Brasilia piti korkoja, kun Yhdysvaltain keskuspankki odotti leikkaavansa 25 peruspistettä

Brasilian rahapoliittisen komitean odotetaan pitävän Selic-koron vakaana 15 prosentissa keskiviikkona, kertoo XP:n Copomia edeltävä kysely, johon viitataan InfoMoneyn raportissa.

25 makromarkkinajohtajan kysely osoitti myös odotuksia, että Yhdysvaltain keskuspankki laskee ohjauskorkoaan 25 peruspisteellä, mikä korostaa eroa Brasilian tiukasti rajoittavan kannan ja Yhdysvaltojen asteittaisen kevennyssyklin välillä.

Vaikka tällä viikolla ei odoteta muutosta, pidemmän aikavälin näkemykset ovat muuttumassa.

Johtajat alensivat vuoden 2026 lopun Selic-ennusteensa 12,25 prosenttiin 12,6 prosentista, tutkimus osoitti.

Valuuttapositioiden vaihtuminen suosii reaalia

Yhdysvaltain korkojen lasku on muokannut johtajien valuuttastrategioita, sillä XP:n syyskuun kyselyyn vastanneista 68 prosenttia raportoi pitkistä positioista Brasilian realissa, kun se edellisessä kyselyssä oli 41 prosenttia.

Muutos heijastaa odotuksia dollarin heikkenemisestä kehittyvien markkinoiden valuuttoja vastaan.

XP sanoi, että nousu johtui sekä globaaleista että kotimaisista tekijöistä, kuten Yhdysvaltain löysemmästä rahapolitiikasta ja Brasilian talousnäkymien vaatimattomasta paranemisesta.

Pessimismi paikallista taloutta kohtaan on myös hellittänyt, sillä vain 18 prosenttia johtajista suhtautuu kielteisesti, kun maaliskuussa vastaava luku oli 73 prosenttia.

Fedin kevennyssykli ottaa seuraavan askeleen

Yhdysvaltain keskuspankki nosti korot kahden vuosikymmenen korkeimmalle tasolle 5,25–5,50 prosenttiin ennen kuin aloitti leikkaukset viime vuoden lopulla.

Joulukuusta lähtien liittovaltion rahastokorko on vaihdellut 4,25 prosentista 4,50 prosenttiin.

Markkinat odottavat keskiviikkona vielä 25 peruspisteen laskua, mutta laskun nopeus ja määrä vuonna 2025 ovat epävarmoja.

XP:n mukaan Yhdysvaltain politiikkauudistusten seurauksia ovat alhaisempi maailmanlaajuinen riski, sijoittajien lisääntynyt halukkuus riskialttiimpiin omaisuuseriin sekä tuottokäyrien ja kehittyvien markkinoiden valuuttojen, kuten reaalien, suotuisat liikkeet.

Fedin keventämisperusteita ovat vahvistaneet työmarkkinatiedot.

Elokuun palkkalistoilla oli 22 000 uutta työpaikkaa, mikä on selvästi alle 75 000 ennusteen.

Pehmeämpi rekrytointi vähentää palkkapaineita, mikä antaa keskuspankille enemmän tilaa pehmentää politiikkaa.

Inflaatio- ja kasvunäkymät paranevat

Kysely heijasti myös rakentavampaa makrotaustaa Brasilialle, ja inflaatioennusteet laskevat koko vuoden.

IPCA:n tammikuun ennuste oli 5,71 prosenttia, nousi maaliskuussa 5,75 prosenttiin ennen kuin se laski joka kuukausi ja oli syyskuussa 4,79 prosenttia, mikä on alhaisin arvio vuodelle 2025, vaikkakin edelleen virallisen 3 prosentin tavoitteen yläpuolella.

Kasvun osalta johtajat odottavat nyt BKT:n kasvavan 2,28 % vuonna 2025, mikä on hieman alle edellisen kyselyn 2,35 %, mutta korkeampi kuin tammikuun 2,06 %.

XP totesi, että ulkoisen toiminnan joustavuus ja valuuttakurssipaineiden hellittäminen auttavat hillitsemään inflaatio-odotuksia.