Euroalueen inflaatio nousi kesäkuussa 2 prosenttiin, mikä saa aikaan korkotaukoennusteet

Euroalueen inflaatio palasi kesäkuussa Euroopan keskuspankin 2 prosentin tavoitteeseen, mikä on tärkeä virstanpylväs alueen taistelussa kuluttajahintojen nousua vastaan.

Eurostatin tiistaina osana alustavaa arviota julkaisema lukema vahvisti ekonomistien odotukset ja merkitsi EKP:hen kohdistuvan paineen keventämistä politiikan kiristämiseksi.

Vakiintuminen tapahtui vuoden 2022 jyrkän 10 prosentin huipun jälkeen, joka johtui suurelta osin energiahäiriöistä ja pandemian jälkeisistä häiriöistä.

Kun inflaatio on nyt keskuspankin vertailuarvossa, painopiste on siirtymässä korko-ohjeistukseen vuoden toisella puoliskolla.

Palveluinflaatio pysyy tasaisena 3,3 prosentissa

Vaikka kokonaisinflaatio oli EKP:n tavoitteen mukaista, hintapaineita on edelleen erityisesti palvelusektorilla.

Pohjainflaatio, josta on poistettu epävakaat komponentit, kuten energia, ruoka, alkoholi ja tupakka, pysyi kesäkuussa ennallaan 2,3 prosentissa.

Erityisesti euroalueen palveluinflaatio kiihtyi 3,3 prosenttiin toukokuun 3,2 prosentista, mikä viittaa siihen, että kotimaisilla sektoreilla on edelleen palkkapaineita.

Tämä nousu on herättänyt poliittisten päättäjien huomion, varsinkin kun palvelut muodostavat merkittävän osan euroalueen taloudellisesta toiminnasta. Huhtikuussa palveluinflaatio oli noussut 4 prosenttiin.

Vaikka viimeaikainen kevennys huhtikuun huipuista heijastaa edistystä, kesäkuun nousu korostaa EKP:n herkkää tasapainoilua, jonka on punnittava tahmeita ydinkomponentteja ja yleistä inflaation paranemista.

Maakohtaiset tulosteet osoittavat vaihtelevia inflaatiotrendejä

Suurten euroalueen talouksien viime viikolla julkaisemat inflaatiotiedot paljastivat ristiriitaisen kuvan.

Saksassa inflaatio hidastui yhdenmukaisesti, kun taas Ranskassa ja Espanjassa inflaatio kiihtyi hieman. Italian lukema pysyi ennallaan edelliseen kuukauteen verrattuna.

Maakohtaiset erot monimutkaistavat euroalueen kokonaisinflaatiouraa.

EKP painottaa tyypillisesti merkittävästi yhdenmukaistettuja indeksitrendejä, ja nämä kansalliset luvut vaikuttivat todennäköisesti vaatimattomaan 0,1 prosentin nousuun toukokuun 1,9 prosentista.

Vaihtelevista kotimaisista inflaatiopaineista huolimatta kokonaisvakauttaminen on vahvistanut spekulaatioita siitä, että EKP jättää korot ennalleen heinäkuun kokouksessaan.

EKP:n odotetaan pitävän heinäkuussa, leikkaavan syyskuussa

Viimeisimmät tiedot ovat lisänneet odotuksia siitä, että EKP pitää ohjauskorkonsa eli talletuskorkonsa 2 prosentissa heinäkuun kokouksessaan.

Lopullista 25 peruspisteen leikkausta odotetaan laajalti syyskuulle, ellei suuria taloudellisia shokkeja esiinny.

Markkinoiden reaktio oli nopea, ja euro nousi noin 0,3 % dollaria vastaan tietojen julkistamisen jälkeen.

Keskuspankin pääekonomisti Philip Lane totesi CNBC:n haastattelussa EKP:n foorumista Sintrassa, Portugalissa, että inflaation huipun jälkeen 10 prosentissa alkanut inflaation hidastussykli saattaa olla valmis.

Hän kuitenkin varoitti myös, että EKP:n on pysyttävä valppaana ja datariippuvaisena ja oltava valmis toimimaan, jos inflaatio poikkeaa jälleen kurssilta.

Lane korosti, että yksittäiset piikit eivät laukaise välittömiä reaktioita, mikä viittaa harkitumpaan lähestymistapaan tulevissa hintapäätöksissä.

Riskit jatkuvat edelleen laskutrendistä huolimatta

Viimeaikaisesta edistyksestä huolimatta taloustieteilijät varoittavat, että ulkoiset häiriöt voivat edelleen häiritä euroalueen inflaation hidastumista.

Jatkuvasti korkea palveluinflaatio, Lähi-idässä jatkuva konflikti, öljyn hinnan epävakaus ja Yhdysvaltojen mahdolliset kauppapoliittiset muutokset mainittiin kaikki muuttujina, jotka voivat vaikuttaa tuleviin inflaatiotuloksiin.

EKP:n ennakoiva viestintä on edelleen riippuvainen siitä, että tällaiset riskit eivät toteudu.

Jos nykyiset trendit jatkuvat keskeytyksettä, taloustieteilijät uskovat, että pankki on matkalla varovaiseen tauolle heinäkuussa, jota seuraa koronlasku syyskuussa osana laajempaa pyrkimystään tukea euroalueen elpymistä kiihdyttämättä inflaatiota uudelleen.