Argentiinan talouden elpyminen hidastuu ennen lokakuun tärkeitä vaaleja

Argentiinan talouden elpyminen, joka alkoi vahvasti vuoden 2025 alussa vuosien alisuoriutumisen jälkeen, on hidastumassa, kun maa lähestyy lokakuussa pidettäviä tärkeitä välivaaleja.

Reutersin 28 ekonomistin kysely, joka tehtiin 21.–25. heinäkuuta, osoittaa myös, että elpymisen nopea vauhti on hidastumassa, koska suuri osa inflaation hidastumisen ja julkisen talouden vakauttamisen vauhdittamasta lyhytaikaisesta vauhdista saattaa olla hiipumassa.

Lähes puolentoista vuosikymmenen taloudellisen pysähtyneisyyden jälkeen Argentiinan talous nousi pilviin kahden vuoden taantumasta ja nousi Latinalaisen Amerikan kolmanneksi suurimmaksi Brasilian ja Meksikon jälkeen.

Presidentti Javier Milain radikaalin säästökampanjan "moottorisaha"-strategia vähensi inflaatiota ja paransi julkista taloutta.

Hinta tästä on kuitenkin ollut korkea, ja se on herättänyt yhtenäistä kritiikkiä.

Kasvu heikkenee markkinapaineiden keskellä

BKT:n odotetaan kasvavan 5,0 % vuonna 2025, mutta ekonomistit ennustavat kasvun hidastuvan 3,4 prosenttiin vuonna 2026.

Vaikka odotettavissa olevaa hidastumista pidetään edelleen kohtuullisena vauhtina historiallisesti tarkasteltuna, se korostaa kehittyviä vastatuulia: kiristyvät työmarkkinat, laskevat reaalipalkat ja lisääntynyt rahoitusmarkkinoiden epävakaus vaikuttavat kaikki kotitalouksien kulutukseen ja yritysten investointeihin.

Rahapolitiikka jatkuu tiukkana ja luottoehdot heikkenevät.

Muutos markkinapohjaiseen rahan tarjontajärjestelmään osana laajempaa sopimusta Kansainvälisen valuuttarahaston (IMF) kanssa, joka vapautti 20 miljardia dollaria rahoitusta, on johtanut korkeisiin korkoihin, jotka rajoittavat edelleen kotimaista kysyntää.

Uusi rakenne on myös lisännyt heilahtelua paikallisilla markkinoilla, erityisesti kun otetaan huomioon maataloustuotteiden viennistä tulevan Yhdysvaltain dollarin virtauksen väheneminen.

Inflaatio hidastuu, mutta riskit jatkuvat

Yksi Milein merkittävimmistä saavutuksista on ollut inflaation hidastaminen, joka oli noussut 237 prosenttiin vuonna 2024, mikä on korkein taso sitten Argentiinan 1990-luvun alun hyperinflaation.

Kysely ennustaa, että inflaatio laskee 42 prosenttiin tänä vuonna ja 23 prosenttiin vuonna 2026.

Edistymisestä huolimatta inflaatio-odotuksiin liittyy edelleen valuuttakurssien vaihteluita ja poliittista epävarmuutta.

Analyytikot viittaavat heikkoihin taloudellisiin lukuihin, erityisesti toukokuussa, todisteena siitä, että todellinen talous on jäljessä makrotalouden vakaudesta.

IMF:n varat, alhaiset varannot ja kauppapaineet

IMF:n 2 miljardin dollarin maksu ennen lokakuun vaaleja tarjoaa todennäköisesti lyhyen aikavälin hengähdystauon Argentiinan stressaantuneille kansainvälisille varannoille.

Rakenteellisia huolenaiheita on kuitenkin olemassa. Korkean riskipreemion vuoksi maa ei vieläkään pääse globaaleille velkamarkkinoille, ja sen on turvauduttava vaihtoehtoisiin rahoitusvaihtoehtoihin, kuten erityisiin joukkovelkakirjojen myyntiin ja pankkien takaisinostosopimuksiin.

Samaan aikaan Milain pyrkimykset vapauttaa taloutta ovat lisänneet tuontia, mikä on lisännyt keskuspankin taseiden rasitusta.

Vaikka energian ja mineraalien vienti on kasvanut, ne eivät ole vielä täysin kompensoineet kasvavaa kauppavajetta.

Poliittiset panokset ja uudistusnäkymät

Poliittinen tausta on kriittinen. Milain La Libertad Avanza (LLA) -puolue johtaa tällä hetkellä mielipidemittauksia ja hyötyy hajanaisesta oppositiosta, jota edelleen repii sisäiset erimielisyydet.

Entisen presidentin Cristina Fernández de Kirchnerin nykyinen vangitseminen korruptiosyytösten vuoksi on heikentänyt merkittävästi peronistien vaalinäkymiä.

Monet oppositiossa kannattavat paluuta aiempaan devalvaatioon, protektionismiin ja teollisuuden tukeen perustuvaan talouspolitiikkaan – lähestymistapa, jonka äänestäjät hylkäsivät jyrkästi vuoden 2023 presidentinvaaleissa.

Sijoittajat tarkkailevat, voiko Milein koalitio voittaa lisää lainsäädäntöpaikkoja lokakuussa.

Suurempi lainsäätäjän läsnäolo voisi auttaa hallitusta käynnistämään uudelleen viivästyneet uudistukset, mukaan lukien kiistanalaiset toimenpiteet työlainsäädännöstä, veroista ja eläkkeistä.