RBI pitää koron 5,25 %:ssa – öljyn heilahtelut varjostavat inflaatiota

Intian keskuspankki Reserve Bank of India (RBI) piti keskiviikkona ohjauskorkonsa ennallaan 5,25 %:ssa ja säilytti neutraalin rahapoliittisen linjansa, päättäen odottaa lisää selkeyttä inflaatioriskeihin, jotka johtuvat epävakaista maailmanlaajuisista raakaöljyn hinnoista, samalla ilmaisten luottamusta kotimaisen kasvun näkymiin.

Keskuspankki nosti myös hieman tämän tilikauden bruttokansantuoteennustettaan 6,6 %:sta 6,7 %:iin, heijastaen odotettua vahvempaa taloudellista aktiivisuutta ensimmäisellä neljänneksellä.

Ilmoittaessaan rahapolitiikkakomitean (MPC) kokouksen päätöksestä RBI:n pääjohtaja Sanjay Malhotra kertoi, että kuuden jäsenen paneeli äänesti yksimielisesti ohjauskoron pitämisen puolesta.

Keskuspankki säilytti myös Standing Deposit Facility -koron 5 %:ssa ja piti Marginal Standing Facility -koron sekä pankkikoron ennallaan 5,5 %:ssa.

RBI valitsee varovaisuuden globaalien epävarmuuksien keskellä

Uusin päätös tulee, kun päättäjät arvioivat edelleen Lähi-idän konfliktin taloudellisia vaikutuksia ja sen vaikutusta energian hintoihin, inflaatioon sekä kotimaiseen kasvuun.

Vaikka useat alueelliset keskuspankit, mukaan lukien Indonesian ja Filippiinien keskuspankit, ovat kiristäneet rahapolitiikkaa vastauksena öljyn hinnan nousuun ja valuuttavolatiliteettiin liittyviin inflaatiopaineisiin, RBI päätti pitää korot ennallaan.

"Konfliktin uudelleen kärjistyminen heinäkuun ensimmäisestä viikosta lähtien on lisännyt energian hintojen volatiliteettia. Yritysten ensimmäisen neljänneksen varhaiset tulokset osoittavat terveitä suorituksia teollisuussektorilla. Yksityinen kulutus jatkui elävänä harkinnanvaraisten menojen vauhdittamana. Kokonaisuudessaan Intian talous suoriutui paremmin kuin odotettiin Q1:llä," Malhotra sanoi.

Markkinat reagoivat politiikkailmoitukseen vaisusti.

Intian 10 vuoden benchmark-valtionlainan tuotto oli suurin piirtein ennallaan 6,78 %:ssa, kun taas rupia heikkeni yli 0,1 % ja kurssi oli 95,09 Yhdysvaltain dollaria kohti.

Osakemarkkinat pysyivät myönteisinä: Nifty 50 nousi noin 0,1 % ennen siirtymistään laskuun ja Sensex nousi noin 0,2 %.

Inflaationäkymät paranevat, mutta riskit jatkuvat

RBI laski keskimääräistä inflaatioennustettaan tilikaudelle FY27 5,1 %:sta 5,0 %:iin.

Se alensi myös ydininflaatio‑ennustettaan (joka ei sisällä ruokaa ja energiaa) 4,7 %:sta 4,3 %:iin.

Kuluttajahintaindeksin inflaatio ylitti keskuspankin 4 %:n keskipitkän tavoitteen kesäkuussa ensimmäistä kertaa 17 kuukauteen.

Inflaation odotetaan kuitenkin pysyvän edelleen RBI:n sietovälissä 2–6 %, mikä antaa päättäjille joustavuutta pitää korot ennallaan.

Parantuneesta näkymästä huolimatta keskuspankki varoitti, että inflaatioriskit pysyvät koholla.

Rahapoliittisessa lausunnossa todettiin, että globaalit öljyn hinnat kokevat edelleen jyrkkiä heilahduksia geopoliittisten kehitysten ajamina, mikä tekee lyhyen aikavälin inflaationäkymästä epävarman.

"Vaikka yleiset inflaatiopaineet ovat toistaiseksi pysyneet vaimeina, riski siitä, että korkeammat ruoka-, polttoaine- ja muut tuotantopanosten hinnat laajenevat yleiseksi inflaation kohoamiseksi, säilyy," RBI totesi.

Malhotra mainitsi myös El Niñon merkittävänä epävarmuustekijänä maataloudelle ja maaseudun kysynnälle.

"Tulevaisuutta silmällä pitäen maatalouden näkymät ovat sumuisat puutteellisten ja epätasaisten lounaismonsuunien vuoksi El Niño -olosuhteissa," hän sanoi.

Hän lisäsi, että hallituksen toimet ilmastokestävien viljelykasvien, satovaihtoehtojen ja vesivarojen suojelun edistämiseksi voivat vähentää heikomman monsuunin vaikutuksia, samalla kun palvelusektorin kestävä kasvu, GST‑uudistukset ja vakaat työllisyysnäkymät tukevat edelleen kaupunkikysyntää.

Economistit odottavat lisäkiristystä

Economistit sanoivat, että RBI:n päätös oli pitkälti odotusten mukainen, mutta lisäkiristystä voidaan silti tarvita myöhemmin tilikaudella, jos inflaatiopaineet voimistuvat.

"RBI:n päätös pysyä tilassa quo oli odotusten mukainen. Sävy on ollut hyvin tasapainoinen, ja se korostaa riskejä, minkä vuoksi tulevat politiikkapäätökset ovat data‑riippuvaisia," sanoi Upasna Bhardwaj, Kotak Mahindra Bankin pääekonomisti.

"Näemme edelleen mahdollisuuden 50 korkopisteen korotukselle 2HFY27 aikana, erityisesti koska 1QFY28 inflaatio näyttää myös jatkossakin olevan yli 5 %," hän lisäsi.

Malhotra korosti myös ulkoisten pääomavirtojen jatkunutta vahvuutta.

Bruttosuorat välittömät sijoitukset (FDI) nousivat 30,7 miljardiin dollariin huhti–kesäkuussa 2026, kun taas ulkomaiset arvopaperisijoitukset (FPI) kääntyivät positiivisiksi kesä‑ ja heinäkuussa RBI:n ilmoittamien toimien jälkeen houkutella ulkomaisia pääomia.

Tämän seurauksena pääjohtaja totesi, että Intian maksutaset ovat odotettavissa pysyvän terveessä ylijäämässä kuluvana tilikautena.