Kullan Q2-vauhti hiipuu investointikysynnän hidastuessa; hopea, platina nähty nousevan

Kulta näyttää menettäneen vauhtinsa vuoden 2025 toisella neljänneksellä, kun sijoittajat pysyivät varovaisina keltaisen metallin liikkeiden suhteen.

Maailman kultaneuvoston (WGC) on määrä julkaista kullan kysynnän trendiraportti toisen vuosineljänneksen osalta ensi viikolla, ja hinnannousun odotetaan hidastuvan merkittävästi.

Vahvan ensimmäisen vuosineljänneksen jälkeen kullan hinta nousi vajaat 6 % toisella neljänneksellä, mikä on huomattavasti vähemmän kuin edellisellä kaudella.

Tämä hidastuminen näyttää johtuvan suurelta osin investointikysynnän vauhdin heikkenemisestä, joka on keskeinen tekijä ensimmäisellä neljänneksellä.

Investointikysynnän menetys

Commerzbank AG:n hyödykeanalyytikko Barbara Lambrecht huomautti:

Pörssinoteerattujen rahastojen (ETF) sisäänvirtaukset olivat 170 tonnia, mikä on huomattava 50 tonnin lasku ensimmäiseen neljännekseen verrattuna.

Vaikka kysyntä piristyi jonkin verran Aasiassa, se hidastui erityisesti Yhdysvalloissa ja Euroopassa.

Lambrecht tarkensi edelleen sijoituskysynnän koostumusta todeten: "Vaikka kolikoiden ja harkkojen kysyntä sisältyy myös sijoituskysyntään ja oli jopa suurempi kuin ETF-kysyntä ensimmäisellä neljänneksellä, vauhti on tässä huomattavasti alhaisempi, mikä tarkoittaa, että ETF-kysynnän takaisku todennäköisesti vaimennetaan, mutta ei kompensoidaan."

Tuleva WGC:n raportti valaisee myös keskuspankkien kultaostoja, jotka raportoidaan vain osittain etukäteen ja ovat historiallisesti olleet korkeampia kuin IMF:lle toimitetut viralliset luvut.

Pohjimmiltaan sijoituskysynnän trendit viittaavat kullan hinnan mahdolliseen huippuun lyhyellä aikavälillä.

Tätä tunnetta vahvistaa odotus, että Yhdysvalloissa ei tapahdu koronlaskua keskiviikon FOMC-kokouksessa.

Kulta menettää viikoittaiset voitot

Kullan hinta laski jyrkästi viimeisen kahden päivän aikana, mikä pyyhki pois aiemmin viikolla kertyneet voitot.

Kullan hinta on tällä hetkellä hieman alle 3 350 dollaria troy-unssilta tänä aamuna. Kauppakonfliktin lieventyminen luo vastatuulta jalometallille.

Yhdysvaltojen ja Japanin äskettäinen kauppasopimus voi toimia mallina Yhdysvaltojen ja EU:n väliselle vastaavalle sopimukselle.

"Tästä johtuva optimismi johti riskinottohalukkuuden kasvuun rahoitusmarkkinoilla, mikä heijastui osakemarkkinoiden nousuun", Commerzbankin hyödykeanalyytikko Carsten Fritsch sanoi raportissaan.

Tällaisessa ympäristössä kullalla on vähemmän kysyntää turvasatamana.

Bloombergin seuraamat kulta-ETF:t näkivät 20 tonnia sisäänvirtauksia viikon neljän ensimmäisen kaupankäyntipäivän aikana, pääasiassa alkuviikosta, kun kullan hinta nousi jyrkästi.

Hopean ja platinan hintamuutokset

Vaikka Commerzbank on jättänyt kullan hintaennusteemme ennalleen, saksalainen pankki on tarkistanut hopean, platinan ja palladiumin ennusteitaan ylöspäin.

Hopean hinta nousee todennäköisesti 39 dollariin unssilta tämän vuoden loppuun mennessä, kun Commerzbankin aiempi ennuste oli 37 dollaria unssilta.

Platinan hinnan odotetaan nyt nousevan 1 350 dollariin unssilta verrattuna aiempaan 1 250 dollariin unssilta.

Palladiumin hintoja on myös tarkistettu ylöspäin 100 dollarilla unssilta 1 200 dollariin unssilta.

"Siksi pidämme suurinta osaa kolmen jalometallin viimeaikaisesta hinnannoususta kestävänä, koska se on vähentänyt aiemmin merkittävää aliarvostusta suhteessa kultaan", Fritsch sanoi.

86:ssa kullan ja hopean suhde on tällä hetkellä hieman historiallisen keskiarvonsa yläpuolella. Samaa voidaan sanoa kullan ja platinan välisestä hintasuhteesta.

Fritsch lisäsi: