Hormuzin sulku puristaa polttoaineita; jet/diesel-marginaalit +150 % — Vortexa

Kolme ja puoli viikkoa Hormuzinsalmen sulun jälkeen maailmanlaajuisissa öljyvirroissa näkyy selvä eriytyminen: raakaöljytoimitukset romahtavat ennätyksellisen alhaiselle tasolle, kun taas puhtaiden tuotteiden lastaukset kiihtyvät erityisesti Atlantin alueelta, kun treidaajat hyödyntävät hintapoikkeamia markkinoiden täydennykseen, kertoo Vortexan analyysi.

Vortexan datan mukaan Lähi-idänlahdella pidätetään tällä hetkellä noin 1.6 million barrels per day liikennepolttoaineita (mukaan lukien bensiini/sekoituskomponentit, lentopolttoaine ja diesel) verrattuna viime vuoteen.

”Tämä kiristyminen on nostanut jet- ja diesel-hinnat juuri alle $200/b, ja marginaalit ovat nousseet 150 % konfliktin alusta lähtien,” sanoi Pamela Munger, Vortexan EMEA-markkina-analyysin johtaja, analyysissä.

Uusi trendi on kehittymässä: Atlantin alueen dieselin lastaukset ovat kasvaneet merkittävästi, nousua 800,000 barrels per day vuodentakaisesta.

Atlantin alueen dieselin nousun ajurit

Viime viikkojen virtojen kasvu on todennäköisesti reaktio vahvistuneisiin arbitraasisignaaleihin, erityisesti Afrikkaan ja Aasiaan suuntautuviin kohteisiin, jolloin kaupalliset toimijat kannustuvat ennätyskorkeiden hintojen vuoksi.

Lastausten kasvua on tukenut kysyntä Meksikonlahdelta, Välimereltä ja Luoteis-Euroopasta, kertoi Vortexa. Nämä kolme aluetta muodostavat yhteensä 75 % Atlantin alueen liikennepolttoaineiden vientimarkkinasta.

Tämän muutoksen tärkeimpiä ajureita ovat todennäköisesti PADD 3 -jalostamoiden käyttöasteiden nousu, jotka kohosivat 96.7 %:iin viikolla päättyen March 20:na verrattuna 89.5 %:iin viikolla päättyen February 27:na, sanoi Munger.

Lisäksi huoltokauden päättyminen Välimerellä ja Luoteis-Euroopassa on myös vaikuttanut merkittävästi.

Euroopan jalostettujen tuotteiden varastotasot näyttävät olevan linjassa kausiluonteisten normien kanssa.

Tarkemmin sanottuna Insights Globalin, Arguksen raportin 23. maaliskuuta mukaan ARA-alueen (Amsterdam–Rotterdam–Antwerpen) dieselvarastot ovat viiden vuoden kausikeskiarvossa.

Sen sijaan PADD 3:n (Gulf Coast) dieselvarastot Yhdysvalloissa ovat Energy Information Administrationin datan mukaan yli kausikeskiarvon. Vaikka ARA:n lentopolttoaine on nähnyt kaudenvastaisen laskun, se pysyy normaalin kausivaihtelun sisällä, sijoittuen hieman alle viiden vuoden kausikeskiarvon.

Globaalit riskit ja näkymät eteenpäin

”Katse eteenpäin: vaikka Atlantin alueella liikennepolttoaineiden lastaukset ovat korkealla, globaalit riskit jatkuvat,” lisäsi Munger.

Aasialaiset jalostamot ovat ilmoittaneet alentaneensa käyttöjään eli niin sanottuja "run cutseja" varastokapasiteettien vaihdellen. Samanaikaisesti alueen hallitukset jatkavat toimien etsimistä kysynnän rajoittamiseksi pyrkien pidentämään olemassa olevia varastoja.

Kilpailu PADD 3:n diesel-eristä on kovaa, erityisesti PADD 5:stä, Luoteis-Euroopasta (NWE), Itä- ja Etelä-Afrikasta (E&S Africa) ja äskettäin Brasiliasta, ja tilannetta pahensivat hyökkäykset Primorsk/Ust Luga -alueilla, Vortexan analyysin mukaan.

”Mit länger sulku salmissa jatkuu, sitä todennäköisempää on, että kysynnän tuhoutuminen alkaa ja kuluttajat muuttavat käyttäytymistään korkeampien hintojen mukaan,” Munger sanoi.

”Yhdysvallat todennäköisesti kärsii vähiten, koska sen riippuvuus Lähi-idänlahden raakaöljystä ja jalostetuista tuotteista on rajallinen.”