Yhdysvaltain tukkuinflaatio nousi vuoden huippuun ja lisäsi inflaatiopelkoja

Yhdysvaltain tukkuinflaatio kiihtyi helmikuussa vuoden korkeimpaan tasoon, mikä lisäsi huolta siitä, että hintapaineet pysyivät voimakkaina jo ennen Iranin sodan alkua.

Työvoima- ja työllisyysministeriön (US Labor Department) keskiviikkona julkistamien tietojen mukaan tuottajahintaindeksi (PPI) nousi kuukausitasolla 0,7 %, kun se tammikuussa oli 0,5 % ja ekonomistien odotukset olivat 0,3 %.

Vuositasolla PPI nousi 3,4 %, kun odotuksissa oli 2,9 %, mikä on sen korkein taso sitten helmikuun 2025.

Ydin-PPI, joka ei sisällä ruoka- ja energiahintoja, kohosi helmikuussa 0,5 %, kun odotukset olivat 0,3 %.

Vuositasolla ydin-tukkuinflaatio oli 3,9 %, ylittäen arviot, jotka olivat 3,7 %.

PPI:n nousun taustalla pääosin palvelukustannusten kasvu

Tuottajahintojen nousua veti pääosin palvelukustannusten 0,5 %:n kasvu, mikä luultavasti huolestuttaa Fedin päättäjiä.

Viranomaiset ovat aiemmin liittäneet suuren osan viimeaikaisista inflaatiopaineista tulleihin, joiden vaikutus palveluihin on yleensä rajatumpi.

Palveluiden sisällä salkunhoitopalkkiot — merkittävä osa PPI:stä — nousivat helmikuussa 1 %.

Arvopaperivälityksen, kaupankäynnin, sijoitusneuvonnan ja niihin liittyvien palvelujen hinnat kohosivat myös jyrkästi, 4,2 %.

Sillä välin tavaroiden hinnat nousivat kuukaudessa 1,1 %.

Odotettua vahvempi data todennäköisesti lisää huolta pysyvästä inflaatiosta, erityisesti kun geopoliittiset jännitteet nostavat panoskustannuksia.

Keskellä jatkuvaa Lähi-idän konfliktia energian hinnat ovat jo nousseet jyrkästi ja globaali laivaliikenne on häiriintynyt, mikä lisää yritysten kustannuspaineita.

”Odotettua kovempi luku liittyy erityisesti tulleihin,” sanoi Todd M. Schoenberger, CrossCheck Management LLC:n CIO, CNBC-raportissa ja totesi, että metalleissa, teollisissa panoksissa ja valmistuskustannuksissa nähdään kaikki korkeampia hintoja.

”Tämä on rakenteellista inflaatiota, ei väliaikaista, ja sillä on todennäköisesti vaikutuksia rahapolitiikkaan pitkälle kolmannen neljänneksen yli.”

”Lisäksi ne energian hinnat, jotka ovat nousseet Iranin sodan alettua mutta eivät vielä näy näissä raporteissa, saavat Wall Streetin varautumaan nopeasti nouseviin hintoihin, jotka selkeästi siirtyvät kuluttajatasolle,” Schoenberger jatkoi.

Markkinat reagoivat, kun korkoleikkausodotukset himmenevät

Suuret Yhdysvaltain osakeindekseihin sidotut futuurit laskivat julkistuksen jälkeen, heijastaen odotusten vähenemistä Fedin lähiajan rahapoliittisesta kevennyksestä.

Dow-futuurit olivat -0,54 %, kun taas S&P 500 -futuurit laskivat 0,48 % ja Nasdaq 100 -futuurit 0,46 % varhaisessa kaupankäynnissä.

Data vahvisti käsitystä siitä, että Fed saattaa pitää korot korkeammalla pidempään, erityisesti kun inflaatioindikaattorit pysyvät yli tasojen, jotka ovat linjassa sen 2 %:n tavoitteen kanssa.

Miksi PPI on tärkeä Fedille?

Ekonomistit eivät tyypillisesti perusta paljon päätelmiään pelkästään PPI:hin, mutta raportin komponentit vaikuttavat henkilökohtaisen kulutuksen menojen (PCE) hintaindeksiin, jota Fed suosii inflaation mittarina.

Analyytikot odotetaan päivittävän PCE-ennusteitaan viimeisimpien tietojen valossa.

Ennen julkistusta arviot viittasivat siihen, että ydin-PCE nousi helmikuussa 0,4 %, mikä olisi kolmas peräkkäinen kuukausi samalla vauhdilla — yli kaksinkertainen tasoon verrattuna, joka katsotaan pitkällä aikavälillä inflaation kannalta vakaaksi.

PCE-lukujen kestävä vahvuus on jo monimutkaistanut Fedin politiikkavaihtoehtoja.

Tammikuussa ydin-PCE oli 3,1 %, merkittävästi korkeampi kuin saman ajanjakson ydinindeksin (CPI) 2,5 %.

Geopoliittiset riskit lisäävät inflaatiotason epävarmuutta

Inflaation näkymää varjostavat myös geopoliittiset tapahtumat.

Irania koskeva konflikti on lisännyt huolta energian kustannusten pitkään jatkuvasta noususta, mikä voi heijastua laajemmin inflaatioon.

Jo ennen eskaloitumista markkinat odottivat laajasti, että Fed pitää korot ennallaan.

Sitä seuranneesti treidaajat ovat vähentäneet odotuksia korkojen laskuista myöhemmin tänä vuonna, viitaten vaaraan, että kustannuspaineet kestävät pidempään.

Keskuspankki ilmoittaa viimeisimmästä rahapoliittisesta päätöksestään myöhemmin keskiviikkona, ja sijoittajat seuraavat tarkasti merkkejä siitä, miten päättäjät tasapainottavat inflaatioriskejä ja työmarkkinoiden jäähdytyksen merkkejä.