BOE pitää korot ennallaan ja vihjaa nostoihin – Lähi-idän sota nostaa inflaatiota

Bank of England (BoE) piti ohjauskorkonsa ennallaan torstaina, mutta vihjasi tiukempaan linjaan, kun Lähi-idän konfliktista johtuvat energiakustannusten nousut uhkaavat nostaa inflaatiota.

Yhdeksänjäseninen rahapolitiikkakomitea (MPC) äänesti yksimielisesti korkojen pitämisestä 3.75%:ssa, mikä on sen ensimmäinen yksimielinen päätös yli neljään vuoteen.

Tulos syntyi huolimatta taloustieteilijöiden odotuksista jakautuneesta äänestyksestä, mikä korostaa päättäjien eteen asetettua lisääntynyttä epävarmuutta.

BOE muuttaa sävyään inflaatioriskien kärjistyessä

Keskuspankki viittasi selkeään sävynmuutokseen, varoittaen, että inflaationäkymät ovat heikentyneet geopoliittisten tapahtumien vaikutuksesta maailman energiamarkkinoihin.

Pääjohtaja Andrew Bailey korosti valppautta inflaatioriskien hallinnassa.

”Olemme pitäneet korot 3.75%:ssa arvioidessamme, miten tapahtumat etenevät”, Bailey sanoi. ”Mitä tahansa tapahtuukin, tehtävämme on varmistaa, että inflaatio palaa 2%:n tavoitteeseen.”

Hän varoitti myös, että päättäjien on oltava valmiita reagoimaan, jos energian ajama inflaatio muuttuu pitkäkestoisemmaksi.

Bailey totesi, että nousevat öljy- ja kaasuhinnat näkyvät jo Britannian taloudessa korkeampina bensiinin hinnoiksi, ja kotitalouksien energiakustannusten odotetaan nousevan myöhemmin tänä vuonna, jos konflikti jatkuu.

BoE odottaa nyt inflaation kiihtyvän lähelle 3.5% lyhyellä aikavälillä, mikä on korkeampi kuin aiemmat ennusteet ja heijastaa kohonneiden energiakustannusten vaikutusta.

Markkinat hinnoittelevat koronnostoja, kun näkymät tiukkenivat

Rahoitusmarkkinat reagoivat nopeasti BoE:n tiukentamisviettiseen linjaan.

Kauppiaat nostivat odotuksia tiukemmasta rahapolitiikasta, hinnoitellen nyt täysin vähintään kaksi neljännesprosenttista koronnostoa tälle vuodelle ja lisäten kolmannen todennäköisyyttä.

Valtionlainojen tuotot nousivat jyrkästi, erityisesti kahden vuoden gilttien tuotot kohosivat voimakkaasti, ja punta vahvistui dollaria vastaan.

MPC poisti myös aiemman ohjeistuksen, jonka mukaan korot ”todennäköisesti alentuisivat edelleen”, mikä vahvisti siirtymää pois lyhyen aikavälin kevennysoletuksista.

Päättäjät antoivat ymmärtää, että lisätoimia saatetaan tarvita, jos inflaatiopaineet jatkuvat.

Komitean sisäisissä keskusteluissa tuli esiin erilaisia näkemyksiä.

Catherine Mann vihjasi, että koronnosto voi olla tarpeen estämään inflaation juurtumisen, kun taas pääekonomisti Huw Pill sanoi olevansa ”valmis toimimaan” riskien kiristyessä.

Samaan aikaan jotkut päättäjät pysyivät varovaisina. Alan Taylor totesi, että koronnostolle on yhä ”korkea kynnys” ottaen huomioon energian hintojen ympärillä vallitsevan epävarmuuden.

Talouden heikkous hankaloittaa linjan määritystä

BoE:n päätös tulee heikkenevän kotimaisen talouden taustaa vasten, mikä tekee inflaation torjunnasta monimutkaisempaa.

Viimeaikaiset tiedot osoittivat palkkakehityksen hidastuneen alimmalle tasolleen sitten vuoden 2020 lopun, kun taas laajempi talouskasvu pysyy heikkona.

Keskuspankki tunnusti, että työmarkkinat ovat pehmenneet viimeisillä neljännesten aikana, vaikka se jatkaa inflaatioriskien seurantaa.

Päättäjät korostivat, että rahapolitiikka ei voi suoraan vaikuttaa maailman energiakustannuksiin, mutta ilmaisi huolensa niin kutsutuista toisen asteen vaikutuksista, joissa korkeammat kustannukset siirtyvät palkkoihin ja laajempiin hintapaineisiin.

Nykyinen tilanne on herättänyt vertailuja vuoden 2022 energiashokkiin Venäjän hyökättyä Ukrainaan, vaikka inflaatio onkin selvästi alhaisempi kuin tuolloin saavutettu 11.1% huippu.

Taloustieteilijät totesivat, että BoE tasapainoilee herkällä tavalla inflaation hallinnan ja kasvun tukemisen välillä.

Energian hintojen noustessa ja geopoliittisten riskien jatkuessa BoE näyttää aikovan ylläpitää varovaista mutta yhä tiukentamisviettisempää linjaa arvioidessaan konfliktin taloudellista vaikutusta.