Yhdysvaltain PCE-inflaatio 4,1 %, ydininflaatio 3,4 %

Yhdysvaltain inflaatio kiihtyi edelleen toukokuussa, ja yksi keskeinen hintapaineiden mittari nousi yli 4 % ensimmäistä kertaa yli kolmeen vuoteen, kun Lähi-idän konfliktista johtuvat korkeammat energiahinnat levisivät talouden eri osiin.

Yhdysvaltain kauppaministeriön Bureau of Economic Analysis kertoi torstaina, että henkilökohtaisten kulutusmenojen (PCE) hintaindeksi nousi 4,1 % vuoden aikana toukokuuhun päättyen, kun se oli 3,8 % huhtikuussa.

Se oli suurin vuosikasvu ja ensimmäinen yli 4 %:n lukema sitten huhtikuun 2023.

Luku vastasi ekonomistien odotuksia Reutersin kyselyssä.

Kuukausitasolla PCE-hintaindeksi nousi 0,4 % toukokuussa, mikä vastasi huhtikuun nousua.

PCE-indeksi on Fedin suosima inflaatioindikaattori, ja päätöksentekijät seuraavat sitä tarkasti, koska se antaa laajan kuvan kuluttajien kulutuskäyttäytymisestä.

Energiahinnat nostavat inflaatiota

Viimeisimmän inflaation nousun taustalla olivat pääosin kohoavat energiahinnat.

Yhdysvaltojen johtama Irania koskeva konflikti oli aiemmin tänä vuonna ajanut öljyn hinnat jyrkästi ylöspäin, mikä nosti bensiinin hintoja ja kuljetuskustannuksia kautta talouden.

Vaikka raakaöljyn ja bensiinin hinnat ovat vetäytyneet viime viikkoina heikosti pidettävän tulitaukosopimuksen ja viime viikolla presidentti Donald Trumpin ja Iranin presidentin Masoud Pezeshkian allekirjoittaman alustavan rauhansopimuksen jälkeen, ekonomistit odottavat energiakustannuksiin liittyvien inflaatiopaineiden jatkuvan jonkin aikaa.

Ennen konfliktia amerikkalaiset kuluttajat olivat jo kamppailleet korkeampien hintojen kanssa, jotka johtuivat Trumpin laajoista tuontitulleista ja jotka olivat nostaneet useiden kulutustavaroiden kustannuksia.

Korkeiden hintojen pysyvyydestä on muodostunut kasvava poliittinen haaste Trumpille ja hänen republikaanipuolueelleen, kun he pyrkivät säilyttämään kongressin enemmistön marraskuun välivaaleissa.

Trump voitti vuoden 2024 presidentinvaalit osittain lupauksilla laskea inflaatiota.

Perusinflaatio pysyy korkealla

Taustahinta­paineet pysyivät myös vahvoina.

Ottamatta huomioon vaihtelevia ruoka- ja energia-komponentteja, niin sanottu ydin-PCE-hintaindeksi nousi 3,4 % vuodessa toukokuussa sen jälkeen kun se oli kasvanut 3,3 % huhtikuussa.

Ydininflaatio kasvoi kuukausitasolla 0,3 %, mikä vastaa huhtikuun vauhtia.

Vuositasolla mitattu ydininflaatio on edelleen merkittävästi yli Fedin 2 %:n tavoitteen.

Vaikka aiemmin tässä kuussa julkaistut kuluttajainflaatioluvut viittasivat taustapaineiden jonkinlaiseen hillittymiseen, tuottajahintaindikaattoreiden osatekijät osoittivat vahvempaa PCE-inflaatiota.

Koska ekonomistit voivat käyttää kuluttaja- ja tuottajahintatietoja PCE-inflaation estimointiin huomattavalla tarkkuudella, torstain lukema oli pitkälti odotusten mukainen.

Kulutus kestää korkeammista hinnoista huolimatta

Korkeasta inflaatiosta huolimatta kuluttajien kulutus jatkoi kestävänä.

Kulutus, joka kattaa yli kaksi kolmannesta Yhdysvaltain taloudellisesta toiminnasta, kasvoi toukokuussa 0,7 % huhtikuun 0,4 %:n nousun jälkeen.

Osa kasvusta heijasti korkeampia hintoja, mutta ekonomistien mukaan kulutusta ovat lisäksi tukeneet tänä vuonna suuremmat veronpalautukset, osakemarkkinoiden nousut ja kotitalouksien säästöjen käyttö.

Kulutuksen kestävyys on vahvistanut odotuksia voimakkaammasta talouskasvusta kuluvalla neljänneksellä.

Nykyiset arviot toisen neljänneksen bruttokansantuotteen kasvusta ovat jopa noin 3 % vuositasolla.

Kuitenkin ekonomistit varoittivat, että inflaatio nousee palkkoja nopeammin, veronpalautukset ovat suurimmaksi osaksi käytetty ja säästöt hupenevat.

Näiden tekijöiden odotetaan heikentävän kulutuskysyntää myöhemmin tänä vuonna.

Markkinat pitävät Fedin koronnostoja todennäköisempinä

Inflaatioraportti vahvisti odotuksia siitä, että Fed voi jatkaa korkojen nostamista tänä vuonna.

Keskuspankki jätti viime viikolla ohjauskorkonsa ennalleen 3,50–3,75 %:n vaihteluvälille.

Päätöksentekijät kuitenkin päivittivät neljännesvuosien ennusteitaan ja ilmoittivat odottavansa lisäkorotuksia pysyvien inflaatiopelkojen vallitessa.

Finanssimarkkinat lyövät yhä useammin vetoa siitä, että seuraava koronnosto voisi tulla jo syyskuussa, ja että toinen nosto saattaa seurata ennen vuoden loppua.

Sekä otsikko- että ydin-PCE-inflaatio ovat pysyneet yli Fedin 2 %:n tavoitteen vuoden 2021 alusta lähtien, mikä korostaa haasteita, joita päätöksentekijöillä on yrittäessään saada inflaatio hallintaan heikentämättä merkittävästi talouskasvua.