japanin jenin kanssa. Japanin jeni nousi jyrkästi keskeisiä valuuttoja vastaan Japanin keskuspankin (BoJ) koronnoston jälkeen.