Analyysi: Löytääkö Persianlahden öljy uusia vientireittejä ilman Hormuzia?

Persianlahdella kärjistyneen konfliktin myötä keskeinen Hormuzinsalmi on käytännössä suljettu, mikä pysäyttää välittömästi öljyn läpikulun ja luo syvän epävarmuuden alueelta lähtevien noin 16 miljoonan tynnyrin päivävauhdin (bpd) raakaöljyviennien kohtalosta.

Kun kulku tämän olennaisen pullonkaulan läpi tyrehtyy, maailman energiamarkkinat pyrkivät nyt nopeasti hahmottamaan, mitä vaihtoehtoisia vientireittejä on käytettävissä ja kuinka nopeasti ne pystyvät absorboimaan tämän mittavan häiriön.

“Vaikka virrat Hormuzinsalmen kautta alkaisivatkin jälleen, upstream-tuotannon ramp-up vie aikaa,” sanoi Warren Patterson, ING Groupin raaka-aineiden strategiajohtaja.  

“Näiden tuotannon pysäytysten ja sodan laantumisen puuttumisen yhdistelmä tarkoittaa, että markkinoiden on pakko aggressiivisesti hinnoitella pitkäkestoinen toimitushäiriö.”

Öljyn hinta ylitti maanantaina 100 dollarin tynnyriltä tason ensimmäistä kertaa sitten elokuun 2022 ja ampaisi kohti 120 dollarin tasoa per tynnyri.

Kuitenkin hinnat olivat myöhemmin päivän aikana osittain korjanneet nousujaan.

Markkinahäiriö ja välittömät tuotantoleikkaukset

Persianlahden tuottajien on leikattava tuotantoa rajallisen varastointikapasiteetin (mitattuna päivinä, ei kuukausina) ja riittämättömien vaihtoehtoisten vientireittien vuoksi koko raakaöljyvolyymille, kertoi Rystad Energyn päivitys.

Tärkeä epävarmuus ei ole se, tapahtuuko leikkaukset, vaan milloin ne tapahtuvat.

Konfliktin aloitettua Irak, Kuwait ja Yhdistyneet arabiemiirikunnat ovat jo aloittaneet tuotantoleikkauksia.

Raporttien mukaan myös Saudi-Arabia, maailman suurin öljynviejä, on vähentänyt tuotantoa varastotankkien täyttyessä.

“Osittainen helpotus löytyy Kirkukin öljyputkesta maan pohjoisen Kurdistanin alueelta, joka voi siirtää enintään 0,5 miljoonaa tynnyriä päivässä (bpd) pohjoiseen Ceyhaniin Turkin Välimeren rannikolle – mutta tämä putki on tällä hetkellä pysäytetty eikä tarjoa välitöntä helpotusta,” sanoi Rystad Energy.

Saudi-Arabian Yanbun putkisto

Saudi-Arabian raakaöljyn vientiä voidaan reitittää Persianlahdelta punaisenmeren satama-alueelle Yanbuun East–West-putkiston kautta, joka teoreettisesti pystyy siirtämään noin 7 miljoonaa tynnyriä päivässä kohti Punaisenmeren rannikkoa, Vortexan analyysin mukaan.

Yanbusta tapahtuneet lastaukset ovat historiallisesti olleet huomattavasti pienempiä, helmikuun 2026 lastaukset olivat noin 1,4 miljoonaa tynnyriä päivässä.

Yanbun putkisto on ratkaiseva, sillä se toimittaa raakaöljyä kolmelle Yanbussa sijaitsevalle jalostamolle: Saudi Aramco Mobil Refinery (SAMREF, 400 000 bpd), Yanbu Aramco Sinopec Refining Company (YSREF, 400 000 bpd) ja Aramco Yanbu Refinery (240 000 bpd).

Yhdessä nämä jalostamot vastaavat noin 1 miljoonasta tynnyristä päivässä putkiston kokonaiskapasiteetista.

“Lisäksi on kysymys siitä, kuinka paljon Yanbun terminaalit voivat lastata, ja joidenkin arvioiden mukaan tämä kapasiteetti on noin 3 miljoonaa bpd,” sanoi Rohit Rathod, Vortexan vanhempi öljymarkkina-analyytikko, raportissa.

Noin 40 % Yanbussa tällä hetkellä lastatusta raakaöljystä kulutetaan kotimaan markkinoilla Saudi-Arabiassa.

Kuitenkin nykyiset markkinaolosuhteet huomioon ottaen tämä volyymi voitaisiin helposti ohjata vientimarkkinoille, arvioi Vortexa.

Realistisesti katsoen tämä vaihtoehtoinen merireitti hyödyttää ensisijaisesti ostajia Euroopassa ja Pohjois-Amerikassa, jotka voivat käyttää joko Suezin kanavaa tai Sumed-putkistoa.

Yanbu on ylläpitänyt maaliskuun alusta lähtien keskimääräistä lastausastetta 2,5–3,0 miljoonaa tynnyriä päivässä hyödyntäen alueen käytössä olevia VLCC- ja Aframax-luokan öljytankkereita, kertoi Rystad Energy.

On tärkeää huomata, että terminaalin osoitettu huippulastausnopeus 4,8 miljoonaa tynnyriä päivässä oli yksittäinen ilmiö.

Tämä piikki johtui poikkeuksellisen suuresta suurten alusten määrästä käytettävissä kriisin alkuvaiheina.

“Ei ole selvää, voidaanko tätä ylläpitää pitkällä aikavälillä,” sanoi Aditya Saraswat, Rystad Energyn MENA-tutkimuksen johtaja, sähköpostikommentissaan.

UAE:n Fujairah-vaihtoehto ja toimitusherkkyys

Vaikka Yhdistyneillä arabiemiirikunnilla on osittainen turvamekanismi, se on silti haavoittuvainen.

Abu Dhabin raakaöljyputki (ADCOP) tarjoaa todellisen operatiivisen vaihtoehdon, kykenevä siirtämään 1,8 miljoonaa tynnyriä päivässä Fujairahin terminaaliin Omaninlahdella ja siten ohittamaan täysin Hormuzinsalmen, osoitti Rystad Energyn tutkimus.

UAE:n kokonaisviennistä noin 3,3 miljoonaa tynnyriä päivässä voi ohittaa Hormuzinsalmen, kattaen hieman yli puolet sen normaalista ulosvirtauksesta, sanoi Norjassa toimiva energia-analytiikkayhtiö.

Täten merkittävä volyymi—1,5 miljoonaa tynnyriä päivässä, eli noin 31 % UAE:n kokonaisvienneistä—on yhä riippuvainen kulusta Hormuzinsalmen kautta.

Fujairahista tapahtuneet lastaukset ovat pysyneet vakaalla korkealla tasolla, keskimäärin noin 1,1 miljoonaa tynnyriä päivässä (mbd) vuonna 2025 ja pysyen yli 1 mbd -rajan myös vuoden 2026 osalta.

“Kun huomioidaan, että Fujairahin 100kbd:n Vitol FRCL -jalostamo saa myös toimituksia tästä putkesta, Fujairahista tapahtuvan lastauksen todellinen kasvupotentiaali on rajallinen,” sanoi Vortexan Rathod.

Putkisto, samoin kuin Fujairahin satama ja sen varastointitilat, sijaitsevat lähellä salmea ja ovat äskettäin olleet droonihyökkäysten kohteena.

Tämä on johtanut varastotoimijoiden toimintojen keskeyttämiseen ja huomattavaan lastausten vähenemiseen Fujairahissa.

“Olemme jo havainneet, että tankerilasta on osittain ladattu ennen siirtymistä, kun varastointitiloja hyökättiin, ja jos toiminnot pysyvät keskeytettyinä pidempään, Fujairah ei enää ole elinkelpoinen vaihtoehto,” lisäsi Rathod.

Vortexa katsoo, että konfliktiin liittyi edelleen epävarmuutta siitä, kuinka pitkään se jatkuisi, mutta odottaa virtojen uudelleenohjautuvan ja raakaöljyn vientien kasvavan Yanbusta sekä jonkin verran myös Fujairahista, kun ostajat pyrkivät turvaamaan tynnyreitä.

“Jäljelle jää nähtäväksi, millainen vaikutus tällä on alusten tonne-mile-määriin tilanteessa, jossa Yanbusta Aasiaan suuntaavat alukset joutuvat kulkemaan Suezin kanavan kautta ja kiertämään Hyväntoivonniemen (Houthi-uhan vuoksi) jo korkean rahtitason vallitessa,” sanoi Rathod.