Öljyn kolmen päivän lasku paljastaa vaarallisen heikkouden Hormuz-optimismissa

Öljy jatkoi laskuaan kolmatta päivää keskiviikkona, kun kaupankävijät lisäsivät vetoja siitä, että diplomatia avaisi jälleen Hormuzin salmen.

Brent-öljy laski 1.2% tasolle $78.44 barreliä kohden klo 3.30am GMT, kun taas West Texas Intermediate putosi 1.4% tasolle $74.70. Molemmat vertailuindeksit olivat tiistaina sulkeneet yli 5% alempana kolmen viikon pohjilla.

Laskulla on rationaalinen perusta, sillä Qatarin mukaan välittäjät etenevät ja Yhdysvaltain viranomaiset uskovat sopimuksen voivan syntyä pian.

Kuitenkin hinnat käyttäytyvät ikään kuin turvallisempi merenkulku ja elpyvät vientivirrat olisivat lähellä, vaikka öljytankkeriliikenne pysyy heikentyneenä ja toinen alus joutui hyökkäyksen kohteeksi Omanin lähellä.

Markkinat hinnoittelevat sopimusta, eivät aluksia

Myynti kiihtyi sen jälkeen, kun Qatar kertoi diplomaattisten yhteydenottojen edenneen pitkälle ja välittäjien vaihtavan ehdotuksia Washingtonin ja Teheranin välillä.

Yhdysvaltain valtiovarainministeri Scott Bessent sanoi, että sopimus Hormuzin avaamisesta voisi olla valmiina keskiviikkoon mennessä, kun taas ulkoministeri Marco Rubio kertoi edistymisestä ilman lopullista sopimusta.

ANZ Researchin analyytikot kertoivat The Wall Street Journalille, että optimismi vahvistui Bessentin kommenttien jälkeen. He lisäävät, että Iran harkitsi raporttien mukaan eurooppalaisten maiden sallimista auttaa miinojen poistossa vesireitiltä.

Aikataulu on ongelma.

ING:n strategit Warren Patterson ja Ewa Manthey varoittivat, että markkina saattaa "olla hieman edellä itseään". ING Thinkissä he kirjoittivat, että raakaöljyn laskun muuttuakseen kestäväksi tarvittaisiin tankkerivirtojen elpyminen.

Tällaista näyttöä ei ole, sillä liikenne Hormuzin ja Bab el-Mandebin kautta oli viikon alussa vain vähän muuttunut.

ANZ totesi myös, että Persianlahden vienti pysyi paineen alla ja läpikulkuliikenne oli parantunut vain marginaalisesti masentuneilta tasoilta.

Tulitauko-otsikko ei tee Hormuzia turvalliseksi

Diplomaattiset väitteet pysyvät ristiriitaisina. Presidentti Donald Trump sanoi, että Yhdysvallat kävi "kokopäiväisen neuvottelun" Iranin kanssa tiistaina ja ennusti Hormuzin avautuvan pian.

Teheran on kiistänyt, että suorat neuvottelut Washingtonin kanssa olisivat käynnissä, mutta on vahvistanut erillisiä keskusteluja Omanin kanssa turvallisista laivaväylistä.

Fyysinen vaara on edelleen ilmeinen. Rahtialus sai osuman tunnistamattomasta projektiilista Hormuzin lähellä tiistaina, minkä seurauksena miehistö joutui hylkäämään aluksen ja yksi merimies jäi kateisiin.

The Wall Street Journal raportoi, että Persianlahden öljynvienti toimi noin 36% sodan-ennaltaisesta tasosta.

Allekirjoitettu puitteasiakirja ei palauttaisi välittömästi vakuutuskattavuutta, alusten saatavuutta tai normaaleja lastausaikatauluja.

Rystad Energyn Jorge León kuvaili äskettäin kapeaa sopimusta yhtiön perustapaukseksi, mutta "huomattavasti vähemmän mukavaksi".

Rystad antoi yhdistetyn 55% todennäköisyyden pattitilanteelle tai taistelun uudelleen syttymiselle, mikä osoittaa, miksi suurimman osan geopoliittisesta preemiosta poistaminen on edelleen riskialtista.

Varastot voivat syventää laskua, mutta virrat määräävät sen keston

Öljy kohtaa myös perinteistä laskupainetta. American Petroleum Institute:n tiedot osoittivat, että Yhdysvaltain raakaöljyvarastot kasvoivat noin 2.7 miljoonalla barrelilla viikolla, joka päättyi 31. heinäkuuta.

Energia-alan tilastoviraston (EIA) viralliset luvut olivat määrä julkaista myöhemmin keskiviikkona, joten alan arvio pysyi vahvistamattomana.

Vahvistettu varastojen kasvu vahvistaisi väitettä, että tarjonta ylittää lähiajan kysynnän, ja voisi painaa hintoja alaspäin ilman diplomaattista läpimurtoa.

Kuitenkin kolme indikaattoria ratkaisevat, jatkuuko lasku: tankkerien läpikulkumäärän kestävä kasvu, todennettavissa oleva miinojen raivaus tai turvallisen läpikulun järjestely, sekä todisteet siitä, että Persianlahden vienti elpyy.