Lähellä, mutta ei sikaria

Perjantaina 22. marraskuuta Bitcoin kävi kaikkien aikojen huipulla, vain hieman alle 100 000 dollaria.

Ottaen huomioon Donald Trumpin vaalivoiton nousevan vauhdin, ei näyttänyt olevan epäilystäkään siitä, että oli vain ajan kysymys, ennen kuin maailman suosituin krypto onnistui saavuttamaan tämän historiallisen ja merkittävän virstanpylvään.

Silti vain muutama päivä myöhemmin näytti siltä, että täyte oli tyrmätty salausjättiläisestä.

Mitä seuraavaksi? Kuka tietää. Epäilemättä se on edelleen vain ajan funktio ennen kuin 100 000 dollaria ylitetään.

Ehkä Bitcoin palaa ensin 50 000 dollariin? Tämäkin oli aikoinaan virstanpylväs; jonka se ylitti ensimmäisen kerran tämän vuoden helmikuussa ja vieraili sitten uudelleen elokuussa.

Onko naurettavampaa ajatella Bitcoinin arvon puolittuvan kuin vaikkapa S&P 500?

50 prosentin pudotus nykyisestä nostaisi sen noin 3 000:een.

Useimmat sijoittajat uskovat todennäköisesti, että Bitcoin nousee 10 000 dollariin kuin S&P 500 putoaa 3 000:een.

Silti S&P on menettänyt puolet arvostaan ainakin kahdesti elävässä muistissani.

"Dot Com Crash" -tapahtumassa S&P putosi 49 prosenttia maaliskuun 2000 ja lokakuun 2002 välisenä aikana.

Sitten oli "suuri finanssikriisi", kun S&P menetti noin 58 prosenttia lokakuun 2007 ja maaliskuun 2009 välisenä aikana.

Emme tietenkään puhu indeksin puolittumisesta yhdessä yössä.

Pudotukset tapahtuivat ensimmäisessä esimerkissä kahden ja puolen vuoden aikana ja jälkimmäisessä seitsemäntoista kuukauden aikana. Mutta se vain pahentaa tilannetta.

Vertailun vuoksi, kukaan, joka teki kauppaa koronavirusepidemian alkaessa, ei unohda S&P:n 35 prosentin romahdusta neljän viikon aikana helmi-maaliskuussa 2020 maailmanlaajuisen sulkemisen jälkeen.

Mutta S&P oli korvannut kaikki nämä tappiot vain viisi kuukautta myöhemmin ja jatkoi sitten nousuaan.

Sitä vastoin "Dot Com Crash" ja "Great Financial Crisis" näkivät monia suuria yhden päivän laskuja, mutta myös pomppimia.

Ongelmana oli, että oli vaikea nähdä, mihin kaikki päättyy, koska jokainen toipumisyritys epäonnistui, kunnes lopullinen pohja osui.

Sijoittajat kärsivät henkisesti, fyysisesti ja usein taloudellisesti.

Katso Dow'n 100 vuoden kaavio (S&P ja NASDAQ eivät mene niin pitkälle).

Näet myynnit ja karhumarkkinat. Mutta näet myös, että Yhdysvallat on ollut härkämarkkinoilla 1950-luvulta lähtien tai jopa vuodesta 1932 lähtien, jos katsot log-asteikkokaaviota.

Yhdysvaltain osakkeiden härkämarkkinat ovat käymässä hyvin pitkälle.

Tarkoittaako se, että se kaatuu? Kuka tietää? Voidaan vain sanoa, että merkittävän korjauksen todennäköisyys kasvaa.

Toistaiseksi sijoittajien pelastamiseen ei ole ollut selvää syytä.

Mutta on syytä muistaa, että "Magnificent Seven" -osakkeet muodostavat kolmanneksen S&P 500:sta markkina-arvolla mitattuna, ja ne ovat monilla mittareilla erittäin yliarvostettuja.

Tämä ei tarkoita, etteivätkö ne voisi tulla vieläkin kalliimmaksi, mutta tulee aika, jolloin sijoittajat päättävät olla maksamatta enää.

Kun näin tapahtuu, ja mikä katalysaattori tahansa, on viisasta nostaa rahaa ja katsella sivusta.