Wall Streetin suurimmat pankit saavuttivat ennätyksellisen vuoden 2025 liikevaihdon, kun kauppavirta elpyy

Wall Streetin suurimmat pankit ovat päättäneet vuoden 2025 vahvasti, tuottaen ennätysliikevaihtoja ja kasvavia voittoja, kun kauppojen elpyminen, vilkas kaupankäynti ja sitkeä lainananto auttoivat voittamaan aiemmat hidastumisen pelot.

Neljännen vuosineljänneksen tuloskausi, jota johtivat Goldman Sachsin ja Morgan Stanleyn tulokset, korosti alan uudistunutta luottamusta.

Vahvat listautumisannit, yritysostot ja fuusiot sekä pääomasijoitustransaktiot ovat vahvistaneet odotuksia siitä, että investointipankkitoiminnan vauhti jatkuu vuoteen 2026.

Tuo optimismi jatkuu, vaikka ala kohtaa poliittista ja poliittisen epävarmuuden keskellä, mukaan lukien Yhdysvaltain presidentti Donald Trumpin uusi tarkastelu, jonka ehdotus luottokorttikorkojen rajoittamisesta on järkyttänyt lainanantajia.

Goldman Sachs ja Morgan Stanley raportoivat molemmat korkeampia neljännesvuosivoittoja, joita tukivat vilkas kauppojen tekeminen ja vahva kaupankäynti.

Goldmanin osakkeet nousivat 5,1 % tulosten jälkeen, kun taas Morgan Stanley nousi 6 %, mikä heijastaa sijoittajien luottamusta pääomamarkkinoiden toiminnan elpymiseen.

JPMorgan Chasen ja Citigroupin odotettujen kertamaksujen lisäksi voitot kasvoivat laajasti koko sektorilla.

Yhteensä kuusi suurinta yhdysvaltalaista pankkia — JPMorgan, Bank of America, Citigroup, Wells Fargo, Goldman Sachs ja Morgan Stanley — tuottivat noin 593 miljardia dollaria liikevaihtoa vuonna 2025, mikä on 6 % kasvu edellisvuoteen verrattuna ja korkein koskaan.

Yhteenlasketut voitot nousivat noin 157 miljardiin dollariin, mikä on 8 % kasvua edellisvuoteen verrattuna ja vain hieman alle pandemian aikaisen vuoden 2021 huipun, jota paisuttivat kirjanpidolliset voitot, jotka liittyivät lainatappioreserveihin.

Vaihtopöydät varastavat huomion

Suurin osa tämän neljänneksen tulosten vahvuudesta johtui kaupankäyntilattiasta, joka hyötyi markkinoiden jyrkistä vaihteluista vuoden aikana.

Asiakasaktiivisuus kiihtyi huhtikuun tariffijulkistusten jälkeen, jotka järkyttivät osakkeita, ja sitä seurasi vahva elpyminen, joka nosti SandP 500:n ja Dow Jones Industrial Averagen ennätyslukemiin.

Goldman Sachs säilytti asemansa osakekaupankäynnin kärkipelaajana, tuottaen 16,5 miljardia dollaria liikevaihtoa, mikä on 23 % enemmän kuin edellisenä vuonna.

Morgan Stanley ja JPMorgan kirjasivat vielä nopeamman kasvun, osakekaupankäynnin liikevaihto kasvoivat 28 % ja 33 %.

Pankit kertoivat, että hedge-rahastot ja muut kehittyneet sijoittajat olivat erityisen aktiivisia, usein lainaten aggressiivisemmin panostensa vahvistamiseksi.

"Osakekauppatulot ovat olleet tähän asti tuloksen tarina", sanoi Brian Mulberry, Zacks Investment Managementin vanhempi asiakassalkunhoitaja.

Hän korosti vipuvaikutuksen ja optioiden lisääntymistä kasvun keskeisinä ajureina.

Goldmanilla vahvan kaupankäynnin vaikutukset heijastuivat koko yritykseen.

Kaupankäyntiin liittyvä lainananto lisäsi tuloja investointipankkitoiminnassa, varainhoidossa ja lähiyrityksissä.

Pankki on laajentanut lainatoimintaansa tasoittaakseen volatiliteettien kaupankäynti- ja kauppasyklien aiheuttamia vaihteluita.

Goldman raportoi ennätysliikevaihdon osakerahoituksesta, johon sisältyy lainanantoja hedge-rahastoille, sekä vahvaa kasvua kiinteätuottoisissa, valuuttoissa ja raaka-ainerahoituksessa.

Näihin yrityksiin kuuluu laaja valikoima lainoja, aina sijoitusyhtiöille suunnatuista pääomakutsuista asuntolainanantajien varastorahoitukseen.

Volatiliteetti todennäköisesti jatkuu

Markkinoiden volatiliteetti, joka osoittautui erittäin tuottoisaksi kaupankäyntipöydille vuonna 2025, odotetaan laajalti jatkuvan vuoteen 2026 asti.

Sijoittajat ovat edelleen varuillaan venyneiden osakearvostusten, tekoälyosakkeiden kuplan aiheuttaman huolen ja Federal Reserven seuraavien toimien epävarmuuden suhteen.

"Korkean politiikan volatiliteetin aikana kaupankäyntiä tapahtuu yleensä enemmän refleksinomaisesti", sanoi David Wagner, Aptus Capital Advisorsin osakejohtaja.

Hän lisäsi, että välivaalivuosina markkinoiden laskut ovat perinteisesti olleet keskimääräistä parempia, mikä lisää todennäköisyyttä lisäkaupankäynnin nousuihin.

Pankeille tämä volatiliteetti on kaksiteräinen miekka: se tukee kaupankäyntituloja, mutta voi myös heikentää riskinottohalukkuutta, jos markkinat kääntyvät jyrkästi alaspäin.

Kauppojen tekemisen elpyminen kiihtyy

Kaupankäynnin lisäksi fuusioiden ja yritysostojen elpyminen tukee optimismia koko Wall Streetillä.

Kasvava kauppaaktiivisuus lisää myös lainojen kysyntää, jotka auttavat rahoittamaan yritysostoja, infrastruktuurihankkeita ja yritysinvestointeja, erityisesti tekoälyyn liittyvillä sektoreilla.

Dealogicin mukaan koko alan kattava velkojen myöntämistoiminta ylitti aiemman huippunsa vuonna 2020, kun taas yritysostoihin käytetyt lainat saavuttivat uusia huippuja, joita tukevat useat megakaupat.

Nämä trendit näkyvät korkeampina investointipankkikuluina ja uudistuneena luottamuksena kauppiaiden keskuudessa.

Goldman Sachsin toimitusjohtaja David Solomon sanoi, että sisäiset ennusteet viittaavat siihen, että MandA:n volyymit voivat tänä vuonna lähestyä vuoden 2021 ennätystä, ja nouseva skenaario viittaa uuteen huippuun.

"Näemme kiihtyvää putkea MandA:ssa ja listautumisissa," Morgan Stanleyn talousjohtaja Sharon Yeshaya sanoi Reutersin haastattelussa, korostaen terveydenhuoltoa ja teollisuutta erityisen aktiivisina sektoreina.

Lista yrityksistä, joiden kerrotaan harkitsevan listautumisantia vuonna 2026, jatkaa kasvuaan ja sisältää tunnettuja nimiä kuten OpenAI, SpaceX ja tekoälysiruvalmistaja Cerebras.

"Odotan, että vuodesta 2026 tulee erittäin vahva listautumisvuosi listautumisannissa ja ilmoitin MandA:sta", sanoi Macrae Sykes, Gabelli Fundsin salkunhoitaja.

Hän mainitsi terveen talouskasvun, sääntelyn purkamisen ja Federal Reserven vuoden 2025 korkojen laskujen viivästyneet vaikutukset tärkeinä myötätuuliina.

Erityisesti kauppojen elpyminen kumosi odotukset siitä, että toiminta pysähtyisi sen jälkeen, kun Trump ilmoitti viime keväänä laajat tullit suurille maailman talouksille, mikä aluksi horjutti markkinoita.

"Lähdimme vuoteen 2026 kauppaputkemme merkittävästi suuremmalla kuin koskaan viimeisen viiden vuoden aikana", Wells Fargon toimitusjohtaja Charlie Scharf kertoi analyytikoille varoittaen, että markkinaolosuhteet voivat muuttua nopeasti.

Lainankasvu voittaa hidastumisen pelot

Ehkä merkittävin piirre pankkien vuoden 2025 suorituksessa oli lainanannon kasvu.

Neljä suurinta yhdysvaltalaista lainanantajaa laajensi lainakirjojaan 385 miljardilla dollarilla, lähes 10 %:n kasvu ja suurin vuosittainen nousu.

Tämä kasvu tapahtui huolimatta laajoista huolista talouden hidastumisesta ja yksityisten luottolaitosten kiristyvästä kilpailusta.

Bank of American, Citigroupin ja Wells Fargon tulokset sekä JPMorganin aiempi raportti osoittivat odotettua vahvempaa lainakasvua neljännellä neljänneksellä.

Lainatarina ei kuitenkaan ole räjähtävä kuluttajakysyntä.

Bank of Americalla kotitalouksille myönnettävät lainat asuntolainoilla, luottokorteilla ja autolainoilla nousivat viime vuonna vain 2 %, kun taas yrityslainat kasvoivat 3 %.

Todellinen kasvu tuli pankkien kaupankäyntipisteistä, jotka myöntävät lainoja erikoisrahoitusyhtiöille, pääomasijoitusrahastoille ja yksityisen luottosijoittajien kanssa.

Lainananto tällä alueella kasvoi 30 %, mikä heijastaa pankkien kasvavaa roolia monimutkaisten rahoitusrakenteiden rahoittamisessa.

Kasvava vivutus herättää kysymyksiä

Vaikka nämä lainat tukevat taloudellista toimintaa, erityisesti keskisuuria yksityisen luoton takaamia yrityksiä, ne tuovat myös rahoitusjärjestelmään vivuteja kerroksia.

Rakenteet, kuten jatkorahastot, osinkojen uudelleenpäämittaukset ja erikoisajoneuvot, ovat yleistyneet, mikä herättää huolta piilevästä riskistä.

Viimeaikaiset romahdukset yrityksissä kuten First Brands ja Tricolor ovat tuoneet esiin mahdollisia haavoittuvuuksia, aiheuttaen tappioita pankeille, mukaan lukien JPMorganille.

Dimon on myöntänyt kuvan epäselvyyden.

Vaikka hän korostaa, että JPMorganin lainanto vaihtoehtoisille rahoittajille on järkevää, hän on myös kuvannut sitä eräänlaiseksi sääntelyarbitraasiksi.

Äskettäisessä puhelussa JPMorgan paljasti ensimmäistä kertaa oman arvionsa altistumisesta ei-pankkien rahoituslaitoksille, joka nousi 50 miljardista dollarista vuonna 2018 160 miljardiin viime vuonna.

Dimon kehotti sääntelijöitä pohtimaan, palveleeko järjestelmä paremmin tämän rakenteen kautta.

Luottokorttikatto herättää alan levottomuutta

Silti kaikkia politiikkasignaaleja ei Wall Street ota vastaan.

Trumpin ehdotus rajoittaa luottokorttien korot 10 %:iin yhdeksi vuodeksi on saanut voimakasta vastustusta pankkijohtajilta, jotka varoittavat, että se voi rajoittaa luoton saatavuutta ja painaa taloudellista toimintaa.

Luottokortit ovat pankkien tuottoisimpia tuotteita, mikä heijastaa velan vakuudetonta luonnetta ja korkeampia korkoja, joita korvataan riskejä.

Bank of American toimitusjohtaja Brian Moynihan sanoi, että ehdotuksen ympärillä käytävä keskustelu korostaa huolta tahattomista seurauksista.

"Jos lasket kattoja, rajoitat luottoa," Moynihan sanoi tulospuhelussa.

Se tarkoittaisi vähemmän kuluttajia, jotka täyttävät kortit, ja alhaisempia luottorajoja niille, jotka täyttävät.

Trump on väittänyt, että amerikkalaisia "huijataan" korkeiden luottokorttikorkojen vuoksi ja on esittänyt katon keinona helpottaa taloudellista painetta kotitalouksille.

Pankeille ehdotus kuitenkin lisää uuden epävarmuuden kerroksen juuri samaan aikaan, kun tulosvauhti on kasvamassa.

Itseluottamus kasvaa vuodelle 2026

Pankkijohtajat nostivat nopeasti esiin riskejä, jotka vaihtelivat politiikan epävarmuudesta geopoliittisiin jännitteisiin.

Kuitenkin tulospuheluiden hallitseva sävy oli luottamus siihen, että vuosi 2026 voisi olla entistä vahvempi, kun kaupat, listautumisantit ja rahoitustoiminta kiihtyvät.

"Kuten ennustettiin, pääomamarkkinat käynnistyvät, kun hyvin pääomitetut yritykset ja kalliimmat kuluttajat vievät taloutta eteenpäin", sanoi Morgan Stanleyn toimitusjohtaja Ted Pick analyytikkojen kanssa käydyssä puhelussa, todeten yhtiön saavuttaneen ennätykselliset varainhoitoliikevaihdot vuonna 2025.

JPMorganin toimitusjohtaja Jamie Dimon yhtyi tähän näkemykseen, ottaen positiivisemman sävyn kuin aiempina vuosina, jolloin hän kuuluisasti varoitti taloudellisesta "hurrikaanista", joka ei koskaan toteutunut.

"Lyhyellä aikavälillä — kuusi kuukautta, yhdeksän kuukautta, jopa vuoden — tilanne on melko positiivinen", Dimon sanoi FactSetin pöytäkirjan mukaan.

Hän korosti tasaista työpaikkojen kasvua, tervettä kuluttajataloutta ja finanssipoliittista elvytystä, joka virtaa republikaanien tukemasta One Big Beautiful Bill Actista, joka hyväksyttiin viime kesänä.

Hän korosti myös sääntelyn purkamisen mahdollisuuksia kasvun tukemiseksi.