Tästä syystä FICO-, TransUnion- ja Equifax-osakkeet ovat huimassa nousussa

Fair Isaac Corporationin (FICO), Equifaxin (EFX) ja Transunionin (TRU) osakkeet ampuvat kaikkiin sylintereihin tänä vuonna ja päihittävät Wall Streetin.

FICO on noussut 64 prosenttia vuonna 2024 ja yli 122 prosenttia viimeisen 12 kuukauden aikana, mikä on nostanut sen markkina-arvon yli 46 miljardiin dollariin.

TransUnion on hypännyt 52 % ja 50 % samana ajanjaksona ja nostanut sen arvon yli 20 miljardiin dollariin. Equifax on myös noussut 15 % ja 57 % tänä vuonna ja 57 % viimeisen 12 kuukauden aikana. Experiean, toinen alan huippuyritys, on noussut 30 % ja 59 % samana ajanjaksona.

Tylsät oligopolit

FICO, Equifax, TransUnion ja Experian ovat eräitä tärkeimmistä yrityksistä Yhdysvalloissa ja ympäri maailmaa.

Ne ovat yritysten, kuten pankkien ja luotto-osuuskuntien, toimesta arvioidakseen yksilöiden ja yritysten luottokelpoisuutta heidän lainaaessaan rahaa.

FICO on liiketoimintamallinsa vuoksi hieman erilainen kuin muut kolme. Se on teknologiayritys, joka toimii kahdessa segmentissä: partituurit ja ohjelmistot. Pisteissä yritys käyttää kehittyneitä malleja luottopisteiden määrittämiseen miljoonille asiakkaille. Sen uusimmat päivitykset ovat FICO Score 8 ja FICO Score 9.

FICO:n ohjelmistosegmentti tarjoaa analytiikkaa, joka auttaa yrityksiä tekemään päätöksiä, kuten hinnoittelua, käyttöönottoa ja petossuojausta.

Sen suurimmat asiakkaat ovat kolme luottotoimistoa - Experian, Equifax ja TransUnion, joiden osuus sen kokonaistuloista on yli 40 prosenttia.

Nämä luottotoimistot käyttävät FICO-tietoja ja kehittyneitä tekniikoitaan saadakseen luottopisteet, joita lainanantajat käyttävät päätöksenteossa. Aina kun asiakas lainaa rahaa Yhdysvalloista ja muista maista, on mahdollista, että pankit tarkistavat ensin luottotietonsa näiltä virastoilta.

Luottojen kysyntä on kasvussa

Näillä yrityksillä on mennyt hyvin, koska luottojen kysyntä on kasvanut Yhdysvalloissa. Suuntauksen odotetaan jatkuvan nousevan korkojen laskeessa.

FICO:n vuosiliikevaihto on kasvanut asteittain viime vuosina. Se on noussut vuoden 2019 1,16 miljardista dollarista yli 1,51 miljardiin dollariin viime tilikaudella ja 1,65 miljardiin dollariin viimeisen kahdentoista kuukauden aikana (TTM).

FICO vahvisti myös tulevaa ohjaustaan, ja sen liikevaihdon odotetaan nousevan yli 1,7 miljardiin dollariin tänä vuonna. Sen nettotulot ovat 500 miljoonaa dollaria, mikä on parannus viime vuoden 478 miljoonasta dollarista.

Myös TransUnion on menestynyt hyvin, sillä sen vuotuinen liikevaihto on noussut 2,4 miljardista dollarista vuonna 2019 3,98 miljardiin dollariin TTM:ssä. Sen liikevaihto kasvoi 8 % toisella neljänneksellä 1,04 miljardiin dollariin, ja sen USA:n segmentti kasvoi 6 % 806 miljoonaan dollariin.

Equifaxin luvut ovat myös olleet vaikuttavia, sillä vuotuinen liikevaihto on noussut 3,5 miljardista dollarista vuonna 2019 5,4 miljardiin dollariin TTM:ssä. Kuten kaksi muuta, sen voitot ovat jatkaneet nousuaan saavuttaen 583 miljoonaa dollaria TTM:ssä.

Koronlasku ja luottojen kysyntä

On kolme pääasiallista syytä, miksi nämä osakkeet ovat hypänneet. Ensinnäkin FICO on nostanut luottopisteiden hintojaan, erityisesti asuntolainaliiketoiminnassaan. Se on nostanut hintoja jopa 500 % viimeisen kahden vuoden aikana, mikä on maksanut lainanantajille ja kuluttajille satoja miljoonia dollareita.

Näiden asiakkaiden haasteena on se, että FICO:lla ei ole mitään merkittävää kilpailijaa Yhdysvalloissa. Mikä tärkeintä, lainanantajien on hankittava asiakkaan FICO-pisteet myyessään lainoja Fannie Maelle ja Freddir Macille.

FICO:n hinnankorotukset ovat myös johtaneet siihen, että kolme toimistoa tekivät samoin, mikä on auttanut niitä nostamaan katteitaan.

Toiseksi analyytikot odottavat, että korkojen lasku lisää yksityishenkilöiden ja yritysten luottokysyntää. Federal Reserve ja muut globaalit keskuspankit ovat kaikki laskeneet korkoja, ja trendi todennäköisesti jatkuu.

Arvostusongelmat ovat edelleen olemassa

Silti analyytikoiden suurin huolenaihe on, että nämä yritykset, erityisesti FICO, ovat yliarvostettuja.

FICO käy kauppaa termiinillä GAAP-hinta-tulos (P/E) -suhteella 94, mikä on paljon korkeampi kuin teknologia-alan mediaani 28. Tämä arvostusluku on huomattavasti korkeampi kuin Nvidian, joka on yksi Wallin tunnetuimmista yrityksistä. Street.

TransUnionilla on myös eteenpäinkerroin 66, kun taas Equifaxin P/E-suhde on 51. FICO:n tavoin nämä luvut ovat paljon korkeammat kuin Nvidian ja muiden yritysten, kuten Microsoftin ja Alphabetin. Mittarit ovat myös korkeammat kuin S&P 500 -indeksillä, jonka myötäkerroin on 21.

Nämä yritykset vaativat palkkion markkinaosuutensa ja rahoituspalvelualan roolinsa vuoksi. Lisäksi niillä kaikilla on valtava markkinoille pääsyn este, mikä tarkoittaa, että kenenkään kilpailijan ei odoteta häiritsevän niitä lähiaikoina.

Uskon kuitenkin, että niiden arvostusmittarit ovat liian korkeat, jotta nollaus tapahtuu todennäköisesti lähitulevaisuudessa.