Miksi ON Semiconductor on vahva ostos viimeaikaisista markkinahaasteista huolimatta

ON Semiconductor, 31 miljardin dollarin siruvalmistaja Scottsdalessa, Arizonassa, on viime aikoina kohdannut merkittäviä haasteita.

Huolimatta laajemmasta markkinoiden vauhdista, S&P 500 -indeksin noustessa 29 % heinäkuusta 2023, ON Semin osake on pudonnut 31 % nousten 72 dollariin ennätyskorkeudeltaan.

Siruvalmistajan tärkeimmät asiakkaat, autonvalmistajat ja teollisuusyritykset, ovat kamppailleet markkinoiden hidastumisessa, mikä on vaikuttanut ON:n taloudelliseen tulokseen.

Yrityksen riippuvuus autojen puolijohteista, jotka muodostavat yli puolet sen liikevaihdosta, on ollut kaksiteräinen miekka.

Tämän segmentin myynti laski 21 prosenttia 907 miljoonaan dollariin vuoden 2024 toisella neljänneksellä vuoden 2023 kolmannen neljänneksen korkeimmasta 1,16 miljardista dollarista.

Lama johtui siitä, että autonvalmistajat, jotka olivat aiemmin huolissaan pandemian jälkeisestä tarjonnan puutteesta, ylittivät siruja pysähtyneen autotuotannon aikana.

Ostosten vähentyminen yhdistettynä vaimeisiin teollisuusmarkkinoihin puristi ON Semin voittomarginaalit, mikä pudotti ne 45 prosenttiin edellisen vuoden 47,3 prosentista ja vaikutti tuloksen 31 prosentin laskuun.

ON Puolijohde elpymisen partaalla?

Näistä haasteista huolimatta analyytikot uskovat, että ON Semiconductor on elpymisen partaalla Barronin raportin mukaan.

Yhtiön automyynti on osoittanut jo 4,9 prosentin elpymistä kolmannella vuosineljänneksellä ja nousi 951 miljoonaan dollariin toisen vuosineljänneksen alimmasta pohjasta.

Marginaalit paranivat myös hieman 45,5 prosenttiin, mikä viittaa siihen, että pahin voi olla yrityksen takana.

Taloudelliset tekijät voivat edelleen katalysoida tätä elpymistä.

Kun Federal Reserven ja muiden keskuspankkien odotetaan laskevan korkoja, on potentiaalia talouskasvulle, mikä voi lisätä kuluttajien kulutusta ja autojen myyntiä.

Lisäksi Donald Trumpin äskettäinen vaalivoitto saattaa luoda suotuisat olosuhteet perinteisille automarkkinoille, vaikka se voi hidastaa sähköautojen (EV) myynnin kasvua, joka on ON:lle olennainen alue.

Piper Sandlerin Harsh Kumar vakuuttaa raportissaan, että autonvalmistajat ovat sitoutuneet sähköautoihin pitkällä aikavälillä, mikä viittaa siihen, että ON:n sähköautoihin keskittyvät tuotelinjat eivät ehkä kärsi yhtä paljon kuin pelko.

Autonvalmistajat lisäävät tuotantoa: hyviä uutisia ON:lle

Kun autonvalmistajat lisäävät tuotantoaan vastatakseen kasvavaan kysyntään, niiden puolijohteiden tarve luonnollisesti kasvaa.

Tämä voi johtaa positiiviseen ON-sykliin, jossa sirujen myynti ja hinnat nousevat.

B. Riley Securitiesin analyytikko Craig Ellis vertaa sirutilausten mahdollista nousua “valokytkimen kääntämiseen”, mikä korostaa nopeutta, jolla elpyminen voi kestää.

Teollisuusmarkkinoiden, ON:n toisen tärkeän tulonlähteen, odotetaan myös kasvavan asteittain.

Automaation ja edistyneiden valmistusprosessien integroituessa alaan, yhtiön teollisuussirun myynnin ennustetaan kasvavan 6 % vuodessa seuraavien kolmen vuoden aikana.

Tuotantokykynsä vahvistamiseksi ON Semiconductor osti GlobalFoundriesin East Fishkillin tehtaan New Yorkista.

Tämä laitos tarjoaa lisää haketuotantokapasiteettia samoilla kustannuksilla kuin olemassa olevat laitokset, mikä parantaa ON:n tehokkuutta ilman, että kustannukset kasvavat suhteellisesti.

Tämä strateginen muutos tukee yhtiön tavoitetta saavuttaa 53 % bruttokate, jonka se toisti kolmannen vuosineljänneksen tulosesittelyssä.

Miksi ostaa ON varastossa

ON Semin johto tuottaa edelleen vahvaa vapaata kassavirtaa yli miljardin dollarin vuosittain.

Yhtiö on sitoutunut käyttämään puolet kunkin vuosineljänneksen kassavirrasta osakkeiden hankintaan, minkä odotetaan lisäävän omistaja-arvoa.

Analyytikot ennakoivat osakekohtaisen tuloksen (EPS) kasvavan 21 % ja EPS:n nousevan 7,11 dollariin vuoteen 2027 mennessä, kun tänä vuonna oli 4,01 dollaria.

Jos automarkkinat elpyvät odotettua nopeammin, nämä arviot voivat olla varovaisia, kun Charter Equityn Jack Egan huomauttaa, että “nousuun liittyy enemmän riskiä”.

Arvostuksen kannalta ON Semiconductorin nykyinen kaupankäyntikerroin, joka on 17-kertainen termiinituloihin, on huomattavasti pienempi kuin S&P 500:n 22 ja sirusektorin keskiarvo 23,8.

Tämän kerrannaisosan pitäminen merkitsisi noin 112 dollarin osakekurssia vuoden 2026 loppuun mennessä, mikä edustaa vaikuttavaa 25 prosentin vuositasoa.

Vaikka ON Semiconductor ei välttämättä ylpeile Nvidian kaltaisten teollisuuden jättiläisten tekoälyyn keskittyvällä houkutuksella, sillä on hyvät investoinnit kysynnän elpyessä.

Oikeilla taloudellisilla vastatuulella ja strategisella toteutuksella ON Semi -osakkeet voivat tarjota merkittäviä tuottoja pitkäaikaisille sijoittajille.