Kiina pitää korot todennäköisesti ennallaan vuonna 2026

Maailman suurimmat pankit ovat muuttaneet odotuksiaan Kiinan rahapolitiikasta ja pitävät nyt pitkälti korkojen leikkauksia pois laskuista tältä vuodelta.

Muutos johtuu siitä, että tuore talousdata viittaa vakaantumiseen maailman toiseksi suurimmassa taloudessa.

Irania koskevat geopoliittiset jännitteet näyttävät vaikuttaneen Kiinan näkymiin vain rajallisesti.

Aiemmat ennusteet viittasivat mahdollisiin korkomuutoksiin, mutta pankit olivat jo aiemmin laskeneet odotuksiaan koronnostoista.

Sitkeys globaalin epävarmuuden keskellä

Huolimatta maailman epävarmuudesta Kiinan talous on osoittanut suhteellista vahvuutta.

Analyytikot viittaavat siihen, että samalla kun lähialueiden taloudet ovat horjuneet.

Kiinan kestävyys ja varhaiset elpymisen merkit ovat vähentäneet tarvetta rahapoliittiselle keventämiselle.

Vahva sijoittajainto ja kotimaisten olosuhteiden paraneminen voivat edelleen vähentää korkojen leikkausten todennäköisyyttä lähiajalla.

Pankit perääntyvät korkoleikkausennusteissaan

Goldman Sachs ei enää odota ohjauskoron laskua tänä vuonna, sanoi pankin Kiina-ekonomisti keskiviikkona.

“Kiinan suhteellinen kestävyys Hormuzin häiriöiden aikana, odotettua vahvemmat toimeliaisuusluvut January–February ja tuottajahintaindeksin (PPI) todennäköinen kääntyminen positiiviseksi March — emme näe selvää katalyyttiä ohjauskoron laskulle vuonna 2026,” sanoi Xinquan Chen, Goldman Sachsin Kiina-ekonomisti.

Lisäksi Goldman Sachs tarkisti näkymäänsä määrällisestä elvytyksestä.

"Poistamme siksi perustapauksestamme ennusteen 10 peruspisteen (bps) korkoleikkauksesta kolmannella neljänneksellä," analyytikko lisäsi. 

Australialainen luotonantaja ANZ myös tarkisti näkymiään, todeten, että koska Kiinan kasvu pysyy "tavoitealueella", se ei enää odota korkojen leikkauksia vuonna 2026 tai vuonna 2027.

Lähi-idän jännitteillä rajallinen vaikutus

Ekonomistit uskovat, että Lähi-idän geopoliittiset jännitteet eivät todennäköisesti vaikuta merkittävästi Kiinan talouden kehitykseen.

Shuang Ding, Standard Charteredin suur-Kiinan ja Pohjois-Aasian taloustutkimuksesta vastaava johtaja, sanoi, että Lähi-idän konfliktit saattavat vaikuttaa Kiinaan vähemmän verrattuna muihin talouksiin.

Tutkijaa siteerattiin Reutersin raportissa sanomassa, että Kiina on "käytännössä sulkenut pois korkojen leikkaukset (toistaiseksi), eikä lyhyellä aikavälillä ole tarvetta koronnostoille."

Kiinan merkittävät öljy- ja maakaasuvarannot nähdään myös puskurina, vaikka maa kohtaa edelleen deflaatiopaineita.

Politiikkalinja viittaa jatkuvaan likviditeettitukeen

Kiinan keskuspankki on ilmoittanut pitävänsä rahapoliittisen linjansa "sopivan löysänä" talouskasvun tukemiseksi.

Huolimatta äskettäisestä ohjauskoron korotuksesta 6.5% in June, lyhyen aikavälin markkinakorot pysyvät alhaisina.

Kauppapainotettu yön yli -repo-korko jatkaa hipoen kolmen vuoden pohjaa, kun taas seitsemän päivän repokorko pysyy alle viitekoron.

Markkinoiden painopiste siirtyy

Koska korkojen leikkaukset nähdään nyt epätodennäköisinä, huomio kääntyy vaihtoehtoisiin politiikkatoimiin.

Analyytikot odottavat päättäjien turvautuvan enemmän likviditeetin lisäyksiin kuin viitekoron muutoksiin taloudellisen toiminnan tukemiseksi.

Äskettäiset kehitykset, mukaan lukien raportoidun kahden viikon tulitauon solmiminen Yhdysvaltojen ja Iranin välillä, ovat myös auttaneet lieventämään globaaleja markkinahuolia.

Samaan aikaan markkinat seuraavat tarkasti tulevia kuluttaja- ja teollisuustilastoja.

Nämä toimet voivat olla keskeisiä luottovakauden säilyttämisessä, kun Kiinan talous jatkaa "hidasta laahaavaa" kasvuvaihettaan.