Kanadan keskuspankki pitää koron 2,75 prosentissa, mutta heinäkuun silmät leikkaavat kauppajännitteiden kasvaessa

Kanadan keskuspankki (BoC) jätti ohjauskorkonsa vakiona 2,75 prosenttiin keskiviikkona ja piti tauon toisen kerran peräkkäin, kun viranomaiset arvioivat Yhdysvaltain kaupan tehostamisen vaikutusta Kanadan talouteen.

Kuvernööri Tiff Macklem sanoi, että keskuspankki seuraa aktiivisesti inflaatiota ja kasvua Yhdysvaltojen kauppapoliittisten liikkeiden aiheuttaman epävarmuuden keskellä.

"Yhdysvaltojen aloittama kauppakonflikti on edelleen suurin vastatuuli Kanadan taloudelle", Macklem totesi lehdistötilaisuudessa ja korosti Yhdysvaltain rangaistusten arvaamattomuutta.

Vain tunteja ennen päätöstä Yhdysvaltain presidentti Donald Trump nosti Kanadan teräksen ja alumiinin tuonnin tullit 50 prosenttiin, mikä aiheutti lisäpaineita kanadalaisille viejille ja lietsoi inflaatiohuolia.

Inflaation tasapainottaminen

Keskuspankin on löydettävä vaikea tasapaino hintojen nousun ja hitaan talouskehityksen välillä.

Vaikka Kanadan kokonaisinflaatio laski huhtikuussa 1,7 prosenttiin lähinnä energian hintojen laskun vuoksi, pohjainflaatioindikaattorit pysyivät Kanadan keskuspankin 1–3 prosentin tavoitealueen yläpuolella.

Macklem katsoi tämän osittain johtuvan hyödykkeiden, erityisesti elintarvikkeiden, hintojen noususta, mikä voi viitata kauppavirtojen häiriöihin.

"Korkeampi pohjainflaatio johtuu osittain tavaroiden, mukaan lukien elintarvikkeiden, hintojen noususta, ja se voi heijastaa kaupan häiriöiden vaikutuksia", Macklem sanoi ja huomautti, että sekä yritykset että kuluttajat näyttävät valmistautuvan lisähinnankorotuksiin.

Tutkimukset paljastavat, että monet yritykset pyrkivät siirtämään tariffien aiheuttamat korkeammat tuotantokustannukset.

Koronlaskut ovat edelleen pöydällä

Vaikka BoC on pitänyt korot toistaiseksi vakaina, Macklem varoitti, että koronlasku saattaa olla tarpeen, jos talous osoittaa heikkouden oireita reaktiona pitkittyneisiin kauppajännitteisiin ja inflaatiopaineet pysyvät hallinnassa.

Talouden tukemiseksi keskuspankki on jo laskenut ohjauskorkoaan 225 peruspisteellä viimeisen yhdeksän kuukauden aikana.

"Vallitsi selkeä yksimielisyys politiikan pitämisestä ennallaan, kun saamme lisää tietoa", Macklem sanoi toimittajille. Hän korosti kuitenkin, että jäsenet hyväksyivät mahdollisuuden lisäelvytykseen, jos epävarmuus jatkuu.

Markkinat ovat erimielisiä siitä, leikkaako BoC seuraavassa kokouksessaan 30. heinäkuuta, ja swap-markkinat hinnoittelevat 55 prosentin mahdollisuuden uuteen pitoon.

Taloustieteilijät puolestaan kallistuvat neljännesprosenttiyksikön leikkaukseen, varsinkin jos työpaikkojen menetykset jatkuvat ja tullien ulkopuolinen inflaatio hidastuu.

Talouskasvu on hiipumassa

Kanadan ensimmäisen vuosineljänneksen kasvu yllätti inflaation nousulla, mutta taustalla olevat trendit ovat edelleen heikkoja. Yritysten investoinnit ja kotimaiset menot ovat olleet vähäisiä, ja Macklem odottaa kasvun toisella vuosineljänneksellä olevan "huomattavasti heikompaa".

Pankki saa vielä kahden kuukauden inflaatiotiedot ja yhden BKT-tulosteen ennen seuraavan korkopäätöksensä tekemistä, jota seuraa uusi rahapoliittinen raportti.

Vaikka BoC oli kuvannut huhtikuussa kaksi kasvuskenaariota, joista toisella on vähäinen tullien vaikutus ja toisessa oletetaan täysimittainen maailmanlaajuinen kauppasota ja taantuma, Macklem huomautti, että toisen mahdollisuus on pienentynyt hieman. Epävarmuus kuitenkin edelleen hämärtää tilannetta.

Vastatuulesta huolimatta Kanadan dollari pysyy vakaana

Epävarmuudesta huolimatta Kanadan valuutta hiipi korkeammalle korkopäätöksen jälkeen. Kanadan dollari nousi 0,14 % 1,3698:aan Yhdysvaltain dollaria vastaan eli noin 73 senttiä.

Taloustieteilijät ennustavat kahdesta kolmeen ylimääräistä koronlaskua vuonna 2025, mikä saattaa laskea viitekoron noin 2 prosenttiin vuoden loppuun mennessä.

Paljon riippuu kauppasuhteiden tulevaisuudesta Yhdysvaltojen kanssa, inflaatiodynamiikasta ja kotimaisesta talouden kestävyydestä.

Siihen asti Kanadan keskuspankin odotetaan pysyvän varovaisena, ohjaavan politiikkaa saapuvien tietojen perusteella ja välttävän ennakoivaa viestintää Macklemin kuvailemassa "erittäin arvaamattomassa" ulkoisessa ympäristössä.