Onko Kiina todella maailman supervalta?

Ihmiset kysyivät, ottaisiko Kiina kiinni Yhdysvallat. Sitten kysymys kuului, milloin Kiina saa kiinni. Ja nyt on vähitellen käymässä kyse siitä, voiko kukaan estää Kiinaa tulemasta maailman ainoaksi supervallaksi.

Yhdysvallat on heikentänyt itseään poliittisella jakautumisella ja poliittisilla virheillä. Kiina saattaa olla oletusarvoisesti korkeampi, vaikka sillä on edelleen joitain taloudellisia ongelmia.

Mutta valta ei ole koskaan absoluuttista. Kiina on mittakaavaltaan ja nopeudeltaan vahva, mutta silti hauras perusta, joka määrittelee kestävän globaalin johtajuuden.

Vaa'an paino

Kiinan nousussa ei ole kyse vain kasvuvauhdista. Kyse on massasta ja ulottuvuudesta.

Maa tuottaa enemmän tavaroita kuin mikään muu maa ja hallitsee suurinta osaa maailman puhtaan energian toimitusketjusta. Noin 70 % maailmanlaajuisesta aurinkoenergian tuotannosta tapahtuu Kiinassa, ja se johtaa akkuihin ja sähköajoneuvoihin.

Tämä tuotantopohja antaa Pekingille vipuvaikutusta, josta yksikään maa ei ole nauttinut sitten Amerikan teollisen huipun 1950-luvulla.

Guangdongin tai Chongqingin tehtaat voivat muuttaa lelut sähköbusseiksi muutamassa kuukaudessa. Tämä joustavuus antaa Kiinalle valtaa kriisien aikana.

Kun muut kamppailevat toimituksista, Kiina rakentaa niitä. Sen valmistusmalli on edelleen riippuvainen alhaisista voitoista ja suuresta volyymista, mutta sen kyky toimittaa mittakaavassa on edelleen vertaansa vailla. Pulan maailmassa kapasiteetista itsestään tulee ase.

Missä teho vielä puuttuu

Huolimatta hallitsevasta asemastaan tuotannossa, Kiina ei ole luonut supervallan määrittelevää taloudellista lihasta.

Ja tämä johtuu siitä, että renminbi ei ole, eikä todennäköisesti koskaan tule olemaan maailmanlaajuinen varantovaluutta. Tällä hetkellä alle 4 % kansainvälisistä maksuista käyttää sitä, kun taas dollarin osuus maailman varannoista on edelleen lähes 60 %.

Samaan aikaan pääoma Kiinaan ja Kiinasta ulos on edelleen tiukasti valvottu, ja sijoittajat kohtaavat loputtoman poliittisen riskin. Ilman avoimia markkinoita ja oikeudellista suojaa maailma ei varastoi vaurauttaan kiinalaisiin varoihin.

Sama heikkous rajoittaa Kiinan vaikutusvaltaa kriiseissä. Yhdysvallat voi tulostaa turvallisia omaisuuseriä ja liikuttaa markkinoita yhdellä poliittisella päätöksellä. Kiina ei voi. Sen rahoitusjärjestelmä on edelleen riippuvainen valtion ohjauksesta ja hauraista paikallisista pankeista.

Tämä heikkous on tullut näkyvämmäksi sen jälkeen, kun Peking kääntyi teollisuuspolitiikan puoleen kasvun moottorina. Kun kiinteistöbuumi romahti, hallitus siirsi luottokoneistonsa teollisuuteen.

Valtion pankkeja käskettiin lainaamaan tehtaille rakennuttajien sijaan, ja tukia virtasi sähköajoneuvojen, aurinkopaneelien ja robotiikan kaltaisille aloille. Analyytikot arvioivat, että tämän teollisen sysäyksen arvo on noin 4,4 prosenttia BKT:stä, mittakaava, jota mikään moderni talous ei pysty vertaamaan.

Kotimaassa Kiinan rahoitusjärjestelmän rakenne paljastaa valtion valvonnan rajat. Luottoa on runsaasti, mutta se on usein suunnattu väärin.

Kokonaisvelka ylittää nyt 300 prosenttia BKT:stä, ja kiinteistösektori sulattaa edelleen vuosia kestänyttä ylirakentamista ja keinottelua. Paikallishallinnot ja alueelliset pankit ovat edelleen sotkeutuneet piilotettuihin vastuisiin, jolloin Peking joutuu järjestämään pelastuspaketteja pala palalta.

Tässä tilanteessa kasvu on riippuvainen siitä, että luotonanto kasvaa aiemman ylijäämän kompensoimiseksi. Tuloksena on deflaatiopaine ja laskevat tuotot. Kaikesta tehtaiden hallinnastaan huolimatta Kiina ei vielä pysty hallitsemaan maailmanlaajuista rahoitusta.

Liittouman kuilu

Sotilaallinen voima on tärkeä, mutta liittoumat moninkertaistavat sen. Täällä Kiina on edelleen eristyksissä. Sillä on kumppaneita, mutta ei liittolaisia.

Venäjällä, Iranilla ja Pohjois-Korealla on yhteiset mukavuusintressit, eivät keskinäinen puolustus. Sitä vastoin Amerikka johtaa edelleen demokraattisten ja taloudellisten kumppaneiden maailmanlaajuista verkostoa.

Eurooppa, Japani, Etelä-Korea, Australia ja Intia edustavat yhdessä Kiinan ja Yhdysvaltojen kanssa vastaavaa taloudellista valtaa.

Donald Trumpin toinen kausi on kuitenkin heikentänyt näitä siteitä. Liittolaisten tullit, loukkaukset huippukokouksissa ja keskittyminen kotimaisiin taisteluihin ovat saaneet Amerikan näyttämään epäluotettavalta.

Mutta Kiina ei ole täyttänyt tätä tilaa. Sen "rajaton" ystävyys Venäjän kanssa perustuu strategiaan, ja luottamus puuttuu edelleen.

Aasiassa useimmat maat haluavat Kiinan kauppaa, mutta Amerikan suojelua. Vaikutusvalta ilman liittolaisia on valtaa, joka ei voi kantaa kauas.

Valvonnan kustannukset

Kiinan valtiojärjestelmä voi edetä nopeasti. Se rakentaa siltoja, satamia ja datakeskuksia ennätysajassa. Sama hallinta kuitenkin hidastaa innovaatioita. Paikalliset viranomaiset mittaavat menestystä edelleen rakentamisen ja työpaikkojen määrällä tehokkuuden tai kannattavuuden sijaan.

Ylituotannosta on tullut kroonista. Termi "involuutio", joka tarkoittaa loputonta kilpailua, joka tuhoaa tuoton, on nyt osa virallista kieltä.

Tehtaat jatkavat toimintaansa, vaikka voitot katoavat. Paikallishallinnot pelastavat yrityksiä välttääkseen työttömyyden, ja seurauksena on deflaatio ja pääoman tuhlausta.

Investoinnit tuottavat edelleen yli 40 prosenttia Kiinan BKT:stä, kun taas kotitalouksien kulutus pysyy lähellä 40 prosenttia, mikä on paljon alle Yhdysvaltojen 68 prosentin. Ilman vahvempaa kulutusta Kiina uhkaa samaa pysähtyneisyyttä, joka iski Japaniin sen nousukauden jälkeen.

Demografiset tiedot lisäävät paineita. Hedelmällisyysluku on lähellä 1,0:aa, mikä on yksi maailman alhaisimmista. Työikäinen väestö vähenee 2040-luvun puolivälin jälkeen. Työvoiman supistuminen tarkoittaa hitaampaa kasvua ja raskaampia eläkekustannuksia. Koulutus ja automaatio voivat kompensoida trendiä jonkin aikaa, mutta eivät ikuisesti.

Supervoima oletuksena

Kiinan nykyisessä asemassa on yhtä paljon kyse Amerikan rappeutumisesta kuin sen omasta noususta.

Washingtonin kauppasodat ovat vahingoittaneet sen tuotantopohjaa enemmän kuin Kiinan. Tieteen rahoituksen leikkaukset ja hyökkäykset yliopistoja vastaan ovat vahingoittaneet Yhdysvaltojen etua tutkimuksessa.

Sen vetäytyminen globaalista yhteistyöstä jättää liittolaiset epävarmoiksi. Peking näyttää siis vakaammalta verrattuna.

Silti supervallan asema vaatii muutakin kuin viimeisenä pystyssä olevana jättiläisenä olemista. Kiinalta puuttuu luottamus, joka syntyy läpinäkyvyydestä, avoimen yhteiskunnan vetovoimasta ja itsensä uudistamisesta, jonka demokratia kaikesta kaaoksestaan huolimatta voi tarjota.

Sen talousmalli pysyy valtiolähtöisenä ja politiikka henkilökohtaisena. Xi Jinpingin vallan vakiinnuttaminen parantaa komentoa, mutta lisää seuraajariskejä.

Kysymys ei ole siitä, onko Kiina voimakas, koska se on. Kysymys siitä, pystyykö se pysymään riittävän joustavana hallitsemaan omaa menestystään.

Kiinan vuosisata ei ole väistämätön, mutta ei myöskään Amerikan elpyminen. Globaali järjestys on siirtymässä kohti maailmaa, jossa on kaksi painovoimakeskusta: USA:n johtama finanssiliitto ja Kiinan teollisuusalue.

Tulevaisuus riippuu siitä, pystyykö jompikumpi rakentamaan uudelleen sen, mitä toiselta puuttuu, mikä Kiinalle on luottamusta ja kulutusta. Yhdysvalloille se on kurinalaisuutta ja pätevyyttä.

Tällä hetkellä Kiina on yksi supervalta, mutta ei supervalta. Se hallitsee toimitusketjuja, muokkaa hintoja ja pakottaa muut reagoimaan.