Analyysi: Kuinka kasvavat jännitteet Lähi-idässä ravistelevat öljyn tarjontaa ja hintoja maailmanlaajuisesti

Iranin jännitteiden viimeisin kärjistyminen on tasoittanut tietä öljyn hinnan riskipreemioiden paluulle.

Yhdessä vaiheessa perjantaina Brent-raakaöljyn hinta oli noussut yli 8 dollaria tynnyriltä ja saavuttanut korkeimman tasonsa sitten tammikuun lopun.

Israel aloitti varhain perjantaina iskut, jotka kohdistuivat Iranin ydinlaitoksiin ja sotilaallisiin kohteisiin.

Nämä hyökkäykset tapahtuvat aikana, jolloin Yhdysvallat ja Iran käyvät käynnissä olevia ydinneuvotteluja.

Vaikka viimeaikaiset keskustelut osoittivat vain vähän edistystä ja laajaa kuilua molempien osapuolten välillä, neuvottelujen oli määrä jatkua tänä viikonloppuna.

Viimeisimmän kehityksen vuoksi on kuitenkin epävarmaa, etenevätkö ne. Yhdysvallat on myös selventänyt, ettei se osallistu iskuihin Irania vastaan.

"Tämä on merkittävä eskalaatio ja eroaa viime vuonna nähdyistä iskuista, jotka säästivät Iranin ydinvoimaloita", ING Groupin hyödykestrategian johtaja Warren Patterson sanoi muistiossaan.

Tämä kärjistyminen vain pahentaa epävarmuutta ja lisää alueellisten energiatoimitusten häiriöiden riskiä.

"Vaikka öljyn toimitushäiriöistä ei ole raportoitu, markkinoiden on alettava hinnoitella suurempi riskipreemio", Patterson lisäsi.

Kuinka suuri tarjonta on vaarassa?

Iran on merkittävä öljyntuottaja, joka pumppaa yli 3 miljoonaa tynnyriä raakaöljyä päivässä öljynviejämaiden järjestön tietojen mukaan.

ING:n mukaan maa vie myös noin 1,7 miljoonaa tynnyriä päivässä.

"Skenaariossa, jossa näemme lisää eskalaatiota, ei ole liian vaikeaa kuvitella tilannetta, jossa Iranin öljytoimitukset häiriintyvät", Patterson sanoi.

Kiina nielee suurimman osan Iranin öljynviennistä. Bloombergin tuoreet tiedot osoittivat kuitenkin, että Iranin vienti Kiinaan putosi toukokuussa alle miljoonan tynnyrin päivärajan ensimmäistä kertaa kuuteen kuukauteen.

Carsten Fritsch, Commerzbank AG:n hyödykeanalyytikko, sanoi äskettäin:

Siitä huolimatta, jos Iranin öljynvienti vaikuttaa, se voi lähettää öljymarkkinat alijäämäiseksi ylijäämästä vuoden toisella puoliskolla, ING sanoi.

"Tässä skenaariossa Brent voi nousta 80 dollariin barrelilta, vaikka uskomme, että hinnat asettuvat todennäköisesti noin 75 dollariin barrelilta", Patterson lisäsi.

Hormuzinsalmen reitti vaarassa

Jatkuva kärjistyminen voi häiritä merenkulkua myös Hormuzinsalmessa, joka on tärkeä kauppareitti.

Hormuzinsalmi on kriittinen pullonkaula maailmanlaajuisille öljytoimituksille, ja lähes kolmannes kaikesta meriteitse tapahtuvasta öljykaupasta kulkee sen kautta. Kaikki tämän salmen häiriöt vaikuttaisivat merkittävästi öljyvirtoihin Persianlahdelta.

Patterson sanoi:

Hänen mukaansa hinnat voivat nousta 120 dollariin tynnyriltä, jos nämä virrat häiriintyvät merkittävästi. Lisäksi, jos nämä häiriöt jatkuvat vuoden loppuun asti, hinnat voivat nousta jopa ennätystasolle 150 dollariin tynnyriltä.

Hormuzinsalmen kautta tapahtuvan merenkulun häiriöt voivat vaikuttaa vakavasti myös globaaleihin LNG-markkinoihin.

Qatar, jonka osuus maailman LNG-kaupasta on noin 20 prosenttia, on täysin riippuvainen tästä reitistä viennissään ilman vaihtoehtoja.

Tällainen skenaario kiristäisi rajusti maailmanlaajuisia nesteytetyn maakaasun markkinoita, mikä johtaisi kaasun hintojen huomattavaan nousuun Euroopassa.

Mahdollisen toimitusvajeen paikkaaminen

Jos merkittäviä toimitushäiriöitä ilmenee, hallitukset maailmanlaajuisesti todennäköisesti pääsisivät käsiksi strategisiin öljyvaroihinsa.

Tätä aloitetta johtaisi epäilemättä Yhdysvallat, koska sen strategisessa öljyvarannossa on yli 400 miljoonaa tynnyriä raakaöljyä.

Vaihtoehtoisena ratkaisuna OPEC hyödyntää ylimääräistä tuotantokapasiteettiaan, joka on yli 5 miljoonaa tynnyriä päivässä.

Vaikka OPEC on jo palauttamassa toimituksia, Iranin toimitusten häiriö voi nopeuttaa tämän kapasiteetin käyttöönottoa.

Kahdeksan OPEC+:n jäsenmaata, mukaan lukien Saudi-Arabia ja Venäjä, ovat lisänneet tuotantoaan 411 000 tynnyrillä päivässä toukokuusta lähtien. Sen on määrä nostaa tuotantoa saman verran myös heinäkuussa.

Kesäkuukaudet touko-elokuussa tarjoavat vahvoja kysynnän perustekijöitä, mikä tukee OPECin tällaisia korotuksia. Rystad Energyn asiantuntijat uskovat kuitenkin, että näiden kuukausien jälkeen markkinoilla olisi vaikeuksia absorboida tällaisia korotuksia.

"Ainoa tapa, jolla OPEC+:n nousu on mahdollista, on joko jos jossain on merkittäviä toimitushäiriöitä tai OPEC+:n ulkopuolisen liiketoiminnan kasvu pysähtyy", Rystad Energyn öljyjohtaja Priya Walia sanoi äskettäisessä sähköpostikommentissa.

Hän sanoi kuitenkin myös, että OPEC+:n tuotannon todellinen kasvu on paljon pienempi.

Muita komplikaatioita

Vaikka OPEC voi pehmentää markkinoita Iranin öljytoimitusten menetykseltä, tilanne muuttuu haastavammaksi, jos jännitteet kärjistyvät.

Suurin osa käyttämättömästä tuotantokapasiteetista sijaitsee Persianlahdella.

"Joten jos näemme häiriöitä öljyvirroissa Hormuzinsalmen kautta, tästä ylimääräisestä tuotantokapasiteetista ei ole juurikaan apua globaaleille öljymarkkinoille", ING:n Patterson sanoi.

Salmen kriittisen roolin vuoksi kaikki häiriöt edellyttäisivät maailmanlaajuisesti koordinoituja ponnisteluja tasaisen energiavirran ylläpitämiseksi tämän elintärkeän pullonkaulan läpi.

Kirjoitushetkellä West Texas Intermediate -raakaöljyn hinta oli noin 73,63 dollaria tynnyriltä, mikä on yli 8 % nousua. Brentin hinnat mannertenvälisessä pörssissä nousivat 8 % 74,77 dollariin tynnyriltä, mikä on korkein taso sitten tammikuun.