Kulta rikkoo 4 000 dollarin rajan Yhdysvaltojen kasvavien taloushuolien keskellä

Kullan spot-hinnat nousivat keskiviikkona ensimmäistä kertaa yli 4 000 dollarin unssilta, mikä jatkoi räjähdysmäistä rallia, jota ruokkivat taloudellinen epävarmuus, Washingtonin poliittinen myllerrys ja kasvava huoli Yhdysvaltain keskuspankin riippumattomuudesta.

Jalometalliharkot nousivat jopa 0,4 % 4 001,11 dollariin unssilta, mikä merkitsee symbolista virstanpylvästä jalometallille, joka kävi kauppaa alle 2 000 dollarilla vain kaksi vuotta sitten.

Kullan kehitys on nyt ylittänyt selvästi osakkeet tällä vuosisadalla, ja se on noussut yli 50 % tähän mennessä pelkästään vuonna 2025.

Turvasatamien kysyntä kiihtyy

Nousu heijastaa sijoittajien lisääntyvää kysyntää turvasatamien omaisuuserien suhteen Yhdysvaltain hallituksen pitkittyneen sulkemisen ja syvenevien poliittisten erimielisyyksien vuoksi.

Kullan etenemistä on tukenut myös Fedin rahapolitiikan keventämissyklin alkaminen, mikä vähentää korottomien omaisuuserien hallussapidon vaihtoehtoiskustannuksia.

Jalometalliharkkojen tukemat pörssinoteeratut rahastot näkivät syyskuussa suurimman kuukausittaisen sisäänvirtauksensa yli kolmeen vuoteen, kun sijoittajat etsivät suojaa mahdollisilta markkinashokeilta.

"Odotamme kullan saavuttavan syklisen huipun, kun markkinat ovat eniten huolissaan Fedin riippumattomuuden näkymistä", Macquarie Bank Ltd:n analyytikot kirjoittivat 30. syyskuuta päivätyssä muistiossa.

Historiallinen konteksti: Kulta nousee globaalin stressin myötä

Kullan kehityskaari on historiallisesti heijastanut taloudellisen ja poliittisen myllerryksen kausia.

Metalli ylitti ensimmäisen kerran 1 000 dollaria unssilta vuoden 2008 finanssikriisin jälkimainingeissa, ylitti 2 000 dollaria Covid-pandemian aikana ja saavutti 3 000 dollaria vuonna 2022 presidentti Donald Trumpin tullipolitiikan aiheuttamien kauppajännitteiden keskellä.

Nyt kullan nousu yli 4 000 dollarin tapahtuu analyytikoiden kuvaileman yhden suorimman hyökkäyksen Fedin autonomiaa vastaan vuosikymmeniin.

Presidentti Trumpin julkiset uhkaukset puheenjohtaja Jerome Powellia kohtaan ja pyrkimykset syrjäyttää kuvernööri Lisa Cook ovat kiihdyttäneet markkinoiden spekulaatioita siitä, että keskuspankista voi tulla poliittisesti taipuisa.

Poliittisesti heikentynyt Fed voisi alentaa korkoja ja mahdollisesti kiihdyttää inflaatiota – olosuhteita, joita usein kuvataan kullan hinnan "kultakutriksi". Metalli menestyy yleensä parhaiten, kun inflaatio-odotukset ovat korkeat ja lainakustannukset pysyvät vaimeina.

Macquarien analyytikot lisäsivät, että jos vaarantunut Fed tekisi "selkeitä politiikkavirheitä", kullan suorituskyky voisi vahvistua entisestään.

Ralli on saavuttamassa kullan parhaan vuotuisen tuoton sitten 1970-luvun, jolloin kiihtyvä inflaatio ja kultakannan romahdus nostivat sen arvoa 15-kertaiseksi.

Keskuspankit jatkavat kysynnän lisäämistä

Keskuspankeilla on ollut yhä näkyvämpi rooli kullan hinnan tukemisessa.

Nettomyyjinä heistä tuli johdonmukaisia ostajia maailmanlaajuisen finanssikriisin jälkeen, ja kertymisvauhti kaksinkertaistui vuoden 2022 jälkeen, kun länsimaiden pakotteet jäädyttivät Venäjän valuuttavarannot.

Tämä tapahtuma sai useat maat hajauttamaan varantoja pois Yhdysvaltain dollarista, kun huoli siitä, että Washington saattaisi kohdella ulkomaisia velkojia epäsuotuisammin kriisiaikoina, kasvoi.

"Kohonneet keskuspankkiostot ovat rakenteellinen muutos varannonhallinnan käyttäytymisessä, emmekä odota lähiajan käännettä", sanoi Goldman Sachs Group Inc:n hyödykestrategi Lina Thomas syyskuun muistiossa.

"Perustapauksemme olettaa, että nykyinen trendi virallisen sektorin kasautumisessa jatkuu vielä kolme vuotta", hän lisäsi.