Brasilian talous aloittaa neljännen neljänneksen heikosti, kun aktiivisuusindeksi laskee

Brasilian talous aloitti neljännen neljänneksen yllättävällä supistumalla lokakuussa, mikä lisäsi merkkejä siitä, että toiminta viilenee tiukan rahapolitiikan alla.

Maanantaina keskuspankin tiedot paljastivat, että taloudellisen aktiivisuuden indeksi (IBC-Br), joka on viiteindikaattori bruttokansantuotteelle (BKT), laski lokakuussa 0,2 % verrattuna syyskuuhun kausitasoitettussa sarjassa.

Se oli indeksin toinen peräkkäinen kuukausittainen lasku. IBC-Br laski 0,19 % syyskuussa, minkä keskuspankki julkaisi uudelleen aiemmasta -0,20 prosentista.

Yhdessä nämä kaksi supistumista viittaavat momentumin hidastumiseen Q4:n alussa.

Paikallisen mediakanava InfoMoneyn mukaan taloustieteilijät eivät odottaneet tätä lopputulosta lokakuussa.

Reutersin kysely ennusti 0,10 %:n kuukausikasvua, mikä korostaa ennusteiden ja viimeaikaisten virallisten lukujen eroa.

Sektorin jakautuminen paljastaa epätasaisen suorituksen

Tarkempi tarkastelu keskuspankin lukuihin osoittaa, että lokakuun suorituskyky vaihteli suuresti sektoreittain.

Maatalous oli ainoa ala, jossa kasvoi 3,1 % syyskuusta lähtien. Sen sijaan teollinen toiminta laski 0,7 % ja palvelut 0,2 % samaan aikaan.

Kun maatalous jätetään pois, heikkous korostuu entisestään.

IBC-Br-indeksi, lukuun ottamatta maataloussektoria, laski 0,3 % lokakuussa, mikä korostaa teollisuuden ja palveluiden laajaa heikkoutta, jotka muodostavat suurimman osan Brasilian taloudellisesta toiminnasta.

Nämä tulokset tukevat käsitystä siitä, että talous kärsii vastatuulista, vaikka muut osa-alueet osoittavat kestävyyttä.

Ero virallisiin tilastoihin

Keskuspankin aktiivisuusindeksi eroaa Brasilian virallisen tilastotoimiston IBGE:n julkaisemista tiedoista, jotka osoittivat kuukauden vaihtelevamman kuvan.

IBGE:n mukaan vähittäismyynti oli lokakuussa paras suoritus. Myynti kasvoi 0,5 % syyskuusta lähtien, rikkoen ennusteita ja saavuttaen seitsemän kuukauden huipun.

Teollisuustuotanto kasvoi kuukauden aikana 0,1 %, vaikkakin kasvu oli odotettua pienempää. Samaan aikaan palveluiden määrä kasvoi 0,3 %, hieman yli ennusteen.

Nämä havainnot viittaavat vahvuuksiin, joita ei täysin edusta suuremmassa aktiivisuusindeksissä.

Vuosittainen kasvu pysyy positiivisena

Kuukausittaisista laskuista huolimatta IBC-Br jatkaa laajentumistaan verrattuna samaan aikaan viime vuonna.

Kausitasoitettujen tietojen mukaan indeksi oli lokakuussa 0,4 % korkeampi kuin viime vuoden samana kuukautena. 12 kuukauden aikana kumulatiivinen nousu oli 2,5 %.

Nämä pidemmän aikavälin indikaattorit osoittavat, että vaikka lyhyen aikavälin momentum on heikentynyt, kokonaisaktiivisuus on edelleen vuoden takaista tasoa korkeampi.

BKT- ja rahapolitiikan konteksti

Brasilian BKT kasvoi kolmannella neljänneksellä vain 0,1 %, mikä on hitain kasvu sitten vuoden 2024 neljännen neljänneksen 0,1 %:n laskun. Tämä hiljaisempi BKT-raportti vastaa IBC-Br:n viimeaikaista keventämistä.

Viime viikolla pidetyssä kokouksessa keskuspankki päätti pitää Selicin ohjauskoron vakaana 15 %:ssa vuodessa.

Päättäjät eivät ilmoittaneet, milloin korkojen laskuvaihe voisi alkaa, vaan toistivat, että korkojen pitäminen täällä pidempään on oikea tapa palauttaa inflaatio tavoitetasolle.

Keskuspankin maanantaina julkaistun Focus-kyselyn markkinoiden odotusten mukaan BKT kasvaisi 2,25 % vuonna 2025 ja hidastuisi 1,80 %:iin vuonna 2026.

Tietoa IBC-BR:stä

IBC-Br koostuu proxy-indekseistä, jotka edustavat maatalouden, teollisuuden ja palvelusektorin tuotannon volyymi-indeksejä sekä tuotantoverojen volyymiindeksiä.

Vaikka se ei ole virallinen BKT-tilasto, sitä pidetään yleisesti Brasilian taloudellisen menestyksen tarkkana heijastuksena.