Voiko M&T Bank saavuttaa 210 dollaria? Wolfe Research ajattelee niin ja päivittää suorituskykynsä paremmin

M&T Bank Corp (NYSE: MTB) sai merkittävän nousun 4. lokakuuta, kun Wolfe Research nosti osakkeen Peer Performista Outperformiin ja nosti hintatavoitteen 210 dollariin 187 dollarista.

Tämä uusi tavoite merkitsee mahdollista 22 prosentin nousua nykyisestä kauppahinnasta, mikä kuvastaa vahvaa luottamusta pankin tulevaan tulokseen.

Wolfe Researchin korotus perustuu ensisijaisesti M&T Bankin ylivoimaisiin nettokorkomarginaaleihin (NIM).

Toisella vuosineljänneksellä pankki ilmoitti 3,59 prosentin NIM:stä ensimmäisen neljänneksen 3,52 prosentista.

Wolfe arvioi tämän marginaalin paranevan entisestään ja arvioi NIM:ksi 3,67 prosenttia vuonna 2025 ja 3,72 prosenttia vuonna 2026.

Nämä luvut ylittävät merkittävästi keskisuurten pankkien keskiarvot 3,07 % ja 3,15 % vastaavina vuosina.

Pankin korkeampi korottomien talletusten yhdistelmä, noin 280 peruspistettä vertailukautta korkeampi, lisää pankin vahvaa NIM-etua.

M&T Bankin osakkeet: erilaisia analyytikoiden mielipiteitä

Wolfe Researchin optimistisen kannan mukaisesti muut analyytikot ovat painottaneet näkemyksiään M&T Bankista.

Lokakuun 2. päivänä Evercore ISI nosti osakkeen In Line -tasolla Outperformiin vedoten kaupallisten kiinteistöjen (CRE) luottopaineiden helpottamiseen ja perustekijöiden paranemiseen.

Analyytikko John Pancari korosti, että Federal Reserven äskettäinen koronlasku auttaa vähentämään CRE:n aiheuttamaa painetta, mikä saattaa hyödyttää pankin tuloksensietokykyä käyttöomaisuuden uudelleenhinnoittelun ja rahoituksen joustavuuden ansiosta.

Evercore odottaa myös M&T Bankin osakkeiden takaisinosto-ohjelmien kiihtymistä.

Sitä vastoin Wells Fargo Equity Research alensi M&T Bankin luokituksen alipainoon samasta painosta 15. elokuuta.

Analyytikko Mike Mayo ilmaisi huolensa siitä, että matalampi korkoympäristö voisi vaikuttaa negatiivisesti pankin korkokatteeseen.

Hän huomautti, että M&T Bank on alttiimpi alhaisemmille korkotuloille, koska se keskittyy korkokatteeseen ja sen suurempi altistuminen liikekiinteistöille yhdistettynä lisääntyneeseen kilpailuun sen päämarkkinoilla.

Sekalaiset tulosodotukset ennen Q3-raporttia

Kolmannen vuosineljänneksen tulosraportin lähestyessä 14 Wall Streetin analyytikkoa ovat yksimielisiä siitä, että M&T Bank raportoi GAAP:n osakekohtaiseksi tulokseksi 3,64 dollaria ja 2,32 miljardin dollarin liikevaihdon.

Tämä verrattuna GAAP:n EPS:ään, joka oli 4 dollaria, kun liikevaihto oli 2,06 miljardia dollaria viime vuoden samalla neljänneksellä.

Erityisesti yhdeksän 14 analyytikosta on tarkistanut EPS-arvioitaan alaspäin viimeisen 90 päivän aikana, mikä osoittaa varovaisia odotuksia haastavassa talousympäristössä.

Toisella neljänneksellä M&T Bank teki vankan tuloksen 3,79 dollarin osakekohtaisella tuloksella, joka ylitti konsensusarviot 0,28 dollarilla.

Pankin korkokate kasvoi 39 miljoonalla dollarilla 1,73 miljardiin dollariin, mikä hyötyi vakaasta NIM:stä ja sijoitusarvopapereiden korkeammista tuotoista.

Kertymättömät lainat vähenivät 300 miljoonalla dollarilla edellisestä neljänneksestä, mikä osoitti luottojen laadun paranemista.

Laskua edesauttoivat CRE-lainojen suotuisat ratkaisut, mukaan lukien odottamattomat maksut, jotka myös vaikuttivat positiivisesti korkokatteeseen.

M&T Bank: talletuskanta pysyy vakaana

M&T Bankin talletuskanta pysyi suhteellisen vakaana ja talletukset olivat yhteensä 163,5 miljardia dollaria, mikä on vain 600 miljoonaa dollaria vähemmän kuin edellisellä neljänneksellä.

Pankki on onnistunut pitämään talletuskulut ennallaan 2,06 prosentissa huolimatta korottomien talletusten 900 miljoonan dollarin laskusta.

Sen lainasalkku kasvoi 800 miljoonalla dollarilla, ja kasvu keskittyi yrityslainoihin ja vähensi alttiutta liikekiinteistöille.

Pankin sijoitusarvopaperisalkku kasvoi 1,1 miljardilla dollarilla 29,7 miljardiin dollariin tuottojen parantuessa korkeampien korkojen ansiosta.

Pankki on hyvin pääomitettu, ja sen ensisijaisten omien varojen suhde (CET1) on 11,4 %.

Tämä vahva pääoma-asema tarjoaa puskurin mahdollisia luottoriskejä vastaan ja tarjoaa joustavuutta tuleville kasvuhankkeille tai osakkeenomistajien tuotolle.

Vuoden toisella puoliskolla on varaa 400 miljoonan dollarin osakkeiden takaisinostoille, ja pankki tarjoaa noin 3,27 prosentin osinkotuottoa.

M&T Bankin osakkeet: arvostusmittarit osoittavat reilun hinnoittelun

M&T Bankin arvioitu tuottovoima on 15–15,50 dollaria osakkeelta, ja sen hinta-voitto-kerta on noin 12-kertainen.

Tämä arvostus on linjassa muiden kanssa, kuten Fifth Third Bank, ja hieman korkeampi kuin jotkut muut, kuten KeyCorp.

Vaikka pankin paraneva talletusrakenne ja vahvat nettokorkomarginaalit ovat suotuisia, huolet mahdollisista luottoriskeistä ja altistuminen alhaisemmille korkotasoille viittaavat siihen, että moninkertainen laajentuminen saattaa olla rajoitettua ilman talouskasvun kiihtymistä.

Alueellinen pankkisektori on kohdannut haasteita viimeaikaisten pankkien konkurssien ja lisääntyneen sääntelyvalvonnan seurauksena.

M&T Bank on osoittanut joustavuutta, säilyttäen kannattavuuden ja vakaan talletuspohjan.

Kuitenkin jatkuva huoli liikekiinteistömarkkinoista ja korkotason laskun mahdollinen vaikutus korkokatteeseen edellyttävät huolellista seurantaa.

Käännetään nyt huomiomme teknisiin näkökohtiin arvioidaksemme, mitä kaaviot osoittavat M&T Bankin mahdollisesta hintakehityksestä.

MTB: kaupankäynti lähellä pitkän aikavälin vastusta

M&T Bankin osakkeet laskivat merkittävästi 170 dollarin tasolta 110 dollarin tasolle vuonna 2023, mutta ne ovat korvanneet kaikki nämä tappiot tänä vuonna, kun ne ovat nousseet 25 % vuoden alusta.

Lähde: TradingView
Vaikka osake näyttää edelleen vahvaa nousuvauhtia pitkän ja keskipitkän aikavälin kaavioissa, se käy lähellä pitkän aikavälin vastustasoaan lähellä 190 dollaria.

Tästä syystä sijoittajien, joilla on nousujohteinen näkemys osakkeesta, kuten Wolfe Researchin analyytikot, tulisi avata pieni pitkä positio nykytasolla vain, jos he eivät osta sitä alemmilla tasoilla.

He voivat lisätä omistustaan, kun osakkeen päivittäinen sulkeminen ylittää 192 dollaria.

Kun osake on nähnyt merkittävän rallin ilman mitään merkityksellistä jäljitystä, myös mahdollisuudet, että sellainen tapahtuu pian, ovat korkeat.

Tästä syystä lyhytaikaiset kauppiaat, jotka haluavat lyödä vetoa kyseisestä retracementista, voivat tehdä alhaisen riskin kaupan oikosulkemalla osakkeen lähellä 175 dollaria 193,2 dollarin stop lossilla.