Nikkei 225 nousee lähes 2 %, mutta Japanin inflaatio voimistuu

Japanin Nikkei 225 nousi torstaina, kun lievempi Yhdysvaltain inflaatioraportti vähensi painetta globaaleihin korkoihin ja antoi teknologi- ja vientiyhtiöille lisätukea, vaikka kotimaiset hintatiedot vahvistavatkin perustelua Japanin keskuspankin koronnostolle ensi kuussa.

Nikkei nousi noin 1,9 %, jatkaen reboundia, joka on vienyt indeksin takaisin kohti viimeaikaisia huippuja.

Etelä-Korean KOSPI pomppasi 4,4 %, kun taas MSCI:n laajin Japanin ulkopuolinen Aasian ja Tyynenmeren indeksi nousi noin 1 %.

Alueellinen nousu seurasi maltillisia voittoja Wall Streetillä sen jälkeen, kun heinäkuun yhdysvaltalainen inflaatio vastasi odotuksia, mutta Japanilla on naapureitaan monimutkaisempi korkotarina.

Pehmeämpi Yhdysvaltain inflaatio antaa Nikkeelle tilaa nousta

Välitön tuki japanilaisille osakkeille tuli Washingtonista enemmän kuin Tokiossa.

Yhdysvaltain kuluttajahinnat nousivat heinäkuussa 0,1 % ja 3,4 % vuodentakaisesta, laskien kesäkuun 3,5 %:n vuosivauhdista.

Pohjainflaatio kohosi 0,2 % kuukaudessa ja hidastui 2,5 %:iin vuositasolla. Lukemat olivat lähellä ekonomistien odotuksia ja vähensivät kiireellisyyttä Fedin uudelle koronnostolle syyskuussa.

Markkinat laskivat syyskuun Fedin koronnoston implisiittistä todennäköisyyttä noin 40 %:iin aiemmasta 54 %:sta viikkoa aiemmin.

Alhaisemmat Yhdysvaltain korko-odotukset ovat erityisen hyödyllisiä kasvu- ja teknologiasektorille, koska ne vähentävät paineita arvostuksiin ja globaaleihin lainakustannuksiin.

Tämä tausta auttoi Nikkeitä ylittämään odotukset vaikka Wall Streetin johto oli melko hillitty. S&P 500 nousi keskiviikkona 0,3 %, Nasdaq Composite 0,5 % ja Dow laski hieman.

Laajempi Aasian liike oli vahvempi. KOSPI nousi 4,4 %, kun sijoittajat palasivat aiemmin kurssinoteeraukseltaan rankasti alennettuihin puolijohde-nimikkeisiin, kun taas Hongkongin ja Manner-Kiinan osakkeet kirjasivat pienempiä nousuja.

Australian S&P/ASX 200 liikkui alaspäin, jättäen Japanin ja Etelä-Korean selvimmiksi hyötyjiksi pehmeämmän globaalin korkokaupan ympäristössä.

Japanin oma inflaatiotarina liikkuu toiseen suuntaan

Komplikaatio Nikkeelle on se, että Japanin kotimainen inflaatiokuva muuttuu vähemmän miellyttäväksi.

Japanin keskuspankin tiedot näyttävät, että tuottajahinnat nousivat heinäkuussa 7,2 % vuodentakaiseen verrattuna, enää vain lievästi laskien tarkistetusta 7,3 %:n noususta kesäkuussa. Hinnat nousivat 0,1 % edellisestä kuukaudesta.

Yksityiskohdat viittaavat siihen, että inflaatio leviää selvästi energiaa laajemmalle. Ei-rautametallien hinnat nousivat yli 40 % vuodessa, ja kemikaalituotteiden hinnat kirjasivat myös kaksinumeroisia nousuja.

Jeeniin perustuva tuontihintakindeksi nousi 29,1 %, mikä korostaa, miten valuutan heikentyminen jatkaa ulkomaisten tavaroiden kustannusten kasvattamista.

Sompo Institute Plus -tutkija Masato Koiken mukaan Lähi-idän paine öljyn hintoihin ja jenin jatkoinen heikkeneminen pitävät tukkuinflaation korkealla tasolla.

Hänen arvionsa mukaan nämä voimat tekevät syyskuun BOJ-koronnostosta yhä uskottavamman.

Jeni oli torstaina noin 159,3 jeniä dollaria kohden, mikä korostaa Suomessa noteerattavaa jännitettä japanilaisissa osakkeissa.

Heikko valuutta tukee vientiyritysten ulkomaisia tuottoja, mutta se nostaa myös tuontikustannuksia ja vahvistaa perustelua tiukemmalle rahapolitiikalle.

Öljy ja BOJ estävät nousua olemasta suoraviivaista

Energia on toinen riski Japanille, joka on voimakkaasti riippuvainen tuontipolttoaineesta.

Brent-öljy laski noin 0,7 % 88,35 dollariin tynnyriltä torstaina, kun taas West Texas Intermediate putosi 82,58 dollariin.

Hinnat pysyvät koholla, kun Yhdysvallat ja Iran kamppailevat päästäkseen uudelleen sopimukseen Hormuzinsalmen tilanteesta.

Nikkeille alhaisempi öljyhinta tarjoaisi hyödyllisen vastapainon nouseville kotimaisille panoshinnoille.

Toisaalta uusi öljyn hinnan nousu tekisi päinvastoin, ahtaen yritysten katteita samalla kun se lisäisi painetta BOJ:n tiukentamiseen.

Tämä asettaa Japanin indeksiä epätavalliseen asemaan. Pehmeämpi Yhdysvaltain inflaatio parantaa globaalista osakastaustaa samaan aikaan, kun Japanin omat hintalukemat puoltavat korkeampia kotimaisia korkoja.

Nikkei voi jatkaa hyötymistä vahvemmasta teknologiatuottajaluottamuksesta ja heikosta jenistä, mutta torstain 7,2 %:n tukkuinflaatiolukema tarkoittaa, että sijoittajat eivät voi käsitellä globaalia siirtymää kevyempiin korko-odotuksiin pelkästään myönteisenä Tokion näkökulmasta.