Vahva talous odottaa Trumpin toista kautta, mutta haasteita on edessä

Donald Trump valmistautuu palaamaan Valkoiseen taloon, ja häntä odottaa hämmästyttävä lahja: yksi Yhdysvaltain historian vahvimmista talouksista.

Alhaisen työttömyyden, vahvan BKT:n kasvun ja inflaation hidastumisen myötä Trump on astumassa olosuhteisiin, joista harvat presidentit ovat nauttineet.

Mutta tämä taloudellinen tausta ei ole täydellinen. Ennätykselliset liittovaltion velat, korkeat kaasun hinnat ja asuntolainat sekä huolestuneet kuluttajat ovat myös joitakin häntä odottavia riskejä.

Viime kädessä Trumpin politiikka ratkaisee, hoidetaanko tätä perintöä vai haaskataanko se.

Mihin Trump kävelee

Donald Trump perii talouden, jolle ovat ominaisia ​​keskeiset mittarit, jotka osoittavat poikkeuksellista vahvuutta.

Työttömyysaste on 4,1 prosenttia, mikä on alhaisin siirtymäaste sitten George Bushin astuttua virkaan vuonna 2001.

Tähän alhaiseen vauhtiin liittyy vahvat työmarkkinat ja yksityisen sektorin työpaikkojen kasvu jatkuu terveenä.

Parhaan iän työllisyyden suhde väestöön, joka mittaa 25–54-vuotiaiden työssäkäyvien osuutta, oli vuoden 2024 lopussa 80,5 prosenttia, mikä on korkein taso sitten vuoden 2000.

Yhdysvaltain työmarkkinat ovat elpyneet vahvemmin kuin useimmat muut kehittyneet taloudet COVID-19-pandemian jälkeen.

Myös talouskasvu antaa rohkaisevan kuvan. Reaalinen BKT kasvoi 2,4 prosenttia vuonna 2024, ylittäen vuoden 2021 kasvuvauhdin Bidenin toimikauden alussa ja jopa talouden suoritusta Trumpin virkaanastujaisissa vuonna 2017.

Huomionarvoista on, että Yhdysvaltain talous toimii nyt useiden potentiaalistaan ​​koskevien arvioiden yläpuolella.

Inflaatio, joka saavutti huippunsa 9,1 prosentissa vuoden 2022 puolivälissä, on hidastunut 2,7 prosenttiin ja lähestyy Federal Reserven 2 prosentin tavoitetta. Tämä vakauttaminen on helpottanut niin kuluttajia kuin päättäjiäkin.

Myös rahoitusmarkkinat heijastavat vaurauden ja joustavuuden aikaa.

Talouspolitiikan instituutin lukujen mukaan osakemarkkinoiden inflaatiokorjattu kasvu oli 28,8 prosenttia vuonna 2024.

Tämä oli selvästi vahvin siirtymävaihetta edeltäneiden markkinoiden kehitys vuosikymmeniin, keskiarvon ollessa 6,5 ​​%.

Yhdysvaltain talouden piilotetut halkeamat

Vaikka talous näyttää paperilla vahvalta, taustalla olevat haavoittuvuudet voivat vaikeuttaa Trumpin pyrkimyksiä ylläpitää kasvua.

Tammikuussa 2025 Yhdysvaltain velka on ennätykselliset 36,2 biljoonaa dollaria.

Tämä nousu johtuu osittain sekä Trumpin ensimmäisen kauden että Bidenin hallinnon aikana toteutetuista finanssipoliittisista elvytystoimista, mukaan lukien 1,9 biljoonan dollarin Yhdysvaltain pelastussuunnitelma ja myöhemmät menot infrastruktuuriin ja vihreän energian aloitteisiin.

Historiallisesti tämän suuruiset alijäämät ovat olleet perusteltuja taantumien tai kriisien aikana. Sitä vastoin tämän päivän alijäämä jatkuu vahvasta BKT:n kasvusta ja alhaisesta työttömyydestä huolimatta, mikä asettaa julkisen talouden pitkän aikavälin kestävyyden kyseenalaiseksi.

Lisäksi kaasun hinta oli keskimäärin 3,50 dollaria gallonalta vuonna 2024, mikä on korkein virkaanastujaistilaisuudessa Yhdysvaltain historiassa.

Asuntolainojen korot ovat 6,9 %, mikä on huomattavasti korkeampi kuin 2010-luvulla. Tämä yhdistelmä on heikentänyt asumisen kohtuuhintaisuutta lähes ennätyksellisen alhaisille tasoille ja puristanut keskiluokan kotitalouksia.

Huolimatta inflaatiota nopeammasta palkkojen kasvusta varallisuuserot ovat edelleen juurtuneet.

Bidenin kaudella rikkaimpien amerikkalaisten nettovarallisuus nousi huimaa vauhtia, kun taas monet keski- ja matalatuloiset perheet kamppailivat asumisen, terveydenhuollon ja koulutuksen kaltaisten välttämättömien kustannusten kanssa.

Lopuksi kuluttajien mieliala pysyy haaleana.

Michiganin yliopiston kuluttajien luottamusindeksi oli 73,2 joulukuussa 2024, mikä on selvästi alle historiallisten normien.

Amerikkalaiset tuntevat edelleen inflaation ja nousevien kustannusten piston, vaikka palkkojen kasvu ylittää hintojen nousun.

Trumpin politiikan työkalupakki

Trumpin toinen kausi lupaa rohkeaa talousagendaa, mutta hänen ehdottamansa politiikkansa sisältää merkittäviä riskejä. Hänen suunnitelmansa toteuttaa tulleja, joukkokarkotuksia ja veronalennuksia voivat mahdollisesti heikentää hänen perimiä etuja.

Esimerkiksi tariffien nostaminen voi tuottaa hallitukselle lisätuloja lyhyellä aikavälillä, mutta se uhkaa nostaa kuluttajahintoja ja vähentää kotitalouksien ostovoimaa.

Tariffit voivat myös rasittaa kansainvälisiä kauppasuhteita ja vaikuttaa yrityksiin, jotka ovat riippuvaisia ​​maailmanlaajuisista toimitusketjuista. Vaikka tariffien inflaatiovaikutus saattaa rajoittua kertaluonteiseen säätöön, ne voivat heikentää kuluttajien luottamusta ja kulutusta.

Karkotukset, toinen keskeinen poliittinen ehdotus, voisivat vähentää työvoiman tarjontaa, mikä johtaisi korkeampaan palkkojen nousuun, mutta myös lisää inflaatiopaineita.

Työvoimapula voi haitata tuottavuutta ja taloudellista tehokkuutta ja luoda laajempia haasteita siirtotyöläisistä riippuvaisille teollisuudenaloille.

Tämä politiikka on myös ristiriidassa hintavakauden tavoitteen kanssa, joka on ratkaisevan tärkeää talouden nykyisen kehityksen ylläpitämisessä.

Lopuksi vuoden 2017 veronalennuksia ja työpaikkoja koskevan lain jatkaminen aiheuttaa finanssiriskejä.

Vaikka politiikka saattaa olla linjassa Trumpin poliittisten prioriteettien kanssa, se tarjoaa rajallisia taloudellisia etuja nykyisessä ympäristössä.

Kun talous on jo hyvässä kunnossa ja korot korkeat, lisäveronleikkaukset voivat pahentaa liittovaltion alijäämää ja lisätä lainakustannuksia.

Nämä tulokset voivat heikentää tulevaisuuden haasteisiin vastaamiseksi tarvittavaa julkisen talouden joustavuutta.

Taloustieteilijät varoittavat, että nämä poliittiset liikkeet voivat, jos niitä toteutetaan aggressiivisesti, lisätä epävarmuutta muuten vakaaseen talousympäristöön.

Virheet voivat häiritä Trumpin perimän kasvun, työpaikkojen luomisen ja inflaation maltillisen vauhdin.

Donald Trump astuu virkaan kadehdittavalla taloudellisella perinnöllä, mutta tähän etuun liittyy korkeat odotukset.

Talous on vahva, mutta kaukana vakaasta. Markkinat ovat kaikkien aikojen huipussaan, mikä tekee niistä haavoittuvia volatiliteetille ja odottamattomille uutisille. Sijoittajat ja kuluttajat ovat edelleen huolissaan tulevaisuuden näkymistä.

Trumpin menestys riippuu hänen kyvystään välttää politiikan ylilyöntejä ja keskittyä kestävään kasvuun.