Analyysi: Öljymarkkinat varautuvat Lähi-idän epävakauteen, mutta hinnat eivät todennäköisesti ylitä 80 dollaria tynnyriltä

Vaikka jännitteet kiehuvat Lähi-idässä raakaöljyn toimitushäiriöiden mahdollisuuden vuoksi, hinnat rajoitetaan todennäköisesti alle 80 dollarin tynnyrin rajan.

Iranin ja Israelin välisten jännitteiden lisääntyminen todennäköisesti ylläpitää korkeaa öljyn hinnan riskipreemiota lyhyellä aikavälillä, kun otetaan huomioon lisääntynyt toimitusepävarmuus.

"Keskipitkällä aikavälillä nouseva ylitarjonta puhuu kuitenkin öljyn hinnan laskun puolesta", Commerzbank AG:n hyödykeanalyytikko Barbara Lambrecht sanoi.

Viime viikolla Israel aloitti hyökkäyksen Iranin ydinlaitoksia vastaan, mikä johti useiden korkea-arvoisten iranilaisten sotilasvirkamiesten kuolemaan.

Toimenpide laukaisi öljyn hinnan jyrkän nousun, ja Brent-raakaöljy nousi jopa 13 % huippuunsa 78,5 dollariin tynnyriltä.

Sen jälkeen hinnat ovat laskeneet ja asettuneet maanantaina noin 74 dollariin tynnyriltä.

Maanantain vaimea hintaliike ei viittaa siihen, että markkinat olisivat ottaneet huomioon merkittävän toimitushäiriön, joka olisi Rystad Energyn mukaan öljyn pahin mahdollinen skenaario.

Pienempi todennäköisyys eskaloitua edelleen

Rystad Energyn tutkimus ja keskustelut viittaavat siihen, että konfliktin kärjistyminen täysimittaiseksi sodaksi on pieni, mikä pienentää öljyn hinnan merkittävän nousun riskiä.

Merkittävin seurattava markkinoita muuttava tapahtuma on Iranin mahdollinen Hormuzinsalmen tukkeutuminen, joka voi työntää öljymarkkinat kartoittamattomalle alueelle.

Tämä konflikti tarjoaa kolme mahdollista polkua: de-eskalaatio diplomatian avulla, jatkuvat mutta hillityt vihollisuudet Iranin ja Israelin välillä tai laajentuminen, johon osallistuu useita maita, norjalainen Rystad Energy sanoi sähköpostitse lähettämässään kommentissa.

Tällä hetkellä ei ole viitteitä jälkimmäisen skenaarion kehittymisestä.

"Kun keskustelut jatkuvat siitä, yrittääkö Yhdysvallat rauhoittaa tilannetta – samalla tavalla kuin äskettäisessä Intian ja Pakistanin välisessä konfliktissa – vai sen sijaan yhdistää voimansa Israelin kanssa nopeuttaakseen Iranin sotilaallista purkamista, myös suuret diplomaattiset ponnistelut ovat käynnissä", Rystad sanoi.

Hintanäkymät

Commerzbankin mukaan Yhdysvaltojen ja Iranin ydinneuvottelut lisäävät uuden kerroksen viimeaikaiseen jännitteiden kärjistymiseen alueella.

Yhdysvaltojen ja Iranin välisten ydinsopimusneuvottelujen pysähtymisen vuoksi Yhdysvaltain hallitus on ilmoittanut vetäytyvänsä osan suurlähetystön henkilökunnasta Bagdadista, mikä herättää huolta.

"Lisääntynyt epävarmuus puhuu öljyn hinnan korkeamman riskipreemion puolesta, minkä vuoksi se tuskin putoaa toistaiseksi pysyvästi alle 70 dollarin", Commerzbankin Lambrecht sanoi.

Konfliktin kärjistyminen edelleen, mikä johtaisi häiriöihin öljyn toimituksissa, olisi välttämätöntä hinnannousun jatkamiseksi, hän huomautti.

Samaan aikaan Rystad Energy uskoo, että Yhdysvalloilla on valta rauhoittaa tilannetta Lähi-idässä.

"Aiempien häiriösimulaatioidemme perusteella näemme öljyn hinnan olevan alle 80 dollaria tynnyriltä", sanoi Mukesh Sahdev, Rystad Energyn öljyn hyödykemarkkinoiden globaali johtaja.

Todennäköinen tulos osui

Iranin, Irakin, Saudi-Arabian, Arabiemiirikuntien, Kuwaitin ja Qatarin odotetaan vaikuttavan vakavasti öljyntuotantoon, jos jännitteet kiehuvat yli.

Nämä maat tuottavat yhteensä noin 25 miljoonaa tynnyriä öljyä päivässä, Rystadin tiedot osoittivat.

Kaikki tämä tuotanto ei ole välittömän riskin kohteena.

Maailmanlaajuinen jalostusjärjestelmä tarvitsee näitä pääosin keskihappamia tynnyreitä vastaamaan kesän kysyntään, eivätkä muut maat voi helposti korvata niitä.

Rystad arvioi aiemmin, että jatkuva öljyn toimitushäiriö, joka on 1 miljoona tynnyriä päivässä, voi johtaa siihen, että hinnat lähestyvät 80 dollaria tynnyriltä.

Jos häiriö saavuttaa 2 miljoonaa tynnyriä päivässä, hinnat voivat mahdollisesti nousta 90 dollariin tynnyriltä.

"Emme vielä vaadi öljyn hinnan nousevan 100 dollariin tynnyriltä pysyvästi muutaman päivän tai viikon jälkeen. Elokuun kesän huippukysyntä on tärkeä aika seurata", energiakonsulttiyrityksen mukaan.

Öljyn kysyntä

Vaikka Lähi-idän osuus maailman öljytuotteiden kysynnästä on vain 10 prosenttia, sen suora vaikutus öljyn kysyntään on Rystadin mukaan edelleen rajallinen.

Korkea öljyn hinta jarruttaa öljyn kysynnän kasvua.

Kriisin kannalta keskeisten kahden maan osuus öljyn kokonaiskysynnästä on alle 2 prosenttia, kun taas Lähi-idän osuus maailmanlaajuisesta kysynnästä on noin 10–12 prosenttia.

Öljymarkkinoille tämä on siis selvästi raakaöljyn tarjonta- ja kauppavirtojen kriisi.

"On kuitenkin suuri todennäköisyys, että suihkukoneiden ja bunkkeripolttoöljyjen kysyntä muuttuu epävakaasti", Rystad sanoi.

Lisäksi Hormuzinsalmen läpi kulkee päivittäin noin 15-20 miljoonaa tynnyriä öljyä.

Merkittävien häiriöiden sattuessa öljyvirrat Aasiaan ovat edelleen vaarassa.

"Toistaiseksi salmea, kriittisintä öljyn kauttakulkureittiä, ei ole kohdistettu", Rystad Energyn öljyjohtaja Janiv Shah sanoi sähköpostitse lähetetyssä kommentissa.