Miksi Goldman kokee Euroopan kasvulle rajallisen vaikutuksen viimeisimmistä Yhdysvaltain tulleista

Goldman Sachs Group Inc.:n ekonomistit arvioivat, että Yhdysvaltain presidentti Donald Trumpin uusin tulliuhka saattaa leikata noin 0,1 % euroalueen bruttokansantuotteesta, mikä korostaa taloudellisia riskejä, jotka liittyvät kiihtyviin transatlanttisiin kauppajännitteisiin.

Trump sanoi lauantaina asettavansa 10 %:n tullin useiden Euroopan maiden tuonnille, jotka ovat tukeneet Grönlantia vastauksena Yhdysvaltojen uhkauksiin vallata puoliautonominen Tanskan alue.

Ehdotetut maksut koskisivat Tanskaa, Norjaa, Ruotsia, Ranskaa, Saksaa, Suomea, Yhdistynyttä kuningaskuntaa ja Alankomaita.

Ilmoitus on lisännyt markkinoiden levottomuutta aikana, jolloin sijoittajat ovat jo herkkiä geopoliittisille riskeille ja Euroopan talouden elpymisen kestävyydelle.

Tästä huolimatta Goldman Sachs näkee viimeisimmillä tulleilla rajalliset vaikutukset Eurooppaan, kun laajempi talous pysyy kestävänä.

Goldman kuvaa BKT:n vaikutusta Euroopassa

Goldman Sachsin analyysin mukaan 10 %:n tulli vähentäisi reaalista BKT:ta noin 0,1–0,2 % kaikissa maissa, pääasiassa heikompien kauppavirtojen vuoksi.

Saksa, Euroopan suurin talous ja merkittävä viejä, kantaisi suurimman vaikutuksen.

Goldmanin tiimi arvioi, että Saksan BKT voisi laskea noin 0,2 %, jos tulleja sovelletaan asteittaisena vastavuoroisena toimenpiteenä, ja jopa 0,3 %, jos ne otetaan yleisenä verona.

"Vahinko voi olla suurempi, jos luottamusta tai rahoitusmarkkinoiden vaikutuksia ilmenee", tiimi, johon kuului myös Sven Jari Stehn, kirjoitti muistiossaan.

Taloustieteilijät varoittivat, että näkymät ovat edelleen epävarmat ja totesivat, että on edelleen epäselvää, toteutetaanko tullit lopulta.

Siitä huolimatta he sanoivat, että pelkkä uhka riittää painamaan luottamusta ja nopeaan varautumissuunnitelmaan päättäjien ja sijoittajien keskuudessa.

Goldman odottaa tullien vaikutusta rajallisesti

Maailmanlaajuiset rahoitusmarkkinat järkyttyivät Trumpin kommenttien jälkeen, kun Euroopan osake- ja Yhdysvaltain indeksifutuurit laskivat viikon alussa.

Samaan aikaan perinteiset turvasatama-omaisuuserät, kuten kulta, nousivat, mikä heijastaa siirtymää kohti riskinkarttoa.

Välittömästä markkinareaktiosta huolimatta useat strategit ehdottivat, että vaikutus eurooppalaisiin osakkeisiin voisi olla lyhytaikainen.

He väittivät, että alueen laajempi talousnäkymä pysyy kestävänä, vaikka kauppakitkat ovat uudistuneet.

Viimeaikaiset tiedot osoittavat, että euroalueen kasvu pysyy vahvana, ja sitä tukevat lieventyvät inflaatiopaineet sekä mahdollisuus lisärahapolitiikan tukeen.

Goldmanin taloustieteilijät sanoivat myös odottavansa ehdotetuilta tulleilta vain "hyvin pientä" vaikutusta inflaatioon, lisäten että keskuspankit todennäköisesti laskevat korkoja vastauksena heikompaan BKT-näkymään.

EU punnitsee vastausta, kun diplomatia on edelleen vaihtoehto

Goldman Sachs sanoi, että mahdollinen Euroopan unionin vastaus tulliuhkaan voisi vaihdella Yhdysvaltojen ja EU:n kauppasopimuksen hyväksymisen viivästyttämisestä vastaverojen asettamiseen tai blokin niin kutsutun pakkoa vastustavan välineen käyttöönottoon.

He lisäsivät, että Yhdistynyt kuningaskunta odotetaan asettavan diplomaattisen yhteistyön etusijalle Trumpin kanssa, samoin kuin sen lähestymistapa viime vuoden kauppaneuvotteluissa.

Erikseen asiaan perehtyneet henkilöt kertoivat, että EU neuvottelee tullien asettamisesta 93 miljardin euron (108 miljardin dollarin) arvoisille Yhdysvaltain tavaroille ja harkitsee lisävastatoimia tullien lisäksi.

Viranomaisten odotetaan kuitenkin ensin pyrkivän diplomaattiseen ratkaisuun ennen kuin eskalaatio jatkuu.

Vaikka ehdotettujen tullien välitön taloudellinen isku vaikuttaa maltilliselta, taloustieteilijät varoittavat, että pitkittynyt epävarmuus tai laajempi kauppakonflikti voi pahentaa vahinkoja heikentyneen luottamuksen, häiriöiden ja lisääntyneen rahoitusmarkkinoiden volatiliteetin kautta.