Iranin konflikti voi nostaa Yhdysvaltain inflaation lähelle 4 %; taantumapelot kasvavat

Energiahintojen nousu, joka on näkynyt Yhdysvaltojen huoltoasemilla maaliskuun alusta lähtien, tulee paljastumaan täysin ensi viikolla, kun uudet kuluttajahintatilastot julkaistaan, ja bensiinin hinnat — sesonkitasoituksen jälkeen arviolta 20 % korkeammalla kuin helmikuussa — odotetaan olevan yksittäinen suurin tekijä maan inflaation nousussa.

Commerzbank AG:n mukaan energian hinnannousu ei ole vielä siirtynyt useimpien muiden tavaroiden ja palveluiden hintoihin, mahdollisesti lukuun ottamatta lentomatkustusta.

”Mutta tämä on todennäköisesti vain ajan kysymys”, Commerzbankin analyytikot sanoivat raportissa. 

Yhdysvaltain inflaatioennusteet ja leviävä hintapaine

Raportin mukaan tietokonesirujen ja teollisuusmetallien viimeaikaiset merkittävät hinnankorotukset nostavat joidenkin elektroniikka- ja IT-tuotteiden hintoja. 

Todisteita tästä hintapaineesta on jo nähtävissä tuottajatasolla ja tuontihinnoissa helmikuussa.

”Kaiken kaikkiaan odotamme, että Yhdysvaltain kuluttajahinnat nousivat maaliskuussa 0,9 % helmikuuhun verrattuna ja 3,3 % verrattuna maaliskuuhun 2025”, Commerzbankin pääekonomistit Christoph Balz ja Ralph Solveen sanoivat. 

Vuotuinen muutos oli 2,4 % helmikuussa.

Ydinindeksille (ilman energiaa ja elintarvikkeita) odotetaan 0,3 %:n kuukausimuutosta ja 2,7 %:n vuosimuutosta, sanoivat molemmat asiantuntijat. 

Kuluttajahintaindeksin (CPI) mukaan inflaation lasku todennäköisesti päättyy tässä vaiheessa.

”Pääskenaariossamme, jossa sota kestää toukokuun loppuun saakka, inflaation odotetaan nousevan lähes 4 %:iin seuraavien kuukausien aikana”, ekonomistit lisäsivät. 

Joka tapauksessa olemme jo useaan otteeseen todenneet, että kuluttajahinnat aliarvioivat inflaatioriskejä.

2 %:n inflaatiotavoite perustuu PCE-deflaattoriin (Personal Consumption Expenditures), jota keskuspankki pitää etusijalla.

PCE-inflaatiovauhti on yleensä hieman alhaisempi kuin CPI-inflaatio, ja jo ennen energiahintashokkia PCE:n kokonaisinflaatio oli 2,8 % ja ydininflaatio 3,1 %.

Iranin konfliktista johtuva energiahintashokki vaikuttaa Yhdysvaltain talouteen. 

Alkuvaiheen huoli keskittyi inflaation vaikutuksiin, mutta yhä useammat sijoittajat ovat nyt ensisijaisesti huolissaan siitä paineesta, jota tämä kohdistaa koko talouteen.

Saksan valmistavan teollisuuden näkymät

Myös saksalainen teollisuus odottaa Iranin sodan vaikuttavan merkittävästi, pääasiassa odotetun voimakkaan energiahintojen nousun vuoksi. 

Ifo Institute -kyselyn mukaan ainakin 90 % teollisuusyrityksistä jakaa tämän huolen.

Kuitenkin tämän taakan lopullinen vakavuus on epävarma, sillä se riippuu vaikeasti arvioitavista tekijöistä, kuten konfliktin kestosta.

Commerzbankin mukaan ensi viikolla julkaistavat saapuvien tilausten, tuotannon ja tavaroiden viennin luvut eivät tarjoa uusia näkemyksiä.

Tämä johtuu siitä, että ne kattavat helmikuun kehityksen, ajanjakson, joka edelsi Israelin ja Yhdysvaltojen hyökkäystä Iraniin.

”Tämä ei kuitenkaan tarkoita, että ensi viikolla julkaistavat luvut olisivat merkityksettömiä”, ekonomistit sanoivat. 

Tiedot tarjoavat näkymän sodan edeltävään tilanteeseen, erityisesti siihen, oliko myös ei-puolustusteollisuudessa havaittavissa lievästi lisääntynyttä kysyntää, he lisäsivät. 

Saksan hallituksen puolustustilauksien arvioidaan ajaneen merkittävää tuotannon kasvua sektorilla.

Commerzbank ennustaa 1 %:n kuukausittaista kasvua sekä teollisuuden tilauskannalle että koko teollisuustuotannolle.

”Tuotannon osalta suhteellisen kylmä sää on todennäköisesti vaikuttanut negatiivisesti, mikä tarkoittaa, että valmistavan teollisuuden ydinalueen kasvu todennäköisesti on suurempaa”, ekonomistit lisäsivät. 

Aidosti nousevaa trendiä ei kuitenkaan todennäköisesti ole nähtävissä ei teollisuustuotannossa eikä tilauskannan ydinmittarissa.