Oraclen osake on laskenut 60 % seitsemässä kuukaudessa – analyytikot näkevät 127 % nousuvaraa

Oraclen osakkeisiin on kohdistunut viime kuukausina jatkuvaa painetta, kun sijoittajat ovat huolissaan laajoista tekoälyn infrastruktuuri-investoinneista.

Bernsteinin analyytikot kuitenkin katsovat, että yhtiön strategia todennäköisesti tuottaa merkittäviä pitkäaikaisia voittoja.

Osake on laskenut lähes 60 % viime vuoden syyskuun kaikkien aikojen huipusta, mikä heijastaa pelkoja siitä, että aggressiiviset datakeskusinvestoinnit voivat rasittaa vapaata kassavirtaa ja kannattavuutta.

Bernstein kuitenkin piti yllä "outperform"-suositustaan ja $319:n tavoitehintaa, mikä viittaa siihen, että markkinat saattavat aliarvioida Oraclen muuttuvaa kasvuprofiilia.

Tavoite tarkoittaa yli 127 %:n nousuvaraa Oraclen nykyisestä $140:n hintatasosta.

Tekoälyinvestoinnit herättävät huolta

Sijoittajaskeptisyys on pitkälti kohdistunut Oraclen siirtymiseen infrastruktuuri palveluna -malliin, jossa yhtiö rakentaa kapasiteettia tekoälykuormitusten tukemiseksi.

Tämä muutos on herättänyt huolia kasvavista käyttöomaisuusinvestoinneista ja mahdollisuudesta, että marginaalit jäävät perinteistä ohjelmistoliiketoimintaa alhaisemmaksi.

Jotkut sijoittajat ovat myös epäilleet, voiko Oraclen pilvimalli, joka sisältää laskentakapasiteetin toimittamisen asiakkaalle kuten OpenAI:lle, pitää kannattavuutensa pitkällä aikavälillä.

Kuitenkin Bernsteinin analyytikko Mark Moerdler totesi, että taustalla olevat talousperusteet ovat vahvemmat kuin yleisesti arvioidaan.

"Oraclen taloudelliset perusteet ovat vahvemmat kuin luulimme", hän kirjoitti ja lisäsi, että yhtiö on nousemassa yhdeksi tekoälyrakentamisen merkittävistä hyötyjistä.

Hän lisäsi: "Uskomme, että Oraclen tulisi olla yksi sijoituskohteista AI-datakeskusliiketoimintansa ja ydin­tietokantaliiketoimintansa vuoksi."

Capex-vaatimukset arvioidaan hallittaviksi

Bernstein arvioi, että Oraclen tarvitsee 15 miljardin ja 20 miljardin dollarin lisäkapitalin välillä tilikauteen 2028 mennessä nykyisten infrastruktuurivastuujensa täyttämiseksi, mikä on selvästi joidenkin markkinaodotusten alapuolella.

Yhtiön odotetaan myös kääntävän vapaan kassavirtansa positiiviseksi tilikaudella 2030, kun käynnissä oleva kiihtyneen investointivaiheen vaihe laantuu.

Moerdler sanoi, että tämän rakentamisvaiheen jälkeen vapaan kassavirran odotetaan toipuvan jyrkästi.

Vapaan kassavirran pitäisi "palautua merkittävästi", hän totesi, ja ennusti, että se voisi nousta vuositasolla jopa $212 billion tilikaudella 2035.

Oracle on jo hahmotellut suunnitelman kerätä velka- ja osakerahoitusta enintään $50 billion kattaakseen tämän vuoden pääomamenonsa.

Bernsteinin mukaan tämä rahoitus riittää tukemaan toimintaa vuoteen 2029 asti.

Analyytikko viittasi myös parantuneeseen luottamukseen asiakaskysyntään ja totesi, että OpenAI:n äskettäinen $110 billion rahoituskierros auttaa lieventämään huolia sen kyvystä täyttää pitkäaikaiset sitoumuksensa.

Pitkän aikavälin kasvua tukevat tekijät pysyvät voimassa

Vaikka Oraclen infrastruktuuriliiketoiminta saattaa kantaa alhaisempia marginaaleja kuin ohjelmistosegmentti, Bernstein totesi, että yhtiön integroidut laite- ja ohjelmistoratkaisut voivat toimia kilpailuedun suojana.

Mahdollisuus tarjota erikoistuneita ratkaisuja, mukaan lukien valtioille suunnatut suverenitaariset pilvipalvelut, voi ajan myötä avata korkeampien marginaalien mahdollisuuksia.

"Koska arvostus on ottanut merkittävän leikkauksen, uskomme, että nousupotentiaali ylittää selvästi laskuun liittyvän riskin", Moerdler sanoi.

Myös muut välittäjät ovat kääntyneet rakentavampaan näkemykseen.

Bank of America palautti äskettäin seurannan osta-suosituksella ja $200:n tavoitehinnalla, korostaen Oraclen asemoitumista nopeasti kasvavilla tekoäly- ja pilvimarkkinoilla.

Analyytikko Tal Liani kuvaili yhtiötä "jättiläiseksi, joka panostaa täysillä tekoälyinfrastruktuuriin ja pilveen", mikä korostaa sen kunnianhimon laajuutta.

Kun tekoälyinvestointisykli etenee, analyytikot sanovat, että Oraclen strategia voi muuttua siitä, että sitä pidetään lyhyen aikavälin riskinä, keskeiseksi pitkäaikaisen arvonluonnin ajuriksi.