Yhdysvaltojen kasvu kukoistaa, joten miksi suurin osa amerikkalaisista kokee edelleen puristuksen?

Yhdysvallat saavutti juuri vahvimman talouskasvun kahteen vuoteen. Tuotanto kasvoi, kuluttajat kuluttivat vapaasti ja otsikkoluvut näyttivät vakailta.

Mutta miksi suurin osa amerikkalaisista kokee yhä, että talous on rikki?

Oikeudenmukaisuus on aina ollut keskeinen osa sitä, miten Yhdysvaltain talous toimii. Joten jos oikeudenmukaisuus on todella poissa, onko sillä väliä, jos talous kasvaa nopeasti?

Kasvu on vahvaa mutta kapeaa

Tällä viikolla raportoidut viralliset luvut osoittivat, että BKT kasvoi 4,3 % vuosivauhtia kolmannella neljänneksellä, kauppaministeriön mukaan. Se oli selvästi ennusteiden yläpuolella ja nopeampi kuin edellisellä neljänneksellä.

Kasvun moottorina oli kulutuskulut, erityisesti palveluihin kuten terveydenhuolto, matkailu ja ammatilliset palvelut. Kulutus kasvoi 3,5 %:n vauhtia. Inflaatiokorjattu tulotaso oli kuitenkin ennallaan.

Ydininflaatio nousi 2,9 prosenttiin, mikä on edelleen Federal Reserven tavoitteen yläpuolella.

Liiketoimintasijoittaminen kertoi toisenlaisen tarinan. Kokonaisinvestoinnit hidastuivat jyrkästi vuoden alkuvaiheesta.

Tehtaisiin ja toimistoihin menot vähenivät. Asuntoinvestoinnit laskivat toista peräkkäistä neljännestä. Kauppa lisäsi kasvua pääasiassa tuonnin vähenemisen vuoksi, mikä oli tilastollinen piristys, ei merkki kotimaisesta voimasta.

Objektiivinen tarina on, että talous todella laajenee, mutta kasvun lähteet ovat kapeita.

Se perustuu vahvasti kulutukseen, ei kasvaviin tuloihin tai tuottaviin investointeihin. Sillä on merkitystä sen kannalta, miten kasvu tuntuu koko yhteiskunnassa.

Kuka käyttää rahaa

Kulutus riippuu nyt enemmän korkeatuloisista kotitalouksista kuin koskaan viime aikoina.

Moody's Analyticsin tiedot osoittavat, että ylimmät 10 % ansaitsevista muodostavat noin puolet kaikesta kuluttajakulutuksesta, ja ylin 20 % kuljettaa lähes kaksi kolmasosaa.

Ennen pandemiaa alimmat 80 % muodostivat noin 42 % menoista. Tuo osuus on pudonnut noin 37 prosenttiin.

Tämä tilanne selittää, miksi talous voi kasvaa nopeasti, kun monet kotitaloudet kokevat olevansa jumissa. Omaisuuden omistajat hyötyvät korkeammista osakekursseista ja kohoavista asuntojen arvoista.

Nämä edistysaskeleet tukevat menoa, vaikka palkat olisivat jälkeen. Pienituloiset ja keskituloiset kotitaloudet ovat enemmän riippuvaisia palkasta.

Heidän todelliset tulonsa ovat tuskin pysyneet mukana välttämättömyystuotteiden, kuten ruoan, vuokran ja energian, hintojen tahdissa.

Epätasainen kulutusmalli näkyy selvästi paikallisella tasolla. Varakkailla alueilla luksusmyynti on vahvaa, ja asuntojen hinnat nousevat jatkuvasti.

Lyhyen ajomatkan päässä ruokapankit raportoivat ennätyskysynnän.

Politiikka ja kasvava kuilu

Politiikkavalinnat ovat vahvistaneet näitä trendejä. Presidentti Donald Trumpin palattua virkaan talouskasvu on ollut keskimäärin noin 2,5 % vuodessa, samoin kuin edellisen hallinnon aikana.

Jakelu on muuttunut. Tänä vuonna hyväksytty merkittävä vero- ja menopaketti toi suuria veronalennuksia suurituloisille samalla kun vähennettiin liittovaltion tukea ohjelmille, kuten Medicaidille ja ruoka-avustukselle.

Kongressin budjettitoimiston arvioiden mukaan alimman tulotason kotitaloudet menettävät noin 1 600 dollaria vuodessa muutosten seurauksena.

Kymmenen prosentin kärjessä olevat saavat noin 12 000 dollaria. Laki ei luonut K-muotoista taloutta, mutta terävöitti sitä.

Kannattajat väittävät, että kasvuun ja kannustimiin keskittyminen tuottaa tulosta ajan myötä.

Kriitikot viittaavat kasvavaan vaikeuksiin työssäkäyvien perheiden keskuudessa ja paikallisten hyväntekeväisyysjärjestöjen kuormitukseen. Molemmat osapuolet ovat osittain oikeassa.

Talous voi kasvaa samalla kun eriarvoisuus kasvaa. Jännite piilee siinä, kuinka kauan tuo yhdistelmä voi kestää ilman poliittista tai sosiaalista vastareaktiota.

Kun oikeudenmukaisuus kohtaa kannustimet

Oikeudenmukaisuudesta käytävä keskustelu on nyt talouskeskustelun ytimessä.

Yksi leiri väittää, että reiluuden liian aggressiivinen suunnittelu heikentää suorituskykyä. Erot lopputuloksissa heijastavat ponnisteluja, taitoa, riskiä ja onnea.

Yritykset tasoittaa tuloksia heikentävät kannustimia ja laskevat vaatimuksia. Kasvu kärsii. Luottamus rapautuu, kun instituutiot lupaavat tasa-arvoa, jota ne eivät pysty toteuttamaan.

Vastakkainen näkemys alkaa eri paikasta. Tärkeintä on, uskovatko ihmiset, että järjestelmä kohtelee heitä oikeudenmukaisesti yksilöinä.

Vaikka keskimääräiset tulokset näyttäisivät vakailta, koettu syrjintä voi tuhota luottamuksen.

Syrjintää vastaan on olemassa lakeja, mutta niiden toimeenpano on vaikeaa. Kun valvonta on heikkoa tai epätasaista, ihmiset päättelevät, että järjestelmä on manipuloitu. He vastaavat vetäytymällä identiteettipolitiikkaan tai hylkäämällä instituutiot kokonaan.

Molemmat argumentit vangitsevat jotain todellista. Kannustimet ovat tärkeitä kasvulle. Käsityksillä on merkitystä legitimiteetin kannalta. Virhe on kohdella niitä korvikkeina.

Talous, joka kasvaa nopeasti mutta kokee epäoikeudenmukaiseksi, menettää suostumuksensa. Järjestelmä, joka vaatii oikeudenmukaisuutta ilman suorituskyvyn huomioimista, menettää dynaamisuutta.

Todellinen siirroslinja

Tärkein kuilu Yhdysvaltain taloudessa ei ole pelkästään rikkaiden ja köyhien välillä. Se on mitatun kasvun ja koetun kokemuksen välimaastossa.

BKT nousee. Investoinnit uuteen kapasiteettiin hidastuvat. Kulutus on vahvaa ylhäällä ja hauras alapuolella. Todelliset tulot ovat ennallaan. Inflaatio pysyy korkeana.

Tämä yhdistelmä tuottaa hauraan tasapainon. Niin kauan kuin omaisuuserien hinnat kestävät, korkeatuloiset menot voivat kantaa taloutta.

Maltillinen markkinoiden laskusuhdanne voisi kääntää tämän nopeasti. Koska alin 80 prosenttia on jo venynyt, puskuria on vähän.

Samaan aikaan institutionaalinen luottamus on paineen alla. Kun ihmiset näkevät vahvaa kasvua, mutta eivät tunne parannusta omassa taloutessaan, he etsivät selityksiä. Jotkut syyttävät epäoikeudenmukaisia käytäntöjä. Toiset syyttävät syrjintää tai suosimista.

Molemmat kertomukset saavat jalansijaa, kun kasvu tuntuu eksklusiiviselta.

Kukaan ei ole huolissaan Yhdysvaltain talouden kasvusta. Riski on muualla.

Kasvu, joka riippuu kapeasta kotitalouksista ja jättää useimmat ihmiset epäuskomiksi siitä, että se noudattaa reiluja sääntöjä, käy yhä vaikeammaksi ylläpitää.

Aineisto osoittaa vahvuutta. Jakauma osoittaa rasitusta. Politiikka osoittaa kuilun näiden kahden välillä.