Laskeeko Yhdysvaltain dollari? Energiaiskut ja politiikkariskit herättävät epäilyjä

Yhdysvaltain dollari saattaa olla laskusuunnassa, kun korkeat energian hinnat, kotimaan politiikkariskit ja nouseva riskipreemio vähentävät sen turvasatamavetovoimaa, kertovat tiistaina julkaistun Reutersin kysely tulokset.

Lähes 70 valuuttastrategiaa, joita Reuters kysyi 27. maaliskuuta–1. huhtikuuta välisenä aikana, odottaa euron pysyvän 1,16 dollarissa huhti- ja kesäkuun loppuun saakka, ennen kuin sen odotetaan nousevan noin 2 %:lla 1,18 dollariin kuudessa kuukaudessa ja vielä noin 2 % vuoden aikana 1,20 dollariin.

Turvasatamatarve menettää vauhtia

Dollarin noin 2 %:n nousu kuuden suuren valuutan korissa konfliktin alettua on analyytikoiden mukaan selvästi ajautunut enemmän lyhyiden positioiden sulkemisen kuin uuden vahvan uskon vetämänä.

"Turvasatamokysyntä on hiipumassa", sanoi Manuel Oliverio, BBVA:n valuuttastrategi Madridissa.

"Yhdysvaltain valtionlainojen tuotto on kohonnut, ja kulta on laskenut yli 10 % konfliktin alusta lähtien."

Steven Englander, Standard Charteredin G10-valuuttatutkimuksen maailmanlaajuinen johtaja New Yorkissa, totesi, että viimeaikainen dollarin ostaminen on ollut vähäisen vakuuttavaa.

"Kun sovun toiveet ilmaantuvat, dollari myydään hyvin nopeasti pois", hän sanoi.

Yllättävät politiikkatoimet "lähes aina" nostavat riskipreemiota yhdysvaltalaisissa varoissa tuomalla epävarmuutta mahdollisista käännöksistä.

Politiikkariskit lisäävät paineita

Tullipolitiikkaa koskeva kuohunta ja huoli Federal Reserven riippumattomuudesta ovat edelleen heikentäneet dollarin asemaa luotettavana arvon säilyttäjänä, analyytikot sanoivat.

Korkea inflaation riskipreemio on poistanut odotukset Yhdysvaltain korkojen laskusta tänä vuonna ja painanut laajalti riskivaroja, sillä markkinat reagoivat hyvin herkkiästi presidentti Donald Trumpin muuttuvista viesteistä konfliktin kehityksestä.

MUFG:n EMEA-alueen globaaleista markkinatutkimuksista vastaava johtaja Derek Halpenny totesi, että öljy noin 40 % korkeammalla kuin ennen sotaa, sen jälkeen kun se on vetäytynyt maaliskuun alun $119.50 huipusta, tyypillisesti kääntyisi dollarille 4–5 % liikkeeksi.

"USD-liike on ollut huomattavasti vaatimattomampi", hän sanoi ja lisäsi, että valuutan asema ikuisena turvasatamana "on jossain määrin heikentynyt".

Wells Fargo kääntyy laskusuuntaiseksi

Erik Nelson, Wells Fargon G10-valuuttastrategian päällikkö, sanoi että "bearish dollar" kuvaa parhaiten hänen näkymäänsä, ja katsoo greenbackin olevan "kaupankäynnissä yliarvostettuna verrattuna oikeaan arvoon".

Dollarin pitkät positiot olivat käyneet "varsin venyneiksi", kun markkinat panostivat vahvasti laskuun, ja Wells Fargo neuvoo nyt asiakkaitaan omaksumaan laskusuuntaisen aseman tulevina neljänneksinä.

Nelson varoitti, että korkeammat energiakustannukset aiheuttaisivat "valtavia kerrannaisvaikutuksia" taloudessa, kiristäen reaalituloja, jotka ovat jo paineen alla.

"Työmarkkinatausta on heikko ja palkkojen kasvu on ollut aneemista", hän sanoi.

Markkinoiden pahimmat skenaariot

Analyytikot nimittivät kaksi lopputulosta, jotka voisivat nostaa öljyn hinnan jyrkästi ja laukaista riskivarojen myynnin: odotuksia voimakkaammista kuin odotetut pakotteet Irania vastaan sekä Yhdysvaltain sotilaallinen isku iranilaisia kohteita vastaan.

"Pahimmassa skenaariossa riskivaroille olisi jonkinlainen Yhdysvaltain hyökkäys iranilaisia sotilaskohteita vastaan, mikä aiheuttaisi öljyn hinnan hyppäämisen ja riskivarojen sukelluksen", sanoi Marc Robinson, valuutta-analyytikko HSBC:llä Lontoossa.

Skenaario, jossa Trump määrää iskun mutta peruu sen viime hetkellä, voisi tarjota lyhytaikaista helpotusta, lisäsi Robinson, mutta se voimistaisi volatiliteettia pidemmällä aikavälillä, kun markkinat herkistyvät äkillisille politiikkamuutoksille.