Yhdysvaltain tuottajahinta yllätti odotukset, palvelukustannukset nousivat

Yhdysvaltain tukkukaupan hinnat nousivat tammikuussa odotettua nopeammin, mikä himmensi toiveita inflaatiopaineiden laantumisesta ja vaikeuttaa korkojen laskuja myöhemmin tänä vuonna arvioivaa näkymää.

Perjantaina Bureau of Labor Statisticsin julkaisemien tietojen mukaan tuottajahintaindeksi ilman elintarvike- ja energiahintoja nousi kausitasoitettuna viime kuussa 0,8 %.

Se oli voimakkaampi kuin joulukuun 0,6 % nousu ja selvästi yli Dow Jonesin kyselyssä odotetun 0,3 % nousun.

Kokonaisindeksin mukaan tuottajahintaindeksi nousi tammikuussa 0,5 %, myös ylittäen konsensusennusteen 0,3 % ja merkiten maltillista kiihtymistä edellisestä kuukaudesta.

Vuotuinen tahti pysyy koholla

Vuodessa tarkastellen tuottajahintaindeksi ilman elintarvike- ja energiahintoja nousi 3,6 %, kun taas kokonaisindeksi nousi 2,9 %.

Molemmat luvut ovat selvästi Federal Reserven 2 %:n inflaatiotavoitteen yläpuolella, mikä korostaa, että hintapaineet pysyvät Yhdysvaltain talouden piirteenä huolimatta viimeaikaisista merkeistä kuluttajainflaation laantumisesta.

Ekonomistit pitävät tuottajahinta-aineistoa usein varhaisena signaalina siitä, mihin kuluttajainflaatio voi olla menossa, erityisesti kun yritykset sopeuttavat hinnoittelustrategioitaan korkeampien kustannusten seurauksena.

Palvelut vetävät kasvua

Tammikuun kiihtymisen taustalla olivat pääosin palveluiden hinnat, jotka nousivat kuukaudessa 0,8 %, mikä on jyrkin nousu sitten heinäkuun 2025.

Sen sijaan tavaroiden hinnat laskivat 0,3 %, vaikka tavaroiden hinnat ilman elintarvike- ja energiahintoja nousivat edelleen 0,7 %.

Yli viidesosa palveluiden hinnannoususta johtui ammatti- ja kaupallisten laitteiden tukkukaupan korkeammista katteista.

Nämä katteet nousivat 14,4 %, mikä viittaa siihen, että yritykset saattavat siirtää eteenpäin korkeampia kustannuksia, mukaan lukien tariffien aiheuttamat kustannukset.

Kaupan palveluiden hinnat nousivat 2,5 %, lisäten edelleen tukkukaupan inflaation nousupainetta.

Muilla alueilla hinnat nousivat useissa kategorioissa, mukaan lukien vaatteiden, jalkineiden ja asusteiden vähittäismyynti; kemikaalien ja niihin liittyvien tuotteiden tukkukauppa; lankaverkkoisten televiestintäpalveluiden paketoidut palvelut; sekä terveys-, kauneus- ja optiikkatuotteiden vähittäismyynti.

Myös elintarvikkeiden ja alkoholijuomien vähittäismyyntihinnat nousivat.

Tavaroiden puolella energia- ja ruokahinnat laskivat kuukauden aikana, mikä auttoi tasaamaan laajempia paineita, kun taas metallien hinnat nousivat 4,8 %.

Politiikkatausta ja poliittinen paine

Tiedot julkistetaan samalla, kun presidentti Donald Trump on toistuvasti väittänyt, että inflaatio on saatu hallintaan.

Viimeisimmät PPI-luvut kuitenkin viittaavat siihen, että jakeluketjun paineet jatkuvat, mikä voi pitää päätöksentekijät varovaisina seuraavia rahapolitiikan askelia harkitessaan.

Markkinat odottavat tällä hetkellä, että Federal Reserve pitää politiikkansa ennallaan ainakin kesään saakka, vaikka Valkoinen talo on vaatinut alhaisempia korkoja.

Miksi PPI on tärkeä Fedille

Vaikka tuottajahinnat ovat yleensä kuluttajahintoja volatiilimpia, Wall Streetin analyytikot seuraavat niitä tarkasti, koska useat PPI:n komponentit vaikuttavat henkilökohtaisten kulutusmenojen hintaindeksiin (PCE), joka on Fedin suosima inflaatiomittari.

Ennen perjantain julkistusta ekonomistit olivat arvioineet, että ydin-PCE-inflaatio voisi nousta tammikuussa jopa 0,5 %, mikä viittaisi noin 3,1 %:n vuotuiseen tasoon.

Ydin-PCE-inflaatio nousi 0,4 % joulukuussa ja oli 3,0 % vuoden takaiseen verrattuna.

Viranomaiset aikovat julkaista tammikuun PCE-inflaatioraportin 13. maaliskuuta, ja analyytikoiden odotetaan päivittävän ennusteitaan vahvemman kuin odotetun tukkukaupan hintadatan jälkeen.