Onko Venäjän sotatalous kestävä vai menossa katastrofiin?

Venäjän taloudessa on halkeamia, kun maa kamppailee ylläpitääkseen sotilaallisia operaatioitaan Ukrainassa.

Virallisesti Venäjän bruttokansantuote kasvoi 3,6 % vuonna 2023, ja samanlaista kasvua odotetaan tänä vuonna.

Tämä talouskehitys kätkee kuitenkin syvempiä ongelmia, jotka johtuvat pilviin nousevista sotilasmenoista, aseiden tuotannon pullonkauloista ja äärirajoihinsa venyneistä työmarkkinoista.

Sodan lähestyessä kolmatta vuottaan Venäjän rahoitus- ja teollisuusjärjestelmät ovat valtavan paineen alaisena.

Pelkästään puolustusbudjetin osuus bruttokansantuotteesta on 6 prosenttia vuonna 2024, mikä on korkein sitten kylmän sodan.

Yhdessä turvallisuuspalvelumenojen kanssa tämä on 40 % valtion budjetista.

Samaan aikaan keskuspankki on nostanut korkoja 21 prosenttiin, mikä vaikeuttaa yritysten ja kuluttajien lainanottoa ja korkojen odotetaan nousevan edelleen.

Kireät työmarkkinat luovat riskejä

Venäjän työttömyysaste on ennätyksellisen alhainen, 2,4 %, mikä on epätavallinen luku sodassa käyvälle maalle.

Kireät työmarkkinat ovat kuitenkin merkki merkittävistä haasteista.

Kreml on ohjannut työntekijöitä puolustussektorille, ja yli 500 000 uutta työntekijää aseiden tuotannossa ja puolisotilaallisissa tehtävissä vuodesta 2022 lähtien.

Lisäksi armeija tarvitsee 30 000 värvättyä kuukausittain korvatakseen taistelukenttien tappiot, mikä pakottaa sen kääntymään epätavanomaisten lähteiden, kuten vankien ja pohjoiskorealaisten sotilaiden, puoleen.

Nämä siirtymät jättävät siviiliteollisuudelle pulaa henkilöstöstä.

Puolustusalan työnantajat kamppailevat puolustukseen liittyvissä tehtävissä tarjottavien viisinkertaisten palkankorotusten kanssa.

Työvoimakustannusten nousu on lisännyt inflaatiota, joka on nyt yli 8 %.

Perustavaroiden, kuten perunoiden (+73 %) ja voin (+30 %) hinnankorotukset heikentävät keskivertovenäläisten elinoloja.

Asetuotanto ei pysy perässä

Venäjä menettää sotilasvarusteita kestämättömällä nopeudella.

Analyytikot raportoivat 320 tykistötynnyrin ja 155 jalkaväen ajoneuvon kuukausittaisista tappioista.

Kotimainen tuotanto ei täytä näitä tarpeita, sillä kuukaudessa valmistetaan vain 20 tykistötynnyriä ja 17 jalkaväen ajoneuvoa.

Maa on siirtynyt vanhoihin neuvostoaikaisiin varastoihin ja tuontiin, mukaan lukien Pohjois-Koreasta peräisin olevat tykistöammukset, mutta nämä lähteet ehtyvät nopeasti.

Asetuotantoon liittyy myös teknisiä esteitä.

Venäjän kapasiteettia valmistaa panssarivaunuja ja suurikaliiperisia tykkejä rajoittaa sen riippuvuus erikoistuneista pyörivistä takomoista, joita sillä on vain kaksi.

Jokainen takomo tuottaa vain 10 tynnyriä kuukaudessa, mikä korostaa vakavia teollisia rajoituksia.

Ilman ulkopuolista apua – kuten Kiinalta, joka ei ole vielä sitonut resurssejaan – Venäjän asepula todennäköisesti pahenee vuoden 2025 lopulla.

Miksi korot nousevat sodan aikana?

Useimmat keskuspankit pyrkivät alentamaan korkoja konfliktien aikana kulutuksen kannustamiseksi, mutta Venäjän keskuspankki on päinvastainen.

Korkotaso on nyt 21 %, kun se ennen sotaa oli vain 6 %.

Tämä politiikka kuvastaa epätoivoista pyrkimystä vakauttaa rupla, joka on tänä vuonna pudonnut 10 % juania vastaan.

Ruplan arvon säilyttäminen on kriittistä, koska Venäjä on riippuvainen avainteknologioiden, kuten droneissa, ohjuksissa ja tankeissa käytettävän mikroelektroniikan, tuonnista, erityisesti Kiinasta.

Korkeat lainakustannukset vaativat jo veronsa.

Asuntolainojen määrä puolittui heinäkuussa tukien päättyessä, ja yritysten konkurssit ovat tänä vuonna lisääntyneet 20 %.

Jopa valtion sitoutuneet tahot, kuten Venäjän teollisuus- ja yrittäjäliitto, raportoivat, että vuoden 2025 investointisuunnitelmia lykätään kohtuuttoman rahoituksen vuoksi.

Riippuvuus Kiinasta kasvaa

Kiinasta on tullut Venäjän suurin kauppakumppani, joka toimittaa yli 90 % mikroelektroniikkastaan ja kolmanneksen kaikesta tuonnista. Tämä riippuvuus luo kuitenkin haavoittuvuutta Venäjälle.

Toisin kuin Yhdysvaltojen ja Yhdistyneen kuningaskunnan liittoutumassa toisen maailmansodan aikana, jossa Yhdysvallat toimitti kriittisiä tarvikkeita Lend-Lease-ohjelman kautta, Kiinan tuella on vaatimuksia.

Venäjän on maksettava tuonnista juaneja, mikä tekee ruplan vakaudesta avaintekijän sotilaallisten operaatioiden ylläpitämisessä.

Tämä riippuvuus Kiinasta rajoittaa myös Venäjän geopoliittista joustavuutta.

Äskettäisiä BRICS-huippukokouksia on käytetty voimankuvan luomiseen, mutta ne korostavat, kuinka paljon Venäjän talous ja armeija ovat nyt riippuvaisia Pekingistä.

Kiinan osuus BRICS-maiden taloustuotannosta on yli 60 prosenttia, mikä antaa sille merkittävän vaikutusvallan blokissa.

Ydinvoimakynnyksen alentaminen

Venäjän äskettäinen päivitys ydindoktriiniinsa herättää uusia huolenaiheita.

Uudistettu politiikka sallii ydiniskut vastauksena tavanomaisiin hyökkäyksiin, jotka uhkaavat Venäjän tai Valko-Venäjän suvereniteettia tai alueellista koskemattomuutta.

Tämä alentaa ydinvoiman käytön kynnystä, mikä saattaa kärjistää jännitteitä Naton kanssa.

Oppi sisältää myös laajemman määritelmän joukkohyökkäyksille, kuten droneille tai risteilyohjuksille.

Tämän päivityksen ajoitus osuu samaan aikaan, kun Ukraina käyttää USA:n toimittamia ATACMS-ohjuksia iskeäkseen syvälle Venäjän sisälle.

Moskova pitää tällaisia hyökkäyksiä osana koordinoitua Naton ponnisteluja ja on varoittanut, että mahdollinen lisääntyminen voi aiheuttaa suoria kostotoimia.

Talouskasvu peittää syvempiä ongelmia

Vaikka Venäjän BKT-luvut viittaavat joustavuuteen, taustakuva on paljon vähemmän ruusuinen.

Sotilaallinen kasvu eli "sotilaallinen keynesiläisyys" on kestämätöntä pitkällä aikavälillä.

Suurin osa uusista työpaikoista liittyy puolustukseen ja tuo vain vähän lisäarvoa siviilitaloudelle.

Inflaatio, korkeat korot ja supistuva yksityinen sektori murentavat Venäjän taloudellisen vakauden perustaa.

Kansainvälinen valuuttarahasto IMF ennustaa Venäjän kasvun hidastuvan jyrkästi 1,3 prosenttiin vuonna 2025.

Jopa valtion tukemat tahot, kuten Venäjän kehityspankki VEB, ovat leikanneet kasvuennusteita kahteen prosenttiin.

Investointiresurssit vähenevät ja asevelvollisuus rasittaa työmarkkinoita, joten näkymät ovat synkät.

Onko Putinin aika loppumassa?

Putinilla on vuori kiivettävänä, kun hän yrittää ylläpitää sotaponnisteluja lamauttamatta Venäjän taloutta.

Riippuvuus Kiinasta, ase- ja työvoimapula sekä korkeat lainakustannukset rasittavat maan kykyä ylläpitää sekä sotilaallista että sisäistä vakautta.

Taloudelliset paineet kasvavat, ja Venäjän sotatalouden halkeamia on vaikea ohittaa.