Kiinan sulatot käsittelevät chileläistä kuparia ilmaiseksi historiallisen toimituspulan keskellä

Kiinan kuparisulattamot ovat sopineet käsittelevänsä chileläisen kaivosyhtiö Antofagastan kuparirikastetta ilmaiseksi, mikä asettaa uuden alhaisimman tason käsittely- ja jalostusmaksuille (TC/RC) maailmanlaajuisessa kupariliiketoiminnassa.

Neljä tilanteeseen perehtynyttä lähdettä kertoi Reutersille , että kustannukset asetettiin 0 dollariin tonnilta ja 0 sentiksi kilolta, mikä on kriittinen hetki sekä louhijoille että jalostajille.

Vaikka sopimus vähentää sulattojen tärkeää tulonlähdettä, yksi sulatto ja kaksi alan analyytikkoa ovat kuvailleet sitä "odotettua paremmaksi", mikä osoittaa nykyisen markkinoiden epätasapainon vakavuuden.

Supply squeeze ajaa ennätyksellisen alhaisia maksuja

Sopimus korostaa kasvavaa pulaa kuparirikasteesta, joka on raaka-aine, jota sulattamot käyttävät puhdistetun kuparin valmistukseen.

Tätä kiristymistä on ruokkinut metallin lisääntynyt kysyntä erityisesti vihreän energian teollisuudessa, joka käyttää kuparia sähköajoneuvoissa, voimansiirrossa ja uusiutuvan energian infrastruktuurissa.

Nollamaksusopimusta pidetään virstanpylväänä, koska se on jyrkässä ristiriidassa Antofagastan ja kiinalaisten sulattojen aiemmin sovittujen vuotuisten 2025 hintojen kanssa, jotka ovat 21,25 dollaria tonnilta ja 2,125 senttiä kilolta.

Merkittävästä laskusta huolimatta tarjous on parempi kuin nykyiset spot-markkinakorot, jotka ovat pudonneet negatiiviseksi.

Spot-TC/RC:iden on raportoitu olevan miinus 43 dollaria tonnilta, mikä viittaa siihen, että sulattamot maksaisivat kaivostyöläisille rikasteen hankkimisesta – tavanomaisen markkinadynamiikan käänteinen.

Tuotannon kasvu tarjontaa nopeampaa

Ongelmaa pahentaa uuden sulatuskapasiteetin aalto erityisesti Kiinassa, kun taas uusien rikasteiden tarjonta ei ole vielä toteutunut.

Tämä epäjohdonmukaisuus on auttanut alentamaan jalostusmaksuja ja on yksi tekijä, joka painaa sulaton marginaaleja.

Kireyttä pahensivat myös jotkin toimitushäiriöt.

Esimerkiksi Ivanhoe Mines alensi tuotanto-ohjeistusta, kun seisminen toiminta vaikutti sen toimintaan Kongon kuparikaivoksella.

Pula kaikkialla maailmassa todennäköisesti laajenee.

Konsulttiyhtiö Benchmark Mineral Intelligencen mukaan kuparirikastetta on 1,1 miljoonan tonnin vaje vuonna 2025, ja se kasvaa 2,6 miljoonaan tonniin vuonna 2026.

Sulatot paineen alaisina, mutta tuotantoa pitävät

Sopimus syventää tappioita kiinalaisille sulattamoille, joihin kohdistuu jo paineita laskevien marginaalien vuoksi. Nämä maksut ovat yleensä suuri osa heidän tulovirrastaan.

Siitä huolimatta monet sulattamot tasapainottavat jo osan tappioista myymällä sivutuotteita, kuten kultaa, hopeaa ja rikkihappoa.

Kiinan jalostetun kuparin tuotanto on kuitenkin pysynyt vahvana taloudellisten paineiden keskellä.

Tuotanto kasvoi tammi-toukokuussa täysin 6,05 miljoonaan tonniin (+8 % vuodentakaisesta), mikä on kaikkien aikojen korkein taso.

Kiinan jalostetun kuparin tuotannon ennustetaan jatkavan kasvuaan ja kasvavan 12 % vuodentakaisesta 13,29 miljoonaan tonniin vuonna 2025, konsulttiyhtiö Mysteelin tiedot osoittavat.

Epävarma tie eteenpäin

Nollajalostuskustannusten käyttöönotto on vedenjakaja kuparin toimitusketjussa, mikä korostaa rikastemarkkinoiden kireyttä.

Vaikka välittömät seuraukset sulattoille voivat olla vähemmän vakavia kuin aiemmin odotettiin, pitkän aikavälin seuraukset ovat monimutkaisempia.

Jotkut alan toimijat uskovat, että jatkuvat alhaiset tai negatiiviset maksut voivat pakottaa tuotantoa leikkaamaan, jos sivutuotetulot laskevat tai rikastepula jatkuu.

Antofagasta ei ole kommentoinut kauppaa. Yhtiön kauppa voi kuitenkin muodostaa ennakkotapauksen tuleville keskusteluille markkinoilla, joille on ominaista rajallinen tarjonta ja kova kilpailu sulattojen välillä.