Yelp-osakkeet ovat halpoja: onko se klassinen arvoloukku vai edullinen?

Yelpin (NYSE: YELP) osakekurssi ei ole mennyt mihinkään vuoden 2015 jälkeen, koska huoli sen kasvusta ja roolista teknologiateollisuudessa on säilynyt. Tänä aikana se on pysynyt 14,17 ja 52 dollarin välillä, kun taas suositut indeksit, kuten S&P 500 ja Nasdaq 100 -indeksit, ovat nousseet ennätyskorkealle. Se on edelleen 66 prosenttia ennätyskorkeimman pisteensä alapuolella.

Taistelee merkityksellisyydestä

Yli 20 vuotta sitten aloitettu Yelp on yksi dot com -kuplapurkauksen parhaista selviytyjistä. Sen tavoitteena on ollut parantaa paikallisia yrityksiä varmistamalla, että käyttäjät jättävät arvosteluja ja arvioita palveluidensa käytön jälkeen.

Vuosien varrella verkkosivusto on kerännyt yli 287 miljoonaa arvostelua ja arviota, mikä tekee siitä yhden alan parhaista toimijoista. Sen ekosysteemissä on myös yli 7,1 miljoonaa paikallista yritystä.

Se on kuitenkin joutunut viime vuosina kovaan paineeseen, kun kilpailu alalla on kasvanut. Useimmat ihmiset jättävät nykyään palautetta sellaisille alustoille kuin Google, Facebook, Amazon ja jopa X, joka tunnettiin aiemmin nimellä Twitter.

Tämän seurauksena Yelpin liikevaihto on kasvanut, vaikkakin hitaammin viime vuosina. Sen vuotuinen liikevaihto on noussut noin 872 miljoonasta dollarista vuonna 2020 yli 1,2 miljardiin dollariin viime tilikaudella.

Yelp tienaa rahaa monin eri tavoin, mukaan lukien mainonta ja liiketoimet. Paikallisilla yrityksillä on kannustin jatkaa mainontaa Yelpissä, koska se on edelleen suuri brändi Yhdysvalloissa. Suurin osa sen ekosysteemin yrityksistä, ravintoloiden ja vähittäiskaupan osuus sen liikevaihdosta on noin 40 prosenttia.

LikeWebin tiedot osoittavat, että Yelpillä oli elokuussa yli 148 miljoonaa kävijää, mikä on 1,69 % vähemmän kuin edellisenä kuukautena. Suurin osa näistä vierailijoista eli noin 78 % tuli maksuttomasta hausta, erityisesti Googlesta.

Yelpin taloudellinen tulos

Yelpin liiketoiminta on kasvanut, vaikkakin vähitellen viime vuosina. Sen vuotuinen liikevaihto oli yli 1,33 miljardia dollaria vuonna 2023 ja 1,37 miljardia dollaria viimeisen 12 kuukauden aikana (TTM).

Sen voitot ovat kuitenkin pysyneet melko pieninä vuosien ajan. Sen jälkeen, kun sen nettotappio oli 19,4 miljoonaa dollaria vuonna 2020, sen vuotuinen voitto on palautunut 99,2 miljoonaan dollariin vuonna 2023 ja 137 miljoonaan dollariin kahdentoista seuraavan kuukauden aikana.

Tuoreimmat taloudelliset tulokset osoittivat, että Yelpin liikevaihto kasvoi 6 % viimeisellä neljänneksellä yli 357 miljoonaan dollariin. Sen nettotulos hyppäsi 158 prosenttia 38 miljoonaan dollariin, kun taas sen oikaistu käyttökate oli 91 miljoonaa dollaria.

Johto toivoo, että sen koko vuoden liiketoiminta jatkuu hyvin, ja sen koko vuoden liikevaihdon odotetaan olevan 1,41–1,4 miljardia dollaria.

Yelpillä on myös vankka tase, jossa on yli 392 miljoonaa dollaria käteistä ja lyhytaikaisia sijoituksia ja lähes velkaa. Sen lyhytaikaiset velat ja pääomaleasingsopimukset ovat alle 70 miljoonaa dollaria.

Kun tarkastellaan sen arvoa, huomaamme, että yrityksen ei-GAAP-P/E-suhde on 8,39 ja 9,67. Sen GAAP-kertoimet ovat 18 ja 20, jotka ovat pienempiä kuin toimialan mediaani.

Analyytikot ovat suhteellisen neutraaleja Yelpin osakekurssin suhteen. Analyytikoiden keskimääräinen tavoite on 39,43 dollaria, korkeampi kuin nykyinen 34,28 dollaria, mikä tarkoittaa 20 prosentin nousua.

Bank of America -analyytikoilla on alipainotettu luokitus, kun taas Morgan Stanleylla on alipainotettu luokitus. JPMorganilla on neutraali näkemys, kun taas Craig-Hallumilla on ostoluokitus.

Neutraali näkemys johtuu lähinnä siitä, että analyytikot eivät odota liiketoiminnan näkevän kaksinumeroisia kasvulukuja, joihin he olivat tottuneet aiemmin. Se kohtaa huomattavaa kilpailua Googlen ja Facebookin kaltaisten tahojen kanssa, ja sen mainosratkaisujen kysyntä näyttää hiipuvan.

Yelp on myös vähentänyt kustannuksiaan kasvattaakseen kannattavuuttaan. Sen myynti- ja markkinointikulut ovat pudonneet 51 % ja 57 % välillä vuosina 2013–2018 noin 42 prosenttiin. Sen oikaistun käyttökateprosentin odotetaan kasvavan vuoden 2013 13 prosentista 25 prosenttiin vuonna 2023.

Lue lisää: Yelp, Ripplen toimitusjohtajat Kamala Harrisia tukevien huippujohtajien joukossa

Yelpin osakekurssianalyysi

TradingView: n Yelp-kaavio

Pohjimmiltaan uskon, että Yelpin liiketoiminta kohtaa tulevina vuosina merkittäviä haasteita. Yhtiö on kuitenkin menestynyt edelleen hyvin ja kasvattanut jatkuvasti liikevaihtoaan ja kannattavuuttaan.

Viikkokaaviossa nähdään, että Yelpin osakekurssi oli huipussaan 49 dollarissa aiemmin tänä vuonna ja on nyt vetäytynyt alle 35 dollariin. Se on pudonnut alle avaintukitason 43,85 dollariin, mikä on korkein heilahdus toukokuussa 2021.

Mikä tärkeintä, osake on muodostamassa kuolinristin, koska 200 viikon ja 50 viikon liukuvat keskiarvot ovat lähellä niiden crossoveria. Se menetti myös avaintukitason 35,56 dollariin, alimmalle tasolle tämän vuoden helmikuussa.

Siksi Yelpin osakkeen pienimmän vastuksen polku on alaspäin, ja seuraava katsottava piste on 25,32 dollarissa, sen alin heilahdus vuonna 2023 ja 26 % nykyisen tason alapuolella.