Brasilian Azulin osakkeet laskivat 40 % Chapter 11 -hakemuksen jälkeen

Brasilialaisen lentoyhtiö Azulin osakkeet laskivat keskiviikkona Yhdysvaltain pörssiä edeltävässä kaupankäynnissä ainakin 40 prosenttia sen jälkeen, kun yhtiö haki Yhdysvalloissa Chapter 11 -suojaa.

Tämä korostaa COVID-19-pandemian aiheuttamaa jatkuvaa taloudellista rasitusta. Se tekee Azulista viimeisimmän tiukoilla rahoilla toimivan latinalaisamerikkalaisen lentoyhtiön, joka on hakenut velkasuojaa tuomioistuimelta pitkittyneen alan taantuman jälkeen.

Reutersin raportin mukaan lentoyhtiö mainitsi pandemian aikaiset vastuut konkurssihakemuksensa pääasiallisena perusteena, vaikka se on myöhemmin pyrkinyt vakauttamaan tasettaan saneeraussopimusten ja pääomasijoitusten avulla.

Yhtiön Yhdysvalloissa noteeratut osakkeet laskivat noin 40 % pörssiä edeltävässä kaupankäynnissä, ja vuoden alusta laskenut osakkeet olivat noin 70 %.

Saneeraussuunnitelman tavoitteena on leikata velkaa ja parantaa likviditeettiä

Lentoyhtiö julkisti arvopaperihakemuksessa uudelleenjärjestelysopimuksen, joka sisältää 1,6 miljardin dollarin sitovan rahoituksen prosessin aikana, yli kahden miljardin dollarin velan poistamisen ja jopa 950 miljoonan dollarin lisäsitoumuksen oman pääoman ehtoista rahoitusta prosessin alkaessa.

Nämä toimet voisivat auttaa lentoyhtiötä etenemään ja samalla ylläpitämään palvelun jatkuvuutta.

Yhtiö kertoi tehneensä sopimuksia keskeisten sidosryhmien, kuten joukkovelkakirjojen haltijoiden, lentokoneiden vuokraajan AerCapin sekä strategisten kumppaneiden United Airlinesin ja American Airlinesin, kanssa.

Näiden sopimusten tarkoituksena on auttaa Azulia saneerausprosessin läpi ja selvitä konkurssista terveemmällä taseella.

United ja American Airlines ovat myös sopineet investoivansa jopa 300 miljoonaa dollaria rahoittaakseen osakeantia, jonka tarkoituksena on maksaa takaisin lentoyhtiön velallisen hallussapitolaina sen selvitessä konkurssista.

Pandemian aikaiset paineet painavat edelleen elpymistä

Azulin taloudelliset vaikeudet ovat samanlaisia ​​kuin muilla latinalaisamerikkalaisilla lentoyhtiöillä, jotka ovat hakeutuneet konkurssiin, kuten Aeromexico, Avianca, Gol ja LATAM Airlines.

Vaikka Azulilla on edelleen vaikeuksia vuoden 2023 uudelleenjärjestelypyrkimyksissä, joihin sisältyi sopimus 550 miljoonan dollarin velan muuntamisesta osakkeiksi ja 500 miljoonan dollarin keräämisestä joukkovelkakirjojen haltijoilta.

Korkeat toimintakustannukset, toimitusketjuongelmien aiheuttamat viivästyneet lentokoneiden toimitukset ja heikkenevä Brasilian real ovat kaikki osaltaan nostaneet dollarimääräisen velan hoitokustannuksia.

Vuoden 2024 ensimmäisen neljänneksen loppuun mennessä Azulin nettovelka oli kasvanut 50 % edellisvuodesta 31,35 miljardiin realeihin (5,6 miljardia dollaria).

Tilanne paheni viime kuussa, kun pääoman hankinta jäi odotuksista, mikä laski Azulin osakkeita ja johti luottoluokitusten laskuihin luokituslaitoksissa, kuten Fitchissä ja S&P:ssä.

Jälkimmäinen vetosi päätöksessään lisääntyneeseen maksukyvyttömyysriskiin.

Fuusiomahdollisuudet Golin kanssa heikkenevät

Konkurssiasia vaarantaa myös Azulin pyrkimykset fuusioitua kilpailevan lentoyhtiön Golin kanssa.

Kahden yhtiön yhdistyminen olisi voinut johtaa hallitsevaan lentoyhtiöön Brasiliassa, alueen suurimmassa taloudessa.

Azulin toimitusjohtaja John Rodgerson on aiemmin kutsunut tällaista ammattiliittoa potentiaaliseksi "kansalliseksi mestariksi" Brasilian ilmailulle.

Azulin nyt luvussa 11 fuusion mahdollisuudet ovat kuitenkin laskeneet dramaattisesti.

Mahdolliset konsolidoinnit todennäköisesti lykätään tai peruutetaan kokonaan, kun Azul pyrkii toipumaan konkurssista ja palauttamaan taloudellisen terveytensä.

Toiminnan jatkuminen konkurssimenettelyn aikana

Azul kuitenkin korosti, että se jatkaa toimintaansa normaalisti sekä lentojen että myynnin osalta Chapter 11 -prosessin aikana.

Lentoyhtiö pitää konkurssimenettelyä keinona selvittää pitkäaikaista velkaa pikemminkin kuin heijastuksena sen päivittäisestä suorituskyvystä tai asiakkaiden odotuksista.

Azulilla on rahoitusstrategia ja suurempien sidosryhmien tuki, ja se odottaa saavansa uudelleenjärjestelynsä päätökseen ennen vuoden 2025 loppua.

Jää nähtäväksi, pystyykö lentoyhtiö onnistuneesti selviytymään irtautumisesta, sillä uudelleen vakaa taloudellinen suorituskyky on ratkaisevan tärkeää jatkuvien makrotaloudellisten ja operatiivisten vastatuulien kompensoimiseksi.