OPEC+ kääntyy hyökkäykseen: Persianlahden tuottajat priorisoivat markkinaosuutta

Näennäisesti yhtenäisten päätösten pinnan alla merkittävät jakolinjat laajenevat OPEC+-allianssissa, kuten Rystad Energyn analyysi paljastaa.

Venäjän pakottava tarve saada raakaöljytuloja budjettinsa vahvistamiseksi ja pakotteiden aiheuttaman rasituksen torjumiseksi on jyrkässä ristiriidassa Persianlahden tuottajien, kuten Saudi-Arabian ja Arabiemiirikuntien, pitkän aikavälin strategian kanssa.

Öljynviejämaiden järjestö ja liittolaiset yllättivät markkinat viikonloppuna ilmoittamalla 137 000 tynnyrin päivittäisestä tuotannon lisäyksestä lokakuussa, mikä merkitsee vapaaehtoisten tuotantoleikkausten purkamisen toisen vaiheen alkua.

Toleranssi

Tämä päätös on vastoin laajalle levinneitä odotuksia siitä, että konserni säilyttäisi nykyiset tuotantotasot tukeakseen hintoja odotettavissa olevilla ylitarjontamarkkinoilla neljännellä vuosineljänneksellä.

"Riad ja sen liittolaiset merkitsivät ratkaisevaa käännettä: markkinaosuuden puolustaminen on nyt tärkeämpää kuin hintojen puolustaminen. Otsikon volyymi saattaa näyttää marginaaliselta, mutta viesti ei ole", Rystad Energyn pääekonomisti Claudio Galimberti sanoi sähköpostitse lähetetyssä kommentissa.

Näiden Persianlahden maiden kerrotaan olevan valmiita kestämään lyhyen aikavälin tulokipuja varmistaakseen tulevan markkinaosuutensa ja ennakoivat maailmanlaajuisen öljyn kysynnän kasvun hidastumista.

Toistaiseksi Persianlahden leiri näyttää sanelevan ehdot, ja Moskova on suurelta osin mukautunut.

"Rakenteelliset kapasiteettirajoitukset tarkoittavat, että vain kourallinen jäseniä – pääasiassa Saudi-Arabia, Yhdistyneet arabiemiirikunnat ja Irak – voivat saada aikaan merkittävän volyymin kasvun, ja korvausmekanismi rajoittaa nettolisäyksiä entisestään", Galimberti lisäsi.

Jännitteet Karibialla

Rystad Energy lisää geopoliittista riskiä lisäämällä Karibian kiristyviä jännitteitä.

Yhdysvaltain hallinnon toimet huumekaupasta epäiltyjä Venezuelan aluksia ja mahdollisesti tulevia lentokoneita vastaan herättävät huolta mahdollisesta sotilaallisesta yhteenotosta.

Tällainen kehitys vaikuttaisi merkittävästi alueelliseen vakauteen ja globaaleihin öljymarkkinoihin.

OPEC+:n päätökset etenevät Yhdysvaltojen vaihtelevan makrotaloudellisen ympäristön taustalla.

Yhdysvaltain taloustiedot ja Fedin leikkaukset

Pettymys elokuun työllisyysraportti, joka osoittaa vain 22 000 palkkasumman lisäystä ja kesäkuun lukujen alaspäin tarkistuksia, on saanut markkinat hinnoittelemaan Fedin 25 peruspisteen (bp) leikkauksen ensi viikolla.

Kolmen leikkauksen todennäköisyys vuoden loppuun mennessä on nyt 80 prosenttia. Tämä on johtanut valtion tuottojen laskuun, epävakaisiin osakkeisiin ja kultaan uusiin ennätyskorkeuksiin.

Kullan nousua ruokkivat edelleen raportit, joiden mukaan maailmanlaajuisilla keskuspankeilla on nyt enemmän kultaa kuin Yhdysvaltain valtionlainoilla, ensimmäistä kertaa sitten vuoden 1996.

Tulevien kuluttajahintaindeksin (CPI) ja tuottajahintaindeksin (PPI) julkaisujen 10.-11. syyskuuta odotetaan antavan sävyn Fedin kokoukselle.

Vaikka kuluttajahintaindeksin ennustetaan pysyvän noin 3,1 prosentissa, odottamaton nousuyllätys voi vaikeuttaa kyyhkysmäistä narratiivia. Euroopassa Euroopan keskuspankin (EKP) odotetaan säilyttävän nykyiset tasonsa inflaation tasaantuessa.

Öljymarkkinoilla tuleva viikko määräytyy sen mukaan, miten kauppiaat omaksuvat OPEC+:n strategisen muutoksen.

Rystad Energy odottaa Brentin hinnan epävakautta, kun markkinat arvioivat uudelleen kysynnän ja tarjonnan tasapainoa. Pehmeämpiä hintoja siedetään, mutta OPEC+:n luja ote swing-tarjonnasta on edelleen keskeinen tekijä.