Mitä odottaa Fedin, BoJ:n ja BoE:n kokouksilta tällä viikolla

Maailman suurimmat keskuspankit ovat valokeilassa tällä viikolla, kun Federal Reserve, Bank of Japan ja Bank of England pitävät vuoden 2024 viimeiset politiikkakokouksensa.

Nämä tulevat kokoukset luovat sävyn rahapolitiikalle vuonna 2025, ja inflaatio, kasvu ja globaalit epävarmuustekijät vaikuttavat heidän päätöksiinsä.

Sijoittajien on kiinnitettävä huomiota taustalla oleviin viesteihin lopullisten päätösten sijaan saadakseen mahdollisimman paljon näkemyksiä ensi vuoden talousnäkymistä.

Tässä on mitä odottaa Fedin, BoJ:n ja BoE:n kokouksista tällä viikolla.

Federal Reserve: hidastaa koronlaskuja

Federal Reserven odotetaan yleisesti laskevan ohjauskorkoaan 0,25 prosenttiyksiköllä 4,3 prosenttiin keskiviikon kokouksessaan.

CME Fedwatch -työkalun mukaan markkinat hinnoittelevat 97 prosentin todennäköisyydellä koronlaskua.

Tämä olisi kolmas peräkkäinen koronalennus syys- ja marraskuussa tehtyjen leikkausten jälkeen.

Fedin päättäjät ovat kuitenkin ilmoittaneet, että leikkausten vauhti todennäköisesti hidastuu ensi vuonna. Jatkuva inflaatio ja odotettua voimakkaampi talouskasvu ovat tärkeimmät syyt tähän haukkaaseen sävyyn.

Inflaatio on edelleen Fedin 2 prosentin tavoitteen yläpuolella, ja perusinflaatio on pysynyt 2,8 prosentissa vuosittain maaliskuusta lähtien.

Vaikka inflaatio on selvästi alle vuoden 2022 9,1 prosentin huipputason, se on osoittautunut odotettua kestävämmäksi.

Samaan aikaan Yhdysvaltain talous kasvoi vakaasti 2,8 % vuositasolla vuoden 2024 kolmannella neljänneksellä vahvan kulutusmenon ja työmarkkinoiden joustavuuden ansiosta.

Nämä tekijät saavat Fedin epäröimään keventämistä liian aggressiivisesti.

Fedin puheenjohtajan Jerome Powellin odotetaan korostavan datalähtöistä lähestymistapaa kokouksen jälkeisissä kommenteissaan.

Analyytikot ennustavat, että Fed laskee korkoja asteittain vuonna 2025 ja mahdollisesti laskee joka toisessa kokouksessa jokaisen sijasta.

Summary of Economic Projections (SEP) -päivitykset tarjoavat etenemissuunnitelman seuraavaa varten.

Futuurimarkkinat hinnoittelevat tällä hetkellä kahdella leikkauksella ensi vuonna, vähemmän kuin aiemmin ennustettiin.

Huoli valitun presidentin Donald Trumpin ehdottaman kauppa- ja finanssipolitiikan, kuten tullien ja yhtiöveron muutosten, aiheuttamista inflaatiopaineista on se, mikä pitää päätöksentekijät haluttomampia höllentämään rahapolitiikkaa.

Jerome Powellin kieli on tärkein vihje tässä. On todennäköistä, että Fedin puheenjohtaja haluaa kuulostaa haukkaammalta inflaatiokehityksen suhteen ja voisi myös vähätellä Trumpin vaikutusvaltaa pitääkseen markkinat rauhallisena.

Japanin keskuspankki: onko yllätyskoron nosto pöydällä?

Japanin keskuspankki päättää kaksipäiväisen kokouksensa torstaina, ja markkinat ovat jakautuneet siitä, onko koronnosto välitön.

Japanin viitekorko, joka on tällä hetkellä 0,25 %, on pysynyt muuttumattomana heinäkuusta lähtien, mutta tuoreet taloustiedot viittaavat siihen, että BOJ saattaa valmistautua toimiin pian.

CNBC:n tutkimuksessa todettiin, että 54 prosenttia ekonomisteista odottaa BOJ:n pitävän korkotasoina tällä viikolla, ja tammikuussa todennäköinen nousu.

Japanin inflaatio on pysynyt BOJ:n 2 prosentin tavoitteen yläpuolella 30 peräkkäisenä kuukautena palkkojen kasvun ja hintojen nousun ansiosta.

Säännölliset palkat ovat nousseet 2,5 prosentista 3 prosenttiin vuodessa, mikä tukee kotitalouksien kulumista.

Etenkin pienten ja keskisuurten yritysten palkkojen nousun kestävyydestä ollaan kuitenkin edelleen huolissaan.

BOJ:n kuvernööri Kazuo Ueda on ilmoittanut, että uusi koronnosto on "lähellä", mutta epävarmuus Yhdysvaltain politiikasta valitun presidentin Trumpin aikana ja tulevista kevään palkkaneuvotteluista voivat saada BOJ:n odottamaan.

Jeni, jonka arvo on tällä hetkellä noin 154 dollaria kohti, on avain BOJ:n päätöksentekoon.

Jenin heikkeneminen on lisännyt Japanin vientiä ja matkailua, mutta uhkaa myös kiihdyttää inflaatiota.

On suuri mahdollisuus, että jeni vahvistuu edelleen suhteessa Yhdysvaltain dollariin, kun maan rahapolitiikka jatkaa eriytymistä.

Englannin keskuspankki: liian paljon epävarmuutta

Englannin keskuspankin odotetaan jättävän peruskorkonsa 4,75 %:iin torstaikokouksessaan elo- ja marraskuun koronlaskujen jälkeen.

Vaikka inflaatio laski lyhyesti BoE:n 2 prosentin tavoitteen alapuolelle aiemmin tänä vuonna, se hyppäsi 2,3 prosenttiin lokakuussa ja sen odotetaan nousevan edelleen 2,7 prosenttiin marraskuussa.

Tämä energiakustannusten nousun aiheuttama odottamaton elpyminen on vaikeuttanut keskuspankin polkua rahapolitiikan keventämiseen.

Työbudjetissa tehdyt finanssipoliittiset muutokset ovat lisänneet inflaatiopaineita.

Budjetin korotus työnantajien kansallisissa vakuutusmaksuissa (NIC) on keskeinen huolenaihe, koska se nostaa kustannuksia yrityksille ja uhkaa lisähinnankorotuksia tai työpaikkojen leikkauksia alhaisen katteen aloilla, kuten vähittäiskaupassa ja ravintola-alalla.

BoE:n kuvernööri Andrew Bailey on määritellyt verkkokorttien "suurimmaksi ongelmaksi", joka vaikuttaa talouteen budjetin jälkeen.

Huolimatta BKT:n lievästä supistumisesta (-0,1 %) lokakuussa ekonomistit odottavat kasvun elpyvän, kun budjettiin liittyvät epävarmuustekijät hälvenevät.

Analyytikot ennustavat neljää koronlaskua vuodelle 2025, jolloin peruskorko on 3,75 % vuoden loppuun mennessä.

Riskit ovat kuitenkin vinostuneet vähentämään leikkauksia, jos inflaatio pysyy sitkeänä.

Mitä odottaa

Tämän viikon keskuspankkikokoukset korostavat haasteita tasapainottaa inflaation hallinta ja talouskasvu.

Yhdysvaltain keskuspankin odotetaan hidastavan koronlaskuja vuoteen 2025 asti jatkuvan inflaation ja julkisen talouden epävarmuuden vuoksi Yhdysvaltain uuden hallinnon aikana. Jerome Powellin sävy lehdistötilaisuudessa antaa monia vihjeitä.

Japanin keskuspankilla on paineita normalisoida politiikkaa, mutta se voi viivästyttää toimia palkkakehityksen ja globaalien riskien arvioimiseksi.

Samaan aikaan Englannin keskuspankilla on edessään vaikeita päätöksiä finanssipolitiikan aiheuttamien inflaatiopaineiden ja hauraiden talousnäkymien vuoksi.