Analyysi: Yhdysvaltain tullit uhkaavat Venäjän raakaöljyn vientiä Intiaan

Huolia mahdollisista toimitushäiriöistä, jotka olivat väliaikaisesti nostaneet hintoja, on lieventänyt Venäjän suostumus 10–12 päivän määräaikaan lopettaa hyökkäyksensä ja panna täytäntöön täydellinen tulitauko Ukrainassa.

Kauppavirtojen odotetaan iskevän Yhdysvaltojen viimeisimpään määräaikaan mennessä, ja EU:n aiempien venäläisiä energiatuotteita koskevien pakotteiden tarkoituksena on rajoittaa Moskovan tuloja.

Rystad Energyn arvioiden mukaan se vaikuttaa todennäköisesti eniten raakaöljyn vientiin Intiaan.

"Raakaöljyn vienti Kiinaan ei todennäköisesti vaikuta, mutta Intiaan suuntautuvat virrat ovat suurimmassa vaarassa, ja Lähi-idän OPEC+-maat saattavat täyttää aukot", Rystad Energyn hyödykemarkkina-analyysistä vastaava varatoimitusjohtaja Janiv Shah sanoi sähköpostitse lähetetyssä kommentissa.

Intiasta tuotujen tavaroiden 25 prosentin tulli otetaan käyttöön 1. elokuuta, mikä eliminoi rajoitetun kauppasopimuksen mahdollisuuden.

Intian Nayaraa koskevat pakotteet

Euroopan komissio hyväksyi 18. heinäkuuta EU:n 18. pakotepaketin.

Paketti sisälsi alennetun öljyn hintakaton, venäläisestä öljystä valmistettujen öljytuotteiden tuontikiellon ja pakotteita 105 uutta varjolaivaston tankkeria vastaan.

Se kohdistui myös Intian Nayaran jalostamoon Vadinarissa, koska Rosneft on merkittävä osakkeenomistaja.

Yhdysvaltain uudet 100 prosentin tullit venäläistä öljyä ostaville maille tulevat voimaan 9. elokuuta, ellei Venäjän ja Ukrainan välistä tulitaukoa saavuteta.

Lisäksi Intiaa uhkaa 25 prosentin lisätullit ja mahdolliset rangaistukset Venäjän viimeaikaisista energiaostoista.

Venäjän öljyteollisuus on vasta äskettäin täysin sopeutunut Bidenin hallinnon 10. tammikuuta toteuttamiin Yhdysvaltain pakotteisiin.

Urals-raakaöljyn alennukset Venäjän läntisissä satamissa ovat laskeneet noin 10 dollariin tynnyriltä verrattuna Brentiin. Rystad Energyn mukaan tämä on pienin havaittu alennus sitten EU:n venäläisen öljyn vientikiellon ja hintakaton täytäntöönpanon.

Venäjän vienti Intiaan vaarassa

Yhdysvaltain hallinnon julkilausuma on luonut epävarmuutta siitä, koskevatko tullit vain venäläisen raakaöljyn ostajia vai myös jalostettujen tuotteiden ostajia.

Uudet tullit Venäjän raakaöljyn ostoille voivat vaikuttaa merkittävästi Venäjän vientiin Intiaan.

Lisäksi Yhdysvaltain tuontitullit vaikuttaisivat merkittävästi Intiaan, koska Intian vienti Yhdysvaltoihin oli 81 miljardia dollaria vuonna 2024, mikä on 18 prosenttia Intian kokonaisviennistä.

Rystad Energyn arvioiden mukaan Venäjän raakaöljyn vienti Intiaan on noin 1,6 miljoonaa tynnyriä päivässä (bpd). Tästä noin 500 000 tynnyriä päivässä toimitetaan Reliancen ja Rosneftin välisen pitkäaikaisen sopimuksen kautta.

Rystad sanoi:

Venäjän tuonnin odotetaan vähenevän Yhdysvaltojen Intialle asettamien tullien seurauksena.

"Uskomme, että Venäjä pystyy ohjaamaan osan näistä virroista Kiinaan", norjalainen energiatiedusteluyhtiö sanoi.

Rystad Energy arvioi, että päivittäinen riski Intiaan voi olla 300 000–800 000 tynnyriä.

OPEC+ täyttää aukon

Öljynviejämaiden järjestö ja liittolaiset voisivat Rystadin mukaan kompensoida tällaiset välittömät venäläisen raakaöljyn määrän menetykset Intiaan.

Markkinoiden ennustettiin olevan noin 1 miljoonan tynnyrin ylijäämä päivässä jo vuoden 2025 viimeisellä neljänneksellä ja koko vuoden 2026 ajan, jo ennen uusien pakotteiden käyttöönottoa.

OPEC+ oli lisännyt öljyntuotantoa huhtikuusta lähtien, kun se purkaa vapaaehtoisia 2,2 miljoonan tynnyrin tuotantoleikkauksiaan päivässä. Konserni oli lisännyt tuotantoaan yli 411 000 tynnyriä päivässä joka kuukausi toukokuusta lähtien, ja elokuussa sen odotetaan lisäävän öljyntuotantoa edelleen 548 000 tynnyriä päivässä.

Vapaaehtoisten tuotantoleikkausten purkamisen oli alun perin tarkoitus tapahtua huhtikuun 2025 ja syyskuun 2026 välisenä aikana.

OPEC+-maissa jo suunnitellut tuotannon lisäykset ja OPEC+:n ulkopuolisten tuottajien, erityisesti Yhdysvaltojen, Kanadan, Brasilian ja Guyanan, tuotannon kasvu voisivat näin ollen kompensoida Venäjän volyymien menetystä.

Samaan aikaan paine Venäjää kohtaan on kasvanut viime viikkoina kyberhyökkäyksen jälkeen, joka kohdistui valtion lentoyhtiöön Aeroflotiin sekä valtion verkkopalveluihin ja apteekkiverkostoihin.

Signaalit viittaavat epätodennäköiseen ratkaisuun, että Venäjä suostuisi tulitaukoon 9. elokuuta mennessä.

Shah sanoi: