Miksi Mediobanca hylkäsi Monte dei Paschin 13 miljardin euron ostotarjouksen?

Italialainen pankki Mediobanca (BIT: MB) on huomion kohteena tänä aamuna sen jälkeen, kun sen osakkeenomistajat hylkäsivät Banca Monte dei Paschin (BIT: BMPS) 13 miljardin euron ostoehdotuksen vedoten "teollisten ja taloudellisten perusteiden" puutteeseen.

Investointipankki kutsui vertaistarjousta "tuhoiseksi", koska se vaaransi sen identiteetin ja liiketoimintaprofiilin.

Yhteistyö Monte dei Paschin kanssa ei olisi ollut osakkeenomistajien edun mukaista, koska se olisi voinut johtaa "merkittävään" varallisuudenhoito- ja investointipankkiasiakkaiden menetykseen, Mediobanca väitti tiistaina antamassaan lausunnossa.

Mediobancan osake on tänään laskenut noin 5 %.

Mediobancalla ja BMPS:llä ei ollut selkeitä synergiaetuja

Monte dei Paschi – maailman vanhin pankki tarjoutui viime viikolla ostavansa Mediobancan kaupalla, jonka jokaisen osakkeen arvo oli 15,99 euroa.

Sen ostoehdotus käänsi noin 5 %:n palkkion MB:n edelliseen sulkemiseen verrattuna.

Pankin tänään tekemä päätös hylätä fuusio MPS:n kanssa ei ole täysin yllättävä, sillä mahdolliset synergiat näiden kahden yrityksen välillä eivät olleet heti selvät joillekin analyytikoille.

"Täydentävyys, arvonluontitekijät ja yleensä MPS-strategia MB:llä eivät ole vielä selvät", Barclaysin asiantuntijat kertoivat asiakkaille perjantaina antamassaan tutkimusmuistiossa.

Myös Monte dei Paschin osakkeet ovat tappiolla.

Miksi muuten MB hylkäsi Monte dei Paschin tarjouksen?

Mediobanca päätti kieltäytyä sulautumasta myös siksi, että sen kaksi suurinta sijoittajaa Francesco Gaetano Caltagirone ja Delfin omistavat huomattavia osuuksia Monte dei Paschissa sekä Assicurazioni Generalissa.

Sen mukaan heidän altistumisensa mahdolliselle kosijalle ja vakuutusjättiläiselle voisi aiheuttaa ostotarjouksen yhteydessä "mahdollisen etujen ristiriidan suhteessa muihin osakkeenomistajiin".

Monte dei Paschin uutiset saapuvat kuukausia sen jälkeen, kun Mediobanca raportoi 330 miljoonan euron nettovoiton 865 miljoonan euron liikevaihdosta ^30. syyskuuta päättyneellä vuosineljänneksellä.

Mediobancan osakkeet maksavat tällä hetkellä vahvaa 6,78 %:n osinkotuottoa, mikä tekee niistä houkuttelevamman omistaa tulosijoittajille.

Pitäisikö sinun sijoittaa Mediobancan osakkeisiin?

Tähän liittyen Citi analyytikot laskivat Mediobancan osakkeita Monte dei Paschin viime viikolla tekemän ostotarjouksen jälkeen.

Huolimatta siitä, hyväksytäänkö ehdotus, yrityksen tulevaan suuntaan liittyvä epävarmuus tekee sen osuudesta liian riskialtista omistaa, he lisäsivät tutkimusmuistiossa.

Toiminnallisista ja taloudellisista haasteista huolimatta sijoituspalveluyritys nosti hieman Mediobancan hintatavoitetta 6,35 euroon.

Citin mukaan fuusio Monte dei Paschin kanssa olisi voinut lisätä pankin osakekohtaista tulosta 13 prosenttia vuoteen 2027 mennessä, mutta sen aineellisen kirjanpitoarvon mahdollisen 30 prosentin laimentumisen kustannuksella.

Mediobancan osake on noussut yli 35 % viimeisen 12 kuukauden aikana.