CAVA Groupin osakkeet: hinnoiteltu täydellisyyteen ennen tuloja

CAVA Groupin (NYSE: CAVA) osakkeet ovat menestyneet hyvin tänä vuonna, tehden siitä yhden Wall Streetin parhaiten menestyvistä ravintolayrityksistä. Se on noussut yli 128 % tänä vuonna ohittaen Invesco Food & Beverage ETF:n (PBJ), joka tuskin liikkuu.

CAVA on päihittänyt muita suosittuja nimiä ravintola-alalla. Chipotle on noussut vain 13 prosenttia, kun taas Starbucks on pudonnut yli 1,25 prosenttia tänä vuonna.

Teollisuuden huolenaiheet jatkuvat

Ravintola-alalla on ollut tänä vuonna kova paine, kun merkit osoittivat kasvun hidastuvan. Piper Sandlerin analyytikko laski tiistaina alan luokitusta viitaten hinnoitteluvoiman puutteeseen ja liikenteen hidastumiseen useimmissa yrityksissä.

Itse asiassa monet yritykset ovat menestyneet huonommin tänä vuonna. Starbucksin osakkeet ovat vain nousseet, koska yritys palkkasi Chipotlen toimitusjohtajan Brian Niccolin uudeksi pomoksi. Sen sijaan sen viimeaikaiset tulokset ovat osoittaneet, että sen saman myymälän myynti Yhdysvalloissa ja Kiinassa oli hidastumassa.

Dutch Brosin osake on pudonnut yli 28 % tämän vuoden korkeimmasta pisteestä, kun taas Sweetgreen on pudonnut 12 % julkistettuaan vaihtelevia tuloksia tässä kuussa.

Makrotasolla tämä alan hidastuminen on ymmärrettävää, sillä työttömyysaste on noussut 4,3 prosenttiin, kun taas palkkojen kasvu on hidastunut viime aikoina. Vaikka inflaatio on hidastunut viimeisen kolmen kuukauden aikana peräkkäin, hinnat ovat edelleen korkealla tasolla. Vuodesta tähän päivään mennessä hinnat ovat nousseet yli 3 %.

Lisäksi ala on tekemisissä korkeampien palkkojen kanssa, erityisesti tärkeimmissä osavaltioissa, kuten Kaliforniassa. Aiemmin tänä vuonna osavaltio otti käyttöön 20 dollarin vähimmäispalkan pikaruoka- ja ravintolateollisuudelle, mikä on vahingoittanut niiden marginaaleja.

CAVA Groupin kasvu on ollut kestävää

CAVA Groupin osalta on kuitenkin merkkejä siitä, että yhtiön kasvu jatkuu brändin suosion kasvaessa.

Vuosittain sen liikevaihto on noussut 500 miljoonasta dollarista vuonna 2021 yli 728 miljoonaan dollariin vuonna 2023, samalla kun yhtiöstä on tullut kannattava. Se nousi yli 37,4 miljoonan dollarin vuotuisesta tappiosta yli 29,9 miljoonaan dollariin viimeisen kahdentoista kuukauden aikana.

CAVAn liikevaihdon kasvu on johtunut Välimeren keittiön suosion kasvusta maassa ja myymälöiden määrän kasvusta.

Viimeisimmät taloudelliset tulokset osoittivat, että CAVAn liikevaihto kasvoi 30,3 % ensimmäisellä vuosineljänneksellä yli 256 miljoonaan dollariin, ja samojen myymälöiden myynti kasvoi 2,3 %, vähemmän kuin Chipotlen 7 %.

Sen liikevaihtoa vauhdittivat sekä digitaaliset että vähittäismyyntikanavat. Digitaalisten tulojen osuus sen liiketoiminnasta oli 37 %, ja sitä tukivat alustat, kuten DoorDash ja Uber Eats.

Myös liikevaihdon kasvu johtui uusien myymälöiden avauksista. Se avasi 14 uutta myymälää viimeisellä neljänneksellä ja aikoo avata niistä 50-54 tänä vuonna.

Lue lisää: Cava Groupin osakekurssianalyysi: onko tämä seuraava Chipotle?

CAVA Groupin tulos edessä

Seuraava tärkeä katalysaattori CAVA Groupille, jota jotkut vertaavat Chipotleen, on sen torstaina julkaistava taloudellinen tulos.

Näiden lukujen odotetaan osoittavan, että yhtiön liikevaihdon kasvu jatkui toisella neljänneksellä. Vuotuisen kasvun odotetaan olevan 27 prosenttia, mikä nostaa sen liikevaihdon 219 miljoonaan dollariin. Kolmannella vuosineljänneksellä analyytikot odottavat sen liikevaihdon olevan 25 % (220 miljoonaa dollaria), kun taas vuotuinen liikevaihto on 903 miljoonaa dollaria.

CAVA Group on ollut varsin konservatiivinen yhtiö antaessaan tulevaa ohjeistustaan, mikä selittää sen, miksi se on lyönyt tulosluvut jokaisella vuosineljänneksellä pörssitulon jälkeen vuonna 2023.

SeekingAlphan mukaan yhtiöllä on ollut 10 positiivista EPS-versiota viimeisen kolmen kuukauden aikana.

Suurin huoli CAVAsta

CAVA-osakekaavio TradingView'n mukaan

CAVA Groupista on sijoittajien keskuudessa lukuisia huolenaiheita. Tärkein niistä on sen arvostus, koska yritys on saavuttanut yli 11 miljardin dollarin markkina-arvon.

Kesäkuussa JPMorganin analyytikot laskivat osakkeen luokitusta ja nostivat sen tavoitteen 77 dollariin eli 22 % nykyisen tason alapuolelle. Muistiossa pankki totesi, että CAVA Groupin arvostus oli ennennäkemätön, kun otetaan huomioon, että sen keskimääräinen yksikkövolyymi oli 2,6 miljoonaa dollaria rakennuskustannuksista 1,5 miljoonaa dollaria laatikkoa kohden.

JPMorgan on ainoa Wall Streetin pankki, jolla on CAVA-myyntisuositus, ja Morgan Stanleylla on ylipainoluokitus. Wedbushilla on parempi luokitus.

Arvostus on todellinen huolenaihe, koska yrityksen vaihtovirta on 12, kun taas ravintola-alan keskiarvo on noin 1,22. Sen 12,65-kerroin myyntiin on korkeampi kuin toimialan mediaani 0,88.

Nämä luvut tarkoittavat, että yritys on hinnoiteltu täydellisyyteen ennen tulosta. Osakkeen yliarvostaminen ei kuitenkaan aina ole merkki siitä, että sijoittajien pitäisi myydä. Lisäksi yliarvostetut yritykset, kuten Visa, Mastercard, Chipotle ja Nvidia, ovat menestyneet hyvin ajan myötä.

CAVA Groupin osalta yrityksen on osoitettava kasvavansa kannattavasti oikeuttaakseen nykyiset arvostusongelmat.

Teknisesti osake on muodostanut kaksinkertaisen yläosan 100 dollarin tason ympärille, mikä tarkoittaa, että se voi kärsiä jyrkästä käänteestä tuloksen jälkeen. Katsottavat huipputasot ovat 95 dollaria ja 105 dollaria.