BOE:n koronlaskut eivät tarjoa juurikaan helpotusta, kun Ison-Britannian kotitaloudet kohtaavat kasvavaa taloudellista painetta

Vuosi Englannin keskuspankin koronlaskusyklin jälkeen Ison-Britannian kotitaloudet eivät ole vielä nähneet merkittävää taloudellista helpotusta.

Huolimatta neljästä koronlaskusta heinäkuun 2024 jälkeen ja odotuksista viidennelle tällä viikolla, kuluttajien kokonaistaakka on kasvanut, mikä korostaa rahapolitiikan keventämisen monimutkaisuutta pitkittyneen inflaation ja rakenteellisten taloudellisten haasteiden keskellä.

Säästöt kärsivät, kun koronlaskut ylittävät asuntolainojen helpotukset

Bloombergin analyysi Englannin keskuspankin tiedoista osoittaa, että brittiläiset kotitaloudet ovat yhteensä 11 miljardia puntaa (14,5 miljardia dollaria) huonommassa asemassa vuositasolla kuin vuosi sitten.

Ero johtuu siitä, että vaikka pankit ja rakennusyhtiöt laskivat nopeasti asiakkaiden talletusten korkoja, alhaisempien asuntolainojen korkojen hyödyt ovat toteutuneet hitaasti.

Säästötuoton lasku on maksanut kotitalouksille lähes 5 miljardia puntaa viimeisen vuoden aikana, mikä on vaikuttanut monenlaisiin tileihin, mukaan lukien verovapaat ISA:t ja erilaiset talletustyypit.

Määräaikaistalletusten efektiivinen korko on laskenut 0,4 prosenttiyksikköä heinäkuusta 2024 lähtien, kun taas avistatalletukset ovat laskeneet 0,2 prosenttiyksikköä – kaikki yhteensä noin 1,8 biljoonan punnan säästöpoolin keskellä.

Sitä vastoin asuntolainojen ja vakuudettomien lainojen kustannukset ovat nousseet 6 miljardia puntaa vuodessa.

Monet asunnonomistajat ovat edelleen lukittuina korkeammilla koroilla sovittuihin sopimuksiin, ja noin miljoona lainanottajaa maksaa tällä hetkellä vallitsevia korkoja enemmän.

Pankki arvioi, että nämä henkilöt eivät välttämättä hyödy halvemmasta lainanotosta ennen kuin heidän nykyiset ehtonsa päättyvät, viive, joka voi venyä seuraavien kahden vuoden aikana.

Kustannuspaineet jatkuvat kevennyssuhdanteesta huolimatta

Englannin keskuspankin viitekorko oli 5,25 % heinäkuussa 2024, mikä on korkein taso sitten maailmanlaajuisen finanssikriisin.

Vaikka keskuspankki on sittemmin laskenut korkoja 4,25 prosenttiin ja sen odotetaan leikkaavan vielä 25 peruspistettä 4 prosenttiin tänä torstaina, vaikutus rahoitusoloihin on edelleen rajallinen.

Kuluttajat – jotka ohjaavat noin 60 prosenttia Ison-Britannian taloudesta – vaikuttavat varovaisilta.

Tutkimusryhmä GfK:n mukaan Ison-Britannian säästöindeksi hyppäsi heinäkuussa korkeimmalle lukemalleen sitten vuoden 2007, mikä heijastaa kasvavaa säästämisen mieltymystä.

Tätä suuntausta pahentaa pelko tulevista veronkorotuksista liittokansleri Rachel Reevesin huhtikuussa käyttöön ottamien finanssipoliittisten toimenpiteiden jälkeen.

Taloustieteilijät huomauttavat, että koronlaskujen hidas tahti yhdistettynä niiden viivästyneeseen välittymiseen reaalimaailman lainakustannuksiin heikentää suunniteltua elvytystä.

ING:n James Smith kommentoi, että "koronlaskujen vaikutus tulee olemaan hyvin asteittainen", erityisesti jäätikköpolitiikan keventämisen ympäristössä.

Inflaatio ja politiikan epävarmuus varjostavat näkymiä

Haastetta lisää se, että inflaatio on edelleen kiireellinen huolenaihe. Hinnat nousivat heinäkuussa korkeimmalle tasolle 17 kuukauteen – ylittäen BOE:n toukokuun ennusteet – osittain energiakustannusten ja muiden kertaluonteisten tekijöiden vuoksi.

Vaikka nämä eivät välttämättä heijasta jatkuvaa inflaatiopainetta, poliittiset päättäjät ovat edelleen varovaisia sivuvaikutuksista, erityisesti palkankorotuksista, jotka voivat pitkittää hintaepävakautta.

Britannian 1,7 biljoonan punnan asuntolainojen efektiivinen korko on itse asiassa noussut lähes 0,2 prosenttiyksikköä viimeisen vuoden aikana keskuspankin keventämistoimista huolimatta.

Tämä ero havainnollistaa, kuinka aiempien koronnostojen perintö painaa edelleen kotitalouksia.

Tulevaisuudessa markkinat ja analyytikot odottavat BOE:n jatkavan nykyistä koronlaskuaan vuosineljänneksessä, jolloin ohjauskorko laskee noin 3,5 prosenttiin kevääseen 2026 mennessä.

Mutta kun inflaatio on edelleen korkea ja kuluttajien mieliala vaimea, rahapolitiikan ura voi tarjota rajallista lyhyen aikavälin helpotusta vaikeuksissa oleville kotitalouksille.